Hyperliquid Policy Center (HPC) 和 Phantom 向美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）申请审查规范链上交易基础设施的规则，强调需要将监管适配到加密货币和去中心化金融的发展。
在寄送给该机构的联名信中，这些组织认为，当前模式是基于传统金融体系构建的，该体系依赖中央化中介，而这并不能反映基于区块链的协议的运作方式。
"委员会的既有规则是为传统市场创建的"，HPC 和 Phantom 写道。"在这些市场中，客户会将他们的订单和资金交给一连串中介：一家经纪商接收订单，一家交易所将其匹配，一家清算所保证并完成交易结算，同时收取保证金并对该操作负责。在每个环节，都由非客户的某人控制资金。"
这些实体强调，与该模式相反，链上市场在没有直接中介的情况下运作，因此需要一种特定的监管方式。"链上市场的运作方式不同，需要有它自己的规则"，他们补充道。
该请求是在 CFTC 和美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，SEC）于 6 月启动信息征集（Solicitação de Informações，RFI）之后提出的。该 RFI 旨在了解当前监管规定如何可能限制创新，并阻碍在金融领域开展业务的新技术提供商。
在 HPC 和 Phantom 的评估中，仅仅开发用于去中心化交易的软件不应要求进行经纪商或清算所注册。该同样的论点也适用于非托管的界面，这些界面仅用于帮助用户访问平台。
根据该信，代码本身不具备法律人格，也没有承担法律责任的能力，这使其有别于衍生品市场的传统结构。
此外，这些实体还主张，已经在 CFTC 注册的公司可以采用基于区块链的解决方案，以实现其交易和结算流程的现代化。
这场争论发生在美国监管灵活性更高的时期。在 Donald Trump 目前担任主席的情况下，CFTC 对加密货币行业采取了更开放的态度，包括近期批准在该国受监管的比特币永续期货合约。
与此同时，随着 CME Group 的介入，讨论也变得更紧张。该公司一直在推动对诸如 Hyperliquid 之类平台实施更严格的监督。该公司还对 CFTC 提起了司法诉讼，质疑永续期货合约的分类。