SK Hynixの株式は、韓国のチップメーカーがNasdaqに上場してから数日後の今週月曜日、ソウル証券取引所で一時10%超下落した。この動きは、投資家による利益確定と、人工知能向けメモリーチップの需要拡大を背景とした同社の価値の再評価によるものとされた。
先週金曜日、同社は米国でADRの取引を13%の上昇で開始した。このパフォーマンスは市場の注目を集め、人工知能の発展に不可欠な部品を供給する企業に対する米国投資家の関心を強めた。
Nasdaqで好意的に受け止められたにもかかわらず、この大幅上昇は投資家が韓国市場でのポジションを見直すことにもつながった。アナリストによれば、この新規上場は同社を評価するための追加的な基準を生み出し、米国で取引される株式とソウルに上場されている株式との価格差をより明確にした。
Yuanta SecuritiesのグローバルストラテジストであるDaniel Yooは、AIの急速な拡大とメモリー供給増加への期待を前に、同分野の企業の適正価値について市場はいまだコンセンサスを探っていると述べた。
「メモリー需要がどうなるのか、そして適正価格がいくらになるのかについて、誰もが本当に混乱している」と、Yuanta SecuritiesのグローバルストラテジストであるDaniel Yooは番組「Squawk Box Asia」で述べた。「すべては、市場にどれだけの供給が入ってくるかに対してどれだけの需要があるのか…［そして］どのマルチプルが得られるのかに尽きる。」
このストラテジストによると、SK HynixのADRは韓国における同社株に対しておよそ13%から14%のプレミアムで取引されている。この差は2つの上場の間のディスカウントを拡大させ、最近の上昇後に一部投資家の利益確定を促した。
Yooはまた、取引可能な株式数の増加がソウルで取引される銘柄への圧力に寄与したと強調した。
「市場はこれを、国内市場におけるSK Hynixの調整局面と見ている。」
調整があっても、同アナリストは同社のファンダメンタルズは依然として堅調だと評価している。同氏の見方では、人工知能向けメモリーチップの需要は引き続き業界の供給能力を上回っており、短期的な変動が続くとしても、今後数カ月にわたり同分野のパフォーマンスを支える傾向がある。
Rayliant Global AdvisorsのリサーチディレクターであるPhillip Woolも、最近の動きは投資ポートフォリオの自然な調整によるものだとした。同氏によると、多くの運用担当者は株価の大幅上昇を受けてアジアの半導体メーカーへのエクスポージャーを大きく拡大しており、現在はリスク管理のためにリバランスを行っている。
「主にリスク管理の問題だと思う」とWoolは述べ、多くの投資家が大幅な上昇の後、韓国と台湾のAIチップメーカーに過度なポジションを積み上げたと指摘した。「慎重なリスク管理は、そうしたポジションを減らす必要があることを示唆する。」
同幹部はさらに、最近の売りは「AIハードウェアへの熱意のいかなる低下も示していない」と付け加えた。Woolによれば、人工知能への投資拡大は、技術導入が業界のさまざまな分野で進むにつれて、SK Hynixのようなメモリーメーカーに引き続き恩恵をもたらしている。