BCGAME - Gratis dagelijkse bonus van 5BTC!- De verkoopgolf met geleend geld zet de aandelen van Bitcoin-gerelateerde bedrijven onder druk.
- STRC en SATA dalen ondanks solide fundamenten.
- Bitcoin-staatsobligaties blijven dividenduitkeringen ondersteunen.
De scherpe koersdaling van STRC (van Strategy) en SATA (van Strive) afgelopen donderdag (19) heeft de discussie over de impact van hefboomwerking op aan Bitcoin gekoppelde producten weer aangewakkerd. Volgens Matt Cole, CEO van Strive, hield de beweging geen verband met problemen in de fundamenten van de bedrijven, maar eerder met een golf van gedwongen liquidaties door beleggers die met geleend geld opereerden.
De aandelen beleefden een van hun meest volatiele sessies sinds de producten op de markt kwamen. STRC daalde tot een dieptepunt van $82,50, terwijl SATA zakte tot ongeveer $90, voordat beide aandelen een deel van hun verliezen goedmaakten doordat kopers terugkeerden naar de markt.
In een uitgebreid bericht op het X-netwerk stelde Cole dat de waargenomen turbulentie een direct gevolg was van margin calls. Volgens hem gebruikten veel beleggers financiering om hun blootstelling aan activa te vergroten, in de hoop op hoge rendementen. Toen de prijzen begonnen te dalen, leidde de vraag naar extra onderpand tot nieuwe verkopen, waardoor de druk op de prijzen toenam.
"Wat er vandaag is gebeurd, was een liquidatie van schulden, geen verslechtering van de onderliggende kredietkwaliteit," schreef hij.
De directeur vergeleek de situatie met historische voorbeelden van transacties met hefboomwerking in Amerikaanse staatsobligaties. Volgens hem vinden deze gebeurtenissen doorgaans niet plaats omdat de waarde van de activa daalt, maar omdat beleggers buitensporige posities innemen in hun zoektocht naar extra rendement.
In een reactie op de situatie van Strive verklaarde Cole dat de reserves die bestemd zijn voor dividenduitkeringen intact zijn gebleven en dat het bedrijf geen financiële problemen ondervindt. Volgens hem betekent het feit dat een activa massaal wordt geliquideerd niet noodzakelijkerwijs dat de onderpanden zwak zijn.
Ondanks dat hij de fundamentele waarden verdedigde, erkende Cole dat de vraag naar STRC tekenen van verzwakking vertoonde. De topman noemde de recente zwakte op de Bitcoin-markt, twijfels over de bedrijfsstrategie van Strategy en zorgen over het gebruik van contant geld om een converteerbare obligatie af te lossen.
In antwoord op vragen van Udi Wertheimer, medeoprichter van Taproot Wizards, benadrukte Cole dat er een belangrijk verschil is tussen de traditionele vraag van institutionele beleggers en aankopen door beleggers met een hoge schuldgraad.
"Als er voor miljarden dollars aan vraag is naar een obligatie van institutionele beleggers die alleen longposities aanhouden, is dat heel anders dan vraag die wordt gedreven door kopers met een hoge hefboomwerking", merkte de directeur op. "Die laatste kan een sterke initiële vraag creëren, maar ook een veel scherpere verkoopgolf wanneer de prijzen zich tegen hen keren, zoals we hebben gezien."
Uit marktgegevens blijkt dat STRC een deel van zijn verliezen heeft goedgemaakt en is teruggekeerd naar de $89-range, nog steeds onder de nominale waarde van $100. Hierdoor nadert het effectieve rendement van het product de 13%, terwijl de volatiliteit over de afgelopen 30 dagen rond de 21% schommelde.
SATA daarentegen presteerde veerkrachtiger na de turbulentie en werd op het moment van publicatie van de gegevens boven de 97 dollar verhandeld.
Strategy benadrukte ook de omvang van haar Bitcoin-bezit. Met ongeveer $53 miljard aan BTC, en gezien de huidige koers van de cryptocurrency rond de $63, beweert het bedrijf over voldoende middelen te beschikken om circa 32 jaar aan dividenduitkeringen te dekken, uitgaande van geschatte jaarlijkse verplichtingen van $1,7 miljard.
Desondanks betwisten critici zoals Peter Schiff deze prognose. Volgens hen is de berekening afhankelijk van het handhaven van een hoge Bitcoin-prijs en de stabiliteit van de dividendgerelateerde kosten.
