La proposition du président des États-Unis, Donald Trump, d’imposer un tarif de 20% sur les cargaisons qui traversent le détroit d’Ormuz amène des analystes à réévaluer les perspectives pour le marché mondial du pétrole. Bien que les détails de la mesure n’aient pas encore été dévoilés, des spécialistes estiment que le plus grand impact ne réside pas dans le coût additionnel du tarif, mais dans l’augmentation du risque géopolitique sur l’une des routes maritimes les plus importantes pour l’approvisionnement mondial.
Au début de ce mois, l’hypothèse dominante était que l’offre mondiale de pétrole dépasserait la demande au cours des prochains trimestres. Désormais, ce scénario est remis en question en raison de la possibilité de nouvelles interruptions du flux de navires par le détroit, qui transporte environ un cinquième du pétrole consommé dans le monde.
"Le marché s’attendait à une hausse de l’offre après le mémorandum d’entente conclu entre les États-Unis et l’Iran le mois dernier. Ce scénario a changé", a déclaré Andy Lipow, président de Lipow Oil Associates, dans une interview àCNBC.
Selon Lipow, une fermeture du détroit d’Ormuz mettrait en péril toute attente d’excédent sur le marché. Si le tarif est appliqué directement aux cargaisons de pétrole brut, il pourrait ajouter environUS$ 16 par baril au coût du pétrole transporté par la région, même si la Maison-Blanche n’a pas encore expliqué comment la facturation sera mise en œuvre.
La réaction du marché a été immédiate. Les contrats à terme du pétrole WTI pour livraison en août ont progressé2,23%, pourUS$ 79,90 par baril, tandis que le Brent, référence mondiale, a grimpé2,14%, pourUS$ 85,11, élargissant les gains enregistrés lors de la séance précédente.
Pour le Citi, la proposition augmente aussi significativement les risques d’une escalade militaire au Moyen-Orient. Dans un rapport publié ce mardi, la banque a indiqué que la mise en œuvre du tarif pourrait compromettre le mémorandum conclu entre Washington et Téhéran, augmentant la probabilité d’une période prolongée de prix élevés pour le pétrole.
"Le risque d’escalade militaire a augmenté de façon substantielle si la mesure est mise en œuvre", ont écrit les analystes. Selon la banque, la possibilité que l’Iran quitte l’accord conclu avec les États-Unis avant les élections législatives américaines augmente également, élargissant les incertitudes sur l’équilibre entre l’offre et la demande.
Au-delà de l’impact du tarif sur les coûts de transport, les investisseurs suivent les effets qu’une aggravation des tensions peut avoir sur le flux physique de pétrole.
Henry Hoffman, co-gestionnaire du Catalyst Energy Infrastructure Fund, a déclaré qu’une interruption prolongée de la navigation par le détroit d’Ormuz pourrait obliger les producteurs de la région à réduire leur production s’ils ne parviennent pas à exporter le pétrole stocké.
Des données de la société de renseignement maritime Kpler montrent que seulement 14 navires ont franchi le détroit le dimanche, dont quatre pétroliers. La semaine précédente, le nombre était de 37 navires, ce qui met en évidence une forte baisse du trafic.
Selon Hoffman, si les exportations restent limitées, les réservoirs de stockage pourraient rapidement atteindre leur capacité maximale, obligeant les producteurs à interrompre une partie de la production.
"L’impact effectif sur l’offre pourrait être beaucoup plus important que celui observé uniquement par les dommages aux infrastructures", a-t-il déclaré.
Les nouvelles tensions mettent aussi en doute les projections de l’Agence internationale de l’énergie (AIE), qui avait indiqué la semaine dernière s’attendre au retour de l’excédent mondial de pétrole d’ici la fin de 2026. Cette estimation dépendait toutefois de la normalisation progressive de la navigation par le détroit d’Ormuz.
Dans le même temps, des signaux de reprise de la demande asiatique peuvent accroître la pression sur le marché. Saudi Aramco a récemment réduit de US$ 11 par baril le prix de son principal pétrole destiné à l’Asie, en passant à offrir une remise de US$ 1,50 par rapport à l’indice Oman/Dubaï. Cette mesure tend à stimuler les raffineries chinoises à augmenter leurs achats à un moment même où la fiabilité de l’approvisionnement en provenance du Moyen-Orient fait à nouveau l’objet de questions.
Avec la combinaison de risques géopolitiques, d’une réduction du trafic maritime et d’une possible reprise de la demande asiatique, le marché suit désormais avec plus de prudence l’évolution des tensions dans la région, qui peuvent rapidement modifier les perspectives pour l’offre mondiale de pétrole dans les prochains mois.