Le marché du Bitcoin pourrait entrer dans une étape différente de celle qui a marqué sa trajectoire depuis la création de la cryptomonnaie. Pour Michael Saylor, président exécutif de Strategy Inc., le traditionnel cycle de quatre ans, historiquement associé aux événements de halving, n’est plus le principal facteur responsable des mouvements de long terme de l’actif.
Dans une publication faite le 5 juillet sur le réseau X, Saylor a affirmé que la structure du marché a changé de manière significative. Selon lui, les halvings continuent d’être une partie essentielle du protocole du Bitcoin en réduisant l’émission de nouvelles monnaies et en préservant la limite maximale de 21 millions d’unités. Malgré cela, leur impact ne serait plus suffisant pour expliquer l’évolution du marché.
« Le cycle de quatre ans n’est plus le modèle dominant. »
Pendant de nombreuses années, les investisseurs ont associé les phases de hausse et de baisse du Bitcoin à la réduction périodique de la récompense versée aux mineurs. Ce mécanisme diminuait l’offre de nouvelles monnaies et créait des attentes de valorisation après chaque halving.
Selon l’évaluation de Saylor, ce comportement a perdu du terrain à mesure que le marché a commencé à recevoir de grands volumes de ressources institutionnelles. L’entrée de capital par le biais des ETF de Bitcoin, des réserves d’entreprise et de l’intégration de la cryptomonnaie aux marchés financiers traditionnels a commencé à exercer une influence croissante sur la formation des prix.
Le dirigeant croit que ce changement représente une transition d’une logique basée sur l’offre vers un environnement guidé principalement par la demande. Selon lui, le comportement du Bitcoin sera déterminé de plus en plus par le flux continu de capital.
« Au cours de la prochaine décennie, la trajectoire du bitcoin sera moins stimulée par l’émission des mineurs et davantage par les flux de capitaux. »
Ce n’est pas la première fois que Saylor défend cette thèse. En avril, il avait déjà déclaré que le Bitcoin a atteint un stade de reconnaissance comme capital numérique, soutenant que l’expansion du marché dépend de la participation des institutions financières, du crédit bancaire et de l’infrastructure construite autour de la monnaie numérique.
Parmi les facteurs qui commencent à gagner en pertinence, Saylor souligne les ETF, les trésoreries d’entreprise, les réserves souveraines, les marchés de dérivés, les assurances, les opérations de garantie et l’utilisation du Bitcoin comme instrument d’allocation de capital.
En pratique, cela représente un changement dans le profil des participants du marché. Au lieu de dépendre principalement de l’entrée d’investisseurs individuels, la croissance de la cryptomonnaie serait soutenue par les bilans patrimoniaux d’entreprises, d’institutions financières et de gouvernements.
« Voici la prochaine phase de l’adoption du bitcoin : non seulement plus d’acheteurs, mais plus de bilans patrimoniaux. »
Même avec cette transformation, les halvings continuent de faire partie de la structure du Bitcoin. La différence, selon Saylor, est que la performance future tend à dépendre de la capacité des marchés de capitaux à maintenir des flux d’investissement cohérents, consolidant la participation institutionnelle comme le principal moteur de la plus grande cryptomonnaie du marché.