银行与大型金融机构之间区块链技术的增长，可能会在未来几年改变加密货币市场的平衡。根据摩根大通（JPMorgan）的分析师评估，比特币面临的主要挑战并不与 Strategy 的动向或该公司进行的 BTC 卖出有关，而是与可能将相当一部分数字金融操作集中起来的私有基础设施的推进有关。
该银行认为，允许许可（permissioned）的网络在资产代币化、支付和清算方面的扩张，往往会降低公链在这些活动中的参与度。若这种动向得以巩固，对开放网络的需求可能会下降，从而影响该领域的流动性，并改变加密货币市场内部的资本流动。
"我们不认为 Strategy 是比特币面临的主要结构性威胁"，分析师表示。"在我们看来，比特币最重要的风险来自更广泛的加密生态系统，以及在传统金融领域持续采用区块链技术，但这一采用忽视了不需要许可（public）的公共网络。"
在摩根大通（JPMorgan）的观点中，银行和金融机构之所以优先选择许可制平台，是因为它们能在参与者身份、合规规则、反洗钱、治理和隐私方面提供更强的控制。此类特征更能满足监管要求，并降低了机构性操作对使用公共网络的需求。
这一过程也提高了对以太坊（Ethereum）等区块链的竞争。当前，以太坊是全球现实世界资产（RWA）代币化的主要平台之一。尽管该市场中的相当一部分仍集中在该网络上，分析师认为这代表的是发展的初始阶段，而不一定是该行业的最终形态。
另一个被强调的点涉及代币化存款，它们是传统银行存款的数字化版本。由于它们仍与金融体系的规则保持绑定，它们可能在机构之间获得更多空间，并降低对 stablecoins 在支付与清算中的依赖。
该报告还提到由央行、SWIFT 以及国际清算银行（BIS）开发的举措，全部都面向受监管的区块链基础设施模型。此外，由 DTCC 和 Securitize 等公司主导的项目表明，代币化可以继续增长，而不必完全依赖公共区块链。
即便在这一情景下，分析师也承认某些因素可能会改变这种看法。其中包括对 stablecoins 更有利的监管、将公共网络与私有网络集成的混合模型，以及无论用于代币化与资产清算的基础设施是什么，都维持比特币作为数字价值储备。