Was ist eine Proportionsanalyse?
Die Anteilsanalyse, bekannt als Verhältnisanalyse, besteht aus einem quantitativen Ansatz, der es Ihnen ermöglicht, Aspekte wie Liquidität, betriebliche Effizienz und Rentabilität eines Unternehmens durch die Untersuchung seiner Finanzberichte, einschließlich der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung, zu bewerten. Diese Methode bildet die Grundlage der fundamentalen Vermögensanalyse.
Was verrät die Verhältnisanalyse?
Durch den Einsatz der Verhältnisanalyse erhalten Investoren und Analysten durch eine detaillierte Analyse ihrer historischen und aktuellen Finanzberichte einen klaren Überblick über die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens. Durch den Vergleich dieser Daten im Laufe der Zeit können Sie die zukünftige Leistung vorhersagen und das Unternehmen im Vergleich zum Branchendurchschnitt und seinen Konkurrenten positionieren. Indizes erleichtern den Vergleich zwischen Unternehmen und bewerten die aktuelle Leistung im Verhältnis zu historischen Daten. Es ist wichtig, die Variablen zu verstehen, die diese Indizes beeinflussen, da Managemententscheidungen Strategien ändern können, um die Indizes attraktiver zu machen. Kennzahlen werden in der Regel nicht isoliert, sondern in Verbindung mit anderen analysiert, was einen umfassenden Blick auf das Unternehmen aus verschiedenen Perspektiven ermöglicht und dabei hilft, potenzielle Warnzeichen zu erkennen.
Arten der Verhältnisanalyse
Finanzkennzahlen lassen sich auf der Grundlage der von ihnen bereitgestellten Informationen in sechs Hauptkategorien einteilen:
Liquiditätsindizes
Diese Indizes bewerten die Fähigkeit des Unternehmens, seine kurzfristigen Verpflichtungen bei Fälligkeit unter Verwendung aktueller oder unmittelbarer Vermögenswerte zu begleichen. Beispiele hierfür sind die Current Ratio, die Dry Ratio und die Working Capital Ratio.
Solvenzquoten
Diese auch als Financial Leverage Ratios bezeichneten Kennzahlen messen die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zu den Vermögenswerten, dem Eigenkapital und den Gewinnen des Unternehmens und helfen bei der Beurteilung seiner Fähigkeit, langfristige Schulden und die entsprechenden Zinsen zu decken. Dazu gehören Kennzahlen wie Schulden-Eigenkapital, Schulden-Vermögen und Zinsdeckung.
Rentabilitätsindizes
Sie zeigen die Fähigkeit eines Unternehmens an, aus seiner Geschäftstätigkeit Gewinne zu erwirtschaften. Dazu gehören Gewinnmarge, Kapitalrendite, Eigenkapitalrendite und Kapitalrendite.
Effizienzverhältnisse
Diese Kennzahlen analysieren, wie das Unternehmen seine Vermögenswerte und Verbindlichkeiten nutzt, um Umsätze zu generieren und Gewinne zu maximieren, einschließlich Umschlagshäufigkeit, Lagerumschlag und Tagesumsätze im Lagerbestand.
Abdeckungsindizes
Sie messen die Fähigkeit des Unternehmens, finanzielle Verpflichtungen wie Zinszahlungen und andere Schulden zu erfüllen. Beispiele sind der Zinsdeckungsgrad und der Schuldendienstgrad.
Marktausblick-Indizes
Diese Kennzahlen werden häufig in der Fundamentalanalyse verwendet und prognostizieren zukünftige Gewinne und Leistungen, einschließlich Dividendenrendite, KGV, Gewinn je Aktie (EPS) und Dividendenausschüttungsquote. Ein KGV, das deutlich unter oder über dem Branchendurchschnitt liegt, kann auf eine Unter- bzw. Überbewertung hinweisen.
Anwendung der Proportionsanalyse
Der Kern der Verhältnisanalyse besteht darin, mehrere Zahlen zu vergleichen, um einen bestimmten berechneten Wert zu erhalten. Für sich genommen mag dieser Wert unbedeutend erscheinen. Für eine effektive Bewertung erfordert die Verhältnisanalyse jedoch im Allgemeinen einen Vergleichsparameter, um die Stärke oder Schwäche der Finanzlage eines Unternehmens sowie Verbesserungs- oder Verschlechterungstendenzen zu bestimmen.
Anteilsanalyse im Zeitverlauf
Unternehmen nutzen Indexanalysen im Laufe der Zeit, um die Entwicklung ihrer Geschäftstätigkeit zu verstehen. Das Interesse konzentriert sich nicht nur auf den Ist-Zustand, sondern auf die Leistung in der Vergangenheit, die Veränderungen, die sich ausgewirkt haben, und auf zukünftige Herausforderungen. Diese Analyse ist entscheidend für langfristige strategische Entscheidungen. Eine gängige Praxis besteht darin, eine bestimmte Finanzkennzahl auszuwählen und diese Kennzahl regelmäßig (z. B. monatlich) zu berechnen. Es ist wichtig, die Saisonalität zu berücksichtigen und zu berücksichtigen, wie vorübergehende Schwankungen des Kontostands die Ergebnisse der Berechnungen beeinflussen können. Die anschließende Analyse konzentriert sich darauf, wie sich dieser Index im Laufe der Zeit verändert, wie schnell er sich ändert und ob die gewünschte Änderung erreicht wird.
Geschäftskennzahlenanalyse
Stellen Sie sich ein Unternehmen mit einer Bruttogewinnspanne von 10 % vor. Dies mag zunächst positiv erscheinen, bis sich im Vergleich herausstellt, dass die Wettbewerber Margen von 25 % haben. Die Verhältnisanalyse ist von entscheidender Bedeutung, um zu bewerten, wie die Leistung eines Unternehmens im Vergleich zu der anderer Unternehmen im gleichen Sektor abschneidet. Für eine ordnungsgemäße Vergleichsanalyse ist es wichtig, nur ähnliche Unternehmen derselben Branche zu berücksichtigen und zu verstehen, wie sich unterschiedliche Kapitalstrukturen und Unternehmensgrößen auf die Effizienz auswirken können. Darüber hinaus ist es notwendig, den Einfluss verschiedener Produktlinien auf die Ergebnisse der Indizes zu berücksichtigen.
Anteilsanalyse in Bezug auf Benchmarks
Unternehmen legen häufig interne Ziele für ihre Finanzkennzahlen fest, die der Aufrechterhaltung der Stabilität oder dem Streben nach operativem Wachstum dienen können. Wenn die aktuelle Kennzahl eines Unternehmens beispielsweise 1,1 beträgt und das Ziel darin besteht, die Liquidität zu erhöhen, könnte es sich zum Ziel setzen, bis zum Ende des Geschäftsjahres 1,2 zu erreichen.
Benchmarks werden auch von externen Stellen wie Kreditgebern verwendet, die im Rahmen der Bedingungen von Kreditverträgen Standards für die finanzielle Gesundheit festlegen können. Diese Vereinbarungen sind fester Bestandteil der Kreditbedingungen und Unternehmen müssen bestimmte Zinssätze einhalten, um eine Kündigung der Finanzierung zu vermeiden. Die Nichteinhaltung dieser Benchmarks kann dazu führen, dass der Kredit fällig wird oder der Zinssatz angepasst wird, um das erhöhte Risiko widerzuspiegeln. Ein typisches Beispiel für eine von Gläubigern vorgegebene Benchmark ist die Schuldendienstdeckungsquote, die den Cashflow des Unternehmens im Verhältnis zu seinen Schuldenverpflichtungen bewertet.
Beispiel einer Anteilsanalyse
Die Verhältnisanalyse dient als potenzieller Indikator für die zukünftige Leistung eines Unternehmens, ob positiv oder negativ. Unternehmen, die dauerhaft solide Kennzahlen aufweisen, sind in der Regel erfolgreich, während eine plötzliche Schwäche einer Kennzahl einen starken Aktienausverkauf auslösen kann.
Die Nettogewinnspanne, oft vereinfacht als Gewinnspanne oder Nettoeinkommen bezeichnet, ist ein Index, der von Anlegern zur Bewertung der Rentabilität von Unternehmen innerhalb derselben Branche verwendet wird. Er wird berechnet, indem der Nettogewinn durch die Einnahmen eines Unternehmens dividiert wird. Dieses Verhältnis ermöglicht es Anlegern, die Rentabilität zu vergleichen, ohne dass eine detaillierte Analyse der Finanzberichte erforderlich ist. Wenn beispielsweise die Unternehmen ABC und DEF, beide in derselben Branche, Gewinnmargen von 50 % bzw. 10 % haben, kann ein Investor schnell zu dem Schluss kommen, dass ABC 50 % seiner Einnahmen in Gewinn umwandelt, während DEF nur 10 % beträgt.
Betrachtet man das vorherige Beispiel: Wenn das Unternehmen ABC ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 100 und einen DEF von 10 aufweist, deutet dies darauf hin, dass Anleger bereit sind, 100 Reais für jeden von ABC erzielten Dollar Gewinn zu zahlen, und zwar nur 10 Reais für jeden Real DEF-Gewinn.
Fazit
Die Verhältnisanalyse ist ein wesentliches Instrument im Finanzmanagement und zur Beurteilung der wirtschaftlichen Gesundheit eines Unternehmens. Es hebt nicht nur die betriebliche Effizienz und Rentabilität hervor, sondern liefert auch vergleichende Erkenntnisse, die für die strategische Entscheidungsfindung von entscheidender Bedeutung sind. Durch den Vergleich der Finanzkennzahlen im Zeitverlauf, mit anderen Unternehmen und mit etablierten Benchmarks können Manager und Investoren ein detailliertes Verständnis der Markttrends, der Wettbewerbspositionierung und der Wertschöpfungsfähigkeiten gewinnen.
Die Anwendbarkeit der Verhältnisanalyse geht über den bloßen numerischen Vergleich hinaus und hat direkten Einfluss auf Geschäftsstrategien und Unternehmensabläufe. Durch die Überwachung und Interpretation dieser Indizes können Unternehmen nicht nur besser auf die Marktdynamik reagieren, sondern auch Veränderungen antizipieren und sich so positionieren, dass sie Wachstumschancen nutzen und potenzielle Risiken mindern können.
FAQ
Welche Arten der Verhältnisanalyse gibt es?
Finanzkennzahlen werden im Allgemeinen in sechs Kategorien eingeteilt: Rentabilität, Solvenz, Liquidität, Umsatz, Abdeckung und Marktaussichten. Nicht-finanzielle Kennzahlen können branchen- und abteilungsübergreifend genutzt werden, beispielsweise eine Klick-Conversion-Rate in der Marketingabteilung, um die Effektivität bei der Kundengewinnung zu analysieren.
Welchen Nutzen hat die Verhältnisanalyse?
Es gibt drei Hauptanwendungen für die Verhältnisanalyse. Erstens können Sie die Veränderungen eines Unternehmens im Laufe der Zeit überwachen, um seine betriebliche Entwicklung besser zu verstehen. Zweitens ist es hilfreich, die Leistung mit ähnlichen Unternehmen zu vergleichen und zu bewerten, wie das Unternehmen im Vergleich zu seinen Konkurrenten positioniert ist. Schließlich dient es der Überprüfung der Einhaltung intern oder extern definierter Benchmarks.
Warum ist die Verhältnisanalyse wichtig?
Die Verhältnisanalyse ist von entscheidender Bedeutung, da sie einen genaueren Überblick über die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens bietet. Betrachtet man ein Unternehmen mit einem Umsatz von 1 Milliarde Dollar im letzten Quartal, mag dies vielversprechend erscheinen, aber die betriebliche Realität könnte weniger optimistisch sein, wenn das Unternehmen eine negative Bruttogewinnmarge, eine Verschlechterung der Liquiditätskennzahlen und niedrigere Gewinne im Verhältnis zum Eigenkapital aufweist als in früheren Perioden. Daher liefern isolierte Zahlen allein möglicherweise keine vollständige Beurteilung der Leistung.
Was ist ein Beispiel für eine Verhältnisanalyse?
Ein Beispiel ist die Lagerumschlagsquote, die die Geschwindigkeit angibt, mit der ein Unternehmen seinen Lagerbestand in Verkäufe umwandelt. Ein Unternehmen kann dieses Verhältnis im Laufe eines Jahres überwachen, um zu beobachten, wie effizient es jeden Monat Lagerbestände in Umsatz umwandelt, und um Gründe für Leistungsschwankungen in bestimmten Monaten zu untersuchen.
