Cos'è la valutazione aziendale?
Valutazione aziendale, anche citata come La valutazione di un'azienda è la procedura attraverso la quale si stabilisce il valore economico di un'organizzazione. In questo processo, viene condotta un'analisi dettagliata che copre tutte le dimensioni dell'azienda per determinarne il valore globale, così come quello delle sue diverse divisioni o dipartimenti.
Lo scopo della valutazione aziendale copre una vasta gamma di obiettivi, tra cui, ma non solo, la determinazione di un giusto prezzo di vendita, la definizione degli interessi di proprietà, le questioni fiscali e in situazioni di divisione dei beni in caso di divorzio. È normale che gli imprenditori richiedano l'esperienza di periti professionisti per ottenere una valutazione imparziale del valore dell'azienda.
Principi fondamentali della valutazione d'impresa
Il tema della valutazione aziendale è un argomento centrale nelle discussioni sulla finanza aziendale, essendo particolarmente rilevante in contesti di vendita totale o parziale dell’azienda, fusioni, acquisizioni o altre forme di ristrutturazione aziendale. Questo processo mira a stabilire il valore attuale dell'azienda attraverso criteri oggettivi, valutando tutti gli aspetti del business.
Un'analisi di valutazione può prendere in considerazione elementi quali la gestione aziendale, la struttura del capitale, le proiezioni di redditività futura e il valore di mercato delle attività dell'azienda. Esistono diverse tecniche e strumenti di valutazione, che variano a seconda del valutatore, dell'azienda e del settore in questione. I metodi comuni includono l'analisi del rendiconto finanziario, i modelli di flussi di cassa scontati e il confronto con società simili.
La valutazione è fondamentale anche a fini fiscali, poiché l’Internal Revenue Service (IRS) richiede che la società sia valutata al suo giusto valore di mercato. Diversi eventi fiscali, come vendite, acquisti o donazioni di interessi commerciali, la loro incidenza fiscale viene determinata in base alla valutazione effettuata.
Sei metodi di valutazione
Per valutare le aziende possono essere utilizzati diversi metodi, come descritto di seguito.
1. Capitalizzazione di mercato
Il metodo più diretto, la capitalizzazione di mercato, viene calcolata moltiplicando il prezzo corrente delle azioni per il totale delle azioni emesse. Ad esempio, la capitalizzazione di mercato di Microsoft Inc. al 3 gennaio 2018 sarebbe il risultato della moltiplicazione del prezzo delle azioni, 86,35 dollari, per il totale delle azioni emesse, 7,715 miliardi, risultando in un valore di mercato di circa 666,19 miliardi di dollari.
2. Multiplo delle entrate
Il multiplo dei ricavi applica un fattore specifico al flusso di ricavi generato in un periodo definito, che varia a seconda del settore e dello scenario economico. Le società tecnologiche, ad esempio, possono essere valutate 3 volte i ricavi, mentre i servizi possono essere valutati un multiplo di 0,5 volte i ricavi.
3. Guadagni multipli
In alternativa, è possibile utilizzare il multiplo degli utili per una valutazione più accurata del valore aziendale, dato che il profitto è un indicatore di successo finanziario più stabile rispetto alle sole entrate. Questo metodo adegua i profitti futuri al valore attuale, considerando il tasso di interesse corrente.
4. Flusso di cassa scontato (DCF)
Similmente al multiplo degli utili, il metodo DCF si basa sulle proiezioni dei flussi di cassa futuri, adeguati per riflettere il valore attuale, tenendo conto dell'inflazione.
5. Valore contabile
Si riferisce al valore netto delle attività della società, calcolato come differenza tra il totale delle attività e il totale delle passività.
6. Valore di liquidazione
Questo valore rappresenta l'importo netto che la società riceverebbe se tutte le sue attività fossero liquidate e le passività fossero pagate immediatamente.
È opportuno notare che tali metodi rappresentano solo una parte delle molteplici tecniche di valutazione disponibili, ciascuna adatta a diversi scenari ed esigenze aziendali.
Accreditamento nella valutazione aziendale (ABV)
Negli Stati Uniti, la designazione Accredited in Business Valuation (ABV) viene assegnata ai professionisti contabili, inclusi i Certified Public Accountants (CPA), specializzati nella valutazione del valore delle aziende. Il controllo e la supervisione di questa certificazione è responsabilità dell'American Institute of Certified Public Accountants (AICPA). Per ottenere la certificazione ABV, i professionisti devono completare un rigoroso processo di richiesta, superare un esame specifico, soddisfare i requisiti di esperienza professionale e di formazione accademica richiesti e pagare una quota di accreditamento che, l'11 marzo 2022, è stata fissata a 380 dollari.
La certificazione ABV continua richiede ai titolari di mantenere un livello minimo di esperienza professionale continua e di partecipare a programmi di formazione continua. L'approvazione di questo programma dà ai professionisti il diritto di includere l'acronimo ABV accanto al proprio nome, aumentando le opportunità di carriera, il prestigio sul mercato e il potenziale di guadagno. Allo stesso tempo, in Canada, la designazione Chartered Business Valuator (CBV) identifica gli specialisti nella valutazione aziendale ed è amministrata dal Canadian Institute of Chartered Business Valuators (CICBV).
Conclusione
La valutazione d’impresa emerge come una componente indispensabile nella gestione e nella strategia aziendale, offrendo una visione dettagliata del valore economico di un’organizzazione. Che si tratti di vendita, fusione, acquisizione, pianificazione fiscale o anche in circostanze di divisione patrimoniale in una procedura di divorzio, comprendere il valore equo di un'azienda è fondamentale per prendere decisioni informate.
La complessità e la diversità dei metodi di valutazione riflettono la varietà di aziende, settori e obiettivi specifici per i quali viene effettuata la valutazione. Dai metodi semplici come la capitalizzazione di mercato agli approcci più elaborati come il flusso di cassa scontato, ciascuna tecnica offre approfondimenti unici sul valore di un'azienda, considerando le sue risorse, la sua capacità di generare profitti e la sua posizione nel mercato.
Oltre ad essere uno strumento fondamentale per imprenditori e manager, la valutazione d’impresa svolge un ruolo cruciale anche nelle negoziazioni tra acquirenti e venditori, contribuendo a stabilire un terreno comune di accordo. Allo stesso modo, per gli investitori, comprendere il valore di un’azienda è vitale per valutare potenziali investimenti e gestire il rischio.
