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Cos'è il capitale di rischio?
Il capitale di rischio rappresenta un modalità di finanziamento privato, mirata al sostegno finanziario delle imprese nascenti e di piccole dimensioni che hanno un potenziale di espansione a lungo termine. Questa forma di investimento è spesso fornita da angel investor, banche di investimento ed entità finanziarie e può includere, oltre al capitale, supporto tecnico e amministrativo.
Come funziona il capitale di rischio
Il Venture Capital è destinato al sostegno finanziario delle startup e delle piccole imprese identificate dagli investitori come ad alto potenziale di crescita. Generalmente, gli investimenti avvengono tramite private equity, con gli investitori che acquisiscono partecipazioni azionarie attraverso società in accomandita semplice. Questa tipologia di investimento è particolarmente focalizzata sulle aziende emergenti, differenziandosi dal private equity, che è più rivolto ad aziende già affermate in cerca di capitale aggiuntivo. Per le startup che non hanno accesso ai mercati dei capitali, ai prestiti o ad altre forme di finanziamento del debito, il capitale di rischio emerge come un’alternativa vitale per la raccolta di fondi.
Georges Doriot, professore alla Harvard Business School, è ampiamente riconosciuto come il “padre del venture capital”. Nel 1946 fondò l'American Research and Development Corporation, raccogliendo un fondo iniziale di 3,58 milioni di dollari per investimenti in società che commercializzavano tecnologie derivanti dalla Seconda Guerra Mondiale.
Il primo investimento della società fu effettuato in un'azienda con progetti per l'utilizzo della tecnologia a raggi X nella cura del cancro, un investimento che, dai 200mila dollari iniziali inizialmente, aumentò di valore fino a 1,8 milioni di dollari con l'IPO della società nel 1955.
Il capitale di rischio ha acquisito importanza soprattutto nella promozione di iniziative tecnologiche nella Silicon Valley, sulla costa occidentale degli Stati Uniti. Nel 1992, circa il 48% degli investimenti totali erano diretti alle imprese di questa regione, mentre il Nordest degli Stati Uniti concentrava il 20% degli investimenti.
Nel 2022, le operazioni sulla costa occidentale hanno rappresentato oltre il 37% del volume totale, mentre la regione del Medio Atlantico comprendeva circa il 24% delle transazioni, secondo i dati della National Venture Capital Association nel “Pitchbook-NVCA Venture Monitor Q4 2022” rapporto. .
Tipi di capitale di rischio
- Fase pre-seed: rappresenta la fase iniziale di un'impresa, in cui i fondatori cercano di trasformare un'idea in un progetto imprenditoriale realizzabile. Spesso cercano il sostegno degli acceleratori d’impresa per finanziamenti e orientamenti preliminari.
- Finanziamento del lancio: in questa fase, l'obiettivo è introdurre sul mercato il primo prodotto dell'azienda. Senza ricavi stabiliti, la startup dipende dal sostegno finanziario degli investitori in capitale di rischio per sostenere le sue operazioni.
- Finanziamento della fase iniziale: dopo aver sviluppato un prodotto, l'azienda ha bisogno di capitale aggiuntivo per espandere la produzione e le vendite, verso la sostenibilità finanziaria. Questo di solito comporta uno o più round di investimento, chiamati Serie A, Serie B, ecc.
Come garantire il finanziamento del capitale di rischio
Presentazione di un piano aziendale
Le startup interessate a raccogliere capitali di rischio devono presentare un piano aziendale dettagliato agli investitori o alle società di venture capital. Questi potenziali finanziatori condurranno un'analisi di due diligence, valutando il modello di business, i prodotti, il team di gestione e la storia operativa della startup.
Impegno di investimento
Dopo la due diligence, l'investitore o la società di venture capital si impegna a investire un importo specifico in cambio di una partecipazione azionaria. Sebbene il finanziamento possa essere disponibile in un’unica rata, è frequente che venga distribuito in più fasi. L'investitore o l'azienda svolge un ruolo attivo nello sviluppo della startup, fornendo guida e monitorandone i progressi prima di rilasciare ulteriori fondi.
Uscita dagli investimenti
L'investitore cerca di disinvestire dalla startup dopo un periodo, generalmente da quattro a sei anni, attraverso una fusione, acquisizione o un'offerta pubblica iniziale (IPO).
Vantaggi e svantaggi del capitale di rischio
vantaggi
- Fornisce il capitale necessario affinché le startup in fase iniziale possano avviare le loro attività.
- Le startup non hanno bisogno di flussi di cassa o di risorse per beneficiare dei finanziamenti.
- Il tutoraggio e il supporto del networking da parte degli investitori aiutano le startup a reclutare talenti e a crescere.
svantaggi
- Ciò potrebbe comportare la perdita di una parte significativa della partecipazione di controllo della società.
- Le startup possono perdere l’autonomia creativa poiché gli investitori cercano di massimizzare rapidamente i rendimenti.
- La pressione per ottenere rendimenti immediati può portare gli investitori a favorire l’uscita prematura dal business, a scapito di una crescita sostenibile a lungo termine.
Investitori angelici
Il finanziamento del capitale di rischio può provenire da individui con un patrimonio netto elevato, noti come angel investor, oltre che da società specializzate in capitale di rischio. La National Venture Capital Association è un ente che riunisce imprese dedite al finanziamento di iniziative innovative.
Gli angel investor sono un gruppo eterogeneo, spesso composto da uomini d’affari o dirigenti in pensione che hanno accumulato un patrimonio significativo. Questi investitori preferiscono iniziative ben strutturate, con piani aziendali solidi e potenziale di crescita significativa.
Questi finanziatori tendono a investire risorse in settori di loro competenza, facilitando l’identificazione di opportunità promettenti. Spesso si impegnano in coinvestimenti, associandosi con colleghi o partner fidati per sostenere nuove imprese, ampliando la rete di supporto per l'impresa finanziata.
Successo del capitale di rischio
Il profondo legame con la Silicon Valley ha fatto sì che la maggior parte degli investimenti di capitale di rischio andassero a beneficio del settore tecnologico, coprendo aree come Internet, sanità, hardware, servizi IT e telecomunicazioni. Nel 2023, la regione di San Francisco si è distinta per il volume degli investimenti in venture capital.
Di questo tipo di finanziamento hanno beneficiato anche aziende di altri settori, come Staples e Starbucks (SBUX). I giganti tecnologici, come Google e Intel, hanno creato i propri fondi per investire nelle tecnologie emergenti. Nel 2019, Starbucks ha annunciato la creazione di un fondo di venture capital da 100 milioni di dollari destinato alle startup del settore alimentare.
L’ecosistema del capitale di rischio si è evoluto, comprendendo una varietà di partecipanti e modalità di investimento, supportando le startup in diverse fasi di sviluppo.
Conclusione
Il mondo del venture capital gioca un ruolo cruciale nell’ecosistema aziendale globale, fornendo non solo i finanziamenti necessari per trasformare idee innovative in aziende fiorenti, ma offrendo anche le competenze e il network che possono essere decisivi per il successo delle startup. Attraverso diverse fasi di finanziamento, da quelle pre-seed a quelle più avanzate, gli angel investor e le società di venture capital scommettono sul potenziale di crescita delle nuove iniziative, assumendosi rischi significativi in cambio della possibilità di rendimenti sostanziali.
L’evoluzione del settore del venture capital riflette l’adattabilità e la dinamica necessarie per soddisfare le richieste di un mercato in continua evoluzione, caratterizzato da rapidi progressi tecnologici e da un’economia globale sempre più interconnessa. L’inclusione di normative favorevoli, come la legge sugli investimenti per le piccole imprese e gli adeguamenti alle leggi fiscali, è servita a stimolare ulteriormente la crescita di questo settore, evidenziando il riconoscimento del suo valore sia per l’innovazione che per lo sviluppo economico.
Tuttavia, il capitale di rischio non è esente da sfide, inclusa la necessità di bilanciare il perseguimento di rendimenti finanziari con il sostegno sostenibile allo sviluppo di nuove imprese. Le startup, a loro volta, affrontano la sfida di mantenere la propria visione e controllo, beneficiando al contempo del supporto finanziario e strategico fornito dagli investitori in capitale di rischio.
FAQ
Perché il capitale di rischio è importante?
Le startup generalmente affrontano rischi elevati e richiedono considerevoli investimenti iniziali. Il capitale di rischio distribuisce il rischio associato all’impresa, offrendo agli imprenditori la possibilità di realizzare i propri progetti in cambio di una partecipazione significativa a prezzi vantaggiosi. In sostanza, il capitale di rischio consente alle nuove imprese di lanciare e realizzare le proprie visioni del futuro.
Cosa significa investimento in fase avanzata?
Il finanziamento in fase avanzata ha guadagnato popolarità perché attrae investitori istituzionali interessati a progetti con rischi inferiori rispetto alle fasi iniziali, in cui l’incertezza sul successo dell’impresa è maggiore.
In che modo i cambiamenti normativi hanno stimolato il capitale di rischio?
Lo Small Business Investment Act del 1958 e le successive modifiche alla legislazione fiscale e pensionistica fornirono incentivi significativi per gli investimenti in capitale di rischio. La riduzione dell’imposta sulle plusvalenze e la possibilità per i fondi pensione di investire in società emergenti sono stati importanti catalizzatori, che hanno portato gli anni ’1980 a un periodo di intensa espansione del finanziamento del capitale di rischio.
