O que é ‘agricultura produtiva’? E como você aumenta as criptomoedas?

A produção agrícola é uma estratégia de investimento em criptomoedas que oferece a esperança de retornos maiores do que a maioria dos investimentos convencionais está oferecendo atualmente. Pode ser uma chance para os ousados ​​ganharem muito – ou para os detentores de novas moedas manipularem os preços. A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos alertou o setor de que tem reservas, em particular sobre se a prática deve ser regulamentada como uma oferta de valores mobiliários.

O que é agricultura produtiva?

Quando você deposita dinheiro em um banco, está efetivamente fazendo um empréstimo, pelo qual recebe juros. A produção agrícola, também conhecida como colheita ou colheita de liquidez, envolve o empréstimo de criptomoedas. Em troca, você recebe juros e, às vezes, taxas, mas elas são menos significativas do que a prática de complementar os juros com apostilas de unidades de uma nova criptomoeda. A verdadeira recompensa virá se a moeda se valorizar rapidamente. É como se os bancos estivessem atraindo novos depositantes com o presente de uma tulipa – durante a mania das tulipas holandesas. Ou uma torradeira, se torradeiras fossem objeto de especulação selvagem e oscilações de preços.

Sério?

Pode parecer estranho, mas você deve lembrar que, ao contrário das moedas estabelecidas que têm muito dinheiro em circulação, as criptomoedas precisam realizar um ato de equilíbrio complicado para crescer. Uma nova moeda só tem valor se um número suficiente de pessoas a usar, então há um incentivo para emitir novas unidades para aumentar a base de usuários. Mas inundar o mercado tornaria a moeda menos valiosa. (Lembre-se de que, até agora, as criptomoedas são procuradas mais pelo seu valor como uma mercadoria cujo preço pode aumentar com a demanda do que por sua utilidade em fazer transações no mundo real, que é a função principal do dólar, euro ou yuan.)

Então, como isso funciona?

Primeiro, você sabe o que é um dapp? Isso é uma abreviatura para um aplicativo descentralizado. O cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, explica o conceito por meio desta analogia: se o Bitcoin é uma calculadora de bolso, as plataformas com dapps são smartphones, mas aquelas em que programas automatizados são executados sem um sistema operacional ou servidor central. Muitos deles fazem uso do blockchain Ethereum, um digital ledger.

OK, então como funciona?

A abordagem mais básica é emprestar moedas digitais, como DAI ou Tether, por meio de um dapp como o Compound, que então empresta as moedas aos tomadores de empréstimos que costumam usá-las para especulação. As taxas de juros variam com a demanda, mas para a participação diária no serviço Composto, você recebe novas moedas Comp, bem como juros e outras taxas. Se o token Comp valorizar – e seu valor mais do que dobrou desde meados de junho – seus retornos também dispararam.

O que a SEC está fazendo?

Em setembro, a Coinbase Global Inc. disse que a agência ameaçou processar se a troca permitir que os clientes ganhem juros sobre alguns tokens digitais. Em questão está o produto Lend da Coinbase, que ainda não havia sido aberto aos investidores, mas prometia deixá-los ganhar 4% ao ano emprestando seus tokens virtuais USDC. O USDC, que é oferecido por um consórcio de empresas incluindo a Coinbase, é um stablecoin – um segmento de rápido crescimento do mercado de criptografia que permite que os comerciantes convertam facilmente seus ativos digitais em dinheiro e vice-versa. A disputa da Coinbase com a SEC tornou-se pública quando Paul Grewal, o diretor jurídico da empresa, disse que a SEC determinou que Lend envolvia “um título, mas não disse quem ou como eles chegaram a essa conclusão. Grewal acrescentou que a agência disse à Coinbase “que, se lançarmos o Lend, eles pretendem processar.

Qual é o problema?

Apesar da perplexidade da Coinbase, a SEC há muito argumenta que uma série de tokens está sob sua jurisdição. Nos últimos quatro anos, a SEC tem afirmado consistentemente que muitos ativos digitais são contratos de investimento ou valores mobiliários baseados em uma teoria jurídica conhecida como Teste de Howey, apresentado em um caso da Suprema Corte dos anos 1940. A posição do regulador é que quase tudo que dá aos investidores a expectativa de lucrar com o trabalho de outros pode ser rotulado como um contrato de investimento. A indústria rebateu que a visão da SEC é muito vaga e inadequada para moedas virtuais. A mudança também deve causar preocupação entre empresas como BlockFi Inc., Gemini Trust Co. e Celsius Network, que já oferecem serviços que permitem aos clientes ganhar juros pelo empréstimo de seus tokens.

Que outros tipos de moedas estão envolvidos?

O Compound, lançado em junho, é um dos maiores serviços desse tipo e atualmente tem cerca de US $ 11 bilhões em fundos, de acordo com o tracker Defi Pulse. Outros jogadores importantes neste jogo são Balancer, Synthetix, Curve e Ren. Synthetix foi pioneira na ideia. Hoje, esses serviços detêm mais de US $ 90 bilhões em fundos bloqueados de usuários, que são fundos usados ​​em empréstimos. Supostamente, os detentores de moedas como a Comp podem participar da governança e do aprimoramento dessas redes. Mas a grande maioria das pessoas que os usam atualmente são especuladores, tentando obter retornos de contos de fadas.

Quais são os riscos?

Além das repressões regulatórias, existe o roubo, por exemplo. O dinheiro digital que você empresta é efetivamente mantido por software, e os hackers parecem sempre ser capazes de encontrar maneiras de explorar vulnerabilidades no código e ganhar dinheiro. Algumas moedas que as pessoas estão depositando para a agricultura produtiva também têm apenas alguns anos, no máximo, e podem perder seu valor, causando o colapso de todo o sistema. Além do mais, os primeiros investidores geralmente detêm grandes ações de tokens de recompensa e seus movimentos de venda podem ter um grande impacto sobre os preços dos tokens. Por último, os reguladores ainda não opinaram sobre se os tokens de recompensa são ou podem se tornar valores mobiliários – decisões que podem ter um grande impacto sobre o uso e o valor das moedas.

O que mais poderia dar errado?

Muitas estratégias de colheita de alto rendimento também trazem o risco de liquidação. Para maximizar o retorno, muitos usuários estão adaptando estratégias complexas. Por exemplo, alguns investidores têm depositado tokens DAI no Compound, em seguida, emprestado DAI usando tokens iniciais como garantia e, em seguida, emprestando os fundos emprestados. A ideia é obter uma parte maior das recompensas alocadas: tokens de compensação. Um movimento na direção errada no valor de um token pode eliminar todos os ganhos e desencadear liquidações.

O que há de novo nisso?

As pessoas podem ganhar juros emprestando suas criptomoedas há vários anos por meio de aplicativos como BlockFi, como parte de uma tendência de finanças descentralizadas, ou DeFi, em que intermediários como bancos são substituídos por protocolos automatizados de dapps. O que é diferente em novos empreendimentos como o Compound são os tokens entregues aos credores e tomadores de empréstimos, geralmente com direitos futuros implícitos aos fluxos de caixa. A ideia era dar às pessoas que usam esses aplicativos um pouco de “pele no jogo”, criando um incentivo para participar do governo e do aprimoramento das redes.

E quanto à manipulação de mercado?

Quando alguém que emprestou uma criptomoeda por meio de um serviço DeFi como o Compound, a pega de volta, está criando uma demanda artificial pelas moedas – e, portanto, inflando os preços das moedas. Isso levantou a preocupação de que os primeiros usuários que acumularam grandes propriedades, muitas vezes chamados de baleias, estejam manipulando os movimentos de preços, uma acusação comum em uma série de mercados de criptografia. Os pequenos comerciantes devem ficar atentos, pois a colheita de safras “se tornou um jogo para as baleias que estão capturando a grande maioria das recompensas”, de acordo com a empresa de pesquisa de criptografia Messari.

Por que isso ficou tão quente agora?

Alguns motivos: em meio à pandemia de Covid-19, todas as criptomoedas – geralmente vistas como um ativo não correlacionado no longo prazo – viram um aumento do interesse devido à alta volatilidade em muitos ativos tradicionais. Além do mais, muitos dos produtos de colheita de rendimento só foram lançados neste verão, oferecendo tokens altamente atraentes como recompensas e ostentando patrocinadores de alto perfil como Andreessen Horowitz e Polychain.