BCGAME - Bônus diário grátis de 5BTC!Protocolos DeFi como Uniswap, SushiSwap ou PancakeSwap viram uma explosão de volume e liquidez. Esses protocolos de liquidez permitem que essencialmente qualquer pessoa com fundos se torne um formador de mercado e ganhe taxas de negociação. A democratização da criação de mercado permitiu muitas atividades econômicas sem atrito no espaço cripto.
Então, o que você precisa saber se deseja fornecer liquidez para essas plataformas? Neste artigo, discutiremos um dos conceitos mais importantes – perda impermanente.
Neste artigo, vamos discutir:
O que é perda impermanente?
A perda impermanente acontece quando você fornece liquidez a um pool de liquidez e o preço de seus ativos depositados muda em comparação com quando você os depositou. Quanto maior for essa mudança, mais você estará exposto à perda impermanente. Nesse caso, a perda significa menos valor em dólar no momento da retirada do que no momento do depósito.
Os pools que contêm ativos que permanecem em uma faixa de preço relativamente pequena estarão menos expostos a perdas temporárias. Stablecoins ou diferentes versões embrulhadas de uma moeda, por exemplo, permanecerão em uma faixa de preço relativamente contida. Nesse caso, há um risco menor de perda temporária para provedores de liquidez (LPs).
Então, por que os provedores de liquidez ainda fornecem liquidez se estão expostos a perdas potenciais? Bem, a perda temporária ainda pode ser neutralizada por taxas de negociação. Na verdade, mesmo pools no Uniswap que estão bastante expostos a perdas temporárias podem ser lucrativos graças às taxas de negociação.
A Uniswap cobra 0,3% em cada negociação que vai diretamente para provedores de liquidez. Se houver muito volume de negociação acontecendo em um determinado pool, pode ser lucrativo fornecer liquidez, mesmo que o pool esteja fortemente exposto a perdas temporárias. Isso, no entanto, depende do protocolo, do pool específico, dos ativos depositados e das condições de mercado ainda mais amplas.
Como acontece a perda impermanente?
Vejamos um exemplo de como a perda temporária pode parecer para um provedor de liquidez.
Alice deposita 1 ETH e 100 DAI em um pool de liquidez. Neste formador de mercado automatizado (AMM) específico, o par de tokens depositado precisa ser de valor equivalente. Isso significa que o preço do ETH é de 100 DAI no momento do depósito. Isso também significa que o valor em dólar do depósito de Alice é de 200 USD no momento do depósito.
Além disso, há um total de 10 ETH e 1.000 DAI no pool – financiados por outros LPs como Alice. Então, Alice tem uma participação de 10% no pool e a liquidez total é de 10.000.
Digamos que o preço do ETH aumente para 400 DAI. Enquanto isso está acontecendo, os traders de arbitragem adicionarão o DAI ao pool e removerão o ETH dele até que a proporção reflita o preço atual. Lembre-se, os AMMs não têm livros de pedidos. O que determina o preço dos ativos na carteira é a razão entre eles na carteira . Enquanto a liquidez permanece constante no pool (10.000), a proporção dos ativos nele muda.
Se o ETH agora for 400 DAI, a proporção entre quanto ETH e quanto DAI está no pool mudou. Agora há 5 ETH e 2.000 DAI no pool, graças ao trabalho de traders de arbitragem.
Então, Alice decide retirar seus fundos. Como sabemos anteriormente, ela tem direito a uma participação de 10% no pool. Como resultado, ela pode sacar 0,5 ETH e 200 DAI, totalizando 400 USD. Ela fez alguns bons lucros desde o depósito de tokens no valor de 200 USD, certo? Mas espere, o que teria acontecido se ela simplesmente mantivesse seu 1 ETH e 100 DAI? O valor combinado em dólares dessas participações seria de 500 USD agora.
Podemos ver que Alice teria ficado melhor com HODLing em vez de depositar no pool de liquidez. Isso é o que chamamos de perda impermanente. Nesse caso, a perda de Alice não foi tão substancial, pois o depósito inicial foi uma quantia relativamente pequena. Tenha em mente, no entanto, que a perda temporária pode levar a grandes perdas (incluindo uma parte significativa do depósito inicial).
Com isso dito, o exemplo de Alice desconsidera completamente as taxas de negociação que ela ganharia por fornecer liquidez. Em muitos casos, as taxas auferidas anulariam as perdas e tornariam o fornecimento de liquidez lucrativo. Mesmo assim, é crucial entender a perda temporária antes de fornecer liquidez a um protocolo DeFi.
Estimativa de perda impermanente
Assim, a perda impermanente acontece quando o preço dos ativos no pool muda. Mas quanto é exatamente? Podemos traçar isso em um gráfico. Observe que ele não leva em conta as taxas recebidas por fornecer liquidez.
Aqui está um resumo do que o gráfico está nos dizendo sobre as perdas em comparação com o HODLing:
- 1,25x mudança de preço = 0,6% de perda
- 1,50x mudança de preço = 2,0% de perda
- 1,75x mudança de preço = 3,8% de perda
- 2x mudança de preço = perda de 5,7%
- 3x mudança de preço = perda de 13,4%
- 4x mudança de preço = 20,0% de perda
- 5x mudança de preço = 25,5% de perda
Há algo importante que você também precisa entender. A perda impermanente acontece independentemente da direção em que o preço muda. A única coisa com a qual a perda temporária se preocupa é a relação de preço em relação ao momento do depósito.
Os riscos de fornecer liquidez a um AMM
Francamente, perda temporária não é um grande nome. É chamado de perda impermanente porque as perdas só são realizadas quando você retira suas moedas do pool de liquidez. Nesse ponto, no entanto, as perdas se tornam muito permanentes. As taxas que você ganha podem compensar essas perdas, mas ainda é um nome um pouco enganoso.
Tenha cuidado extra ao depositar seus fundos em um AMM . Conforme discutimos, alguns pools de liquidez estão muito mais expostos a perdas temporárias do que outros. Como regra simples, quanto mais voláteis os ativos estiverem no pool, maior a probabilidade de você estar exposto a perdas temporárias. Também pode ser melhor começar depositando uma pequena quantia. Dessa forma, você pode obter uma estimativa aproximada dos retornos que pode esperar antes de comprometer uma quantia mais significativa.
Um último ponto é procurar AMMs mais testados e comprovados. O DeFi torna bastante fácil para qualquer um bifurcar um AMM existente e adicionar algumas pequenas alterações. Isso, no entanto, pode expô-lo a bugs, potencialmente deixando seus fundos presos no AMM para sempre. Se um pool de liquidez promete retornos excepcionalmente altos, provavelmente há uma compensação em algum lugar, e os riscos associados provavelmente também são maiores.
Conclusão
Perda impermanente é um dos conceitos fundamentais que qualquer pessoa que queira fornecer liquidez para AMMs deve entender. Em suma, se o preço dos ativos depositados mudar desde o depósito, o LP pode ficar exposto a uma perda temporária.
