Dans cet article, nous aborderons :
1. Qu'est-ce que les pools de liquidités ?
Un pool de liquidités dans DeFi est un contrat intelligent chargé de verrouiller les jetons sur un échange décentralisé (DEX) pour garantir la liquidité de ces jetons. Les utilisateurs de ces pools, connus sous le nom de fournisseurs de liquidités, fournissent des jetons pour le contrat intelligent et sont récompensés pour cela.
Les pools de liquidité ont émergé dans la finance décentralisée (DeFi) comme un moyen innovant et automatisé de résoudre le défi de la liquidité dans les échanges décentralisés. Ils remplacent le modèle de carnet d'ordres traditionnel utilisé dans les échanges centralisés de crypto-monnaie, qui était directement emprunté aux marchés financiers traditionnels.
Dans ce modèle, la bourse fonctionne comme un marché où acheteurs et vendeurs se réunissent et conviennent des prix des actifs en fonction de l'offre et de la demande du marché. Cependant, ce modèle dépend d'avoir suffisamment d'acheteurs et de vendeurs pour créer de la liquidité. Par conséquent, le rôle des teneurs de marché existe pour s'assurer qu'il y a toujours quelqu'un pour répondre à la demande, en maintenant efficacement les prix justes en apportant de la liquidité.
Le modèle traditionnel des marchés centralisés s'est avéré inefficace pour un échange décentralisé. Les frais de gaz du réseau Ethereum et le temps nécessaire pour verrouiller les jetons ont rendu le marché décentralisé peu attrayant pour les teneurs de marché, ce qui a entraîné une faible liquidité lorsque les DEX ont tenté de reproduire le modèle du carnet de commandes. Par conséquent, les pools de liquidités sont devenus la solution préférée de la finance décentralisée, offrant une liquidité continue et automatisée aux plateformes de trading décentralisées.
2. Pools de liquidité DeFi : comment fonctionnent-ils ?
La version la plus simple d'un pool de liquidité DeFi est basée sur deux jetons dans un contrat intelligent qui forment une paire de trading.
Utilisons le Ether (ETH) et l'USD Coin (USDC) à titre d'exemple et, pour plus de simplicité, le prix de l'ETH sera égal à 1.000 1 USDC. Les fournisseurs de liquidité contribuent un montant égal d'ETH et d'USDC au pool, de sorte que quelqu'un qui dépose 1.000 ETH aura la liquidité nécessaire pour le convertir en XNUMX XNUMX USDC.
Le modèle des pools de liquidité signifie que lorsqu'une personne souhaite négocier des ETH contre USDC, cela peut être fait en fonction des fonds déposés dans le pool, plutôt que d'attendre qu'une contrepartie se présente pour correspondre à leur transaction et ainsi exécuter l'ordre.
Pour s'assurer que le modèle fonctionne, les fournisseurs de liquidités sont encouragés pour leur contribution avec des récompenses. Lorsqu'ils effectuent un dépôt, ils reçoivent un nouveau jeton qui représente leur mise, appelé jeton de pool. Dans cet exemple, le jeton de pool serait USDCETH.
La partie des frais de négociation payés par les utilisateurs qui utilisent le pool pour échanger des jetons est automatiquement distribuée à tous les fournisseurs de liquidités proportionnellement à la taille de leurs avoirs. Par conséquent, si les frais de négociation pour le pool USDC-ETH sont de 0,3% et qu'un fournisseur de liquidité a contribué à 10% du pool, il a droit à 10% de 0,3% de la valeur totale de toutes les transactions.
Lorsqu'un utilisateur souhaite retirer son pari du pool de liquidité, il brûle ses jetons de pool et peut retirer son pari.
3. Quels sont les plus grands pools de liquidités de DeFi ?
Il existe plusieurs plateformes qui sont devenues extrêmement populaires en 2020.
L'exemple ci-dessus est simple, basé sur le modèle de Uniswap, la plus grande bourse décentralisée, responsable de l'exploitation de certains des plus grands pools de liquidités de la finance décentralisée. Au moment d'écrire ces lignes, il y a environ 250 millions de dollars dans le pool USDC-ETH. Les autres pools populaires sur Uniswap incluent WBTC-ETH, DAI-ETH et ETH-USDT.
Curve Finance, Balancer et SushiSwap sont également d'autres noms de protocoles responsables de l'exploitation des pools de liquidités DeFi. Les plus grands pools Curve sont des enjeux multi-tokens et stablecoin. Balancer autorise jusqu'à huit jetons dans un pool, et SushiSwap est un clone Uniswap.
4. Quels sont les risques des pools de liquidité DeFi ?
L'algorithme qui détermine le prix d'un actif peut échouer en raison de commandes importantes, d'un échec de contrat intelligent et d'autres problèmes.
Le prix des actifs dans un pool de liquidité est défini par un algorithme de tarification qui s'ajuste en permanence en fonction des transactions ayant lieu dans le pool. Si le prix d'un actif varie par rapport à son prix sur le marché mondial, les traders d'arbitrage qui profitent des différences de prix entre les plateformes tireront profit de la variation et l'ajusteront finalement.
En cas de fluctuations de prix, les fournisseurs de liquidités peuvent subir une perte de valeur de leurs dépôts, ce que l'on appelle une perte non permanente. Cependant, une fois qu'un fournisseur retire votre dépôt, la perte devient permanente. Selon l'ampleur de la fluctuation et la durée pendant laquelle le fournisseur de liquidités a misé votre dépôt, il peut être possible de compenser une partie ou la totalité de cette perte avec des récompenses de frais de transaction.
En raison de l'algorithme de tarification, les petits pools peuvent être en difficulté si quelqu'un veut soudainement faire une grosse transaction. Il y a eu des cas, comme le piratage bZx en 2020, où les utilisateurs ont exploité des pools de liquidités plus petits dans le cadre d'une attaque plus large par manipulation de marché.
Les utilisateurs de DeFi sont confrontés à d'autres risques, tels que l'échec du contrat intelligent, si le code sous-jacent n'est pas audité ou entièrement sécurisé. Assurez-vous de bien comprendre tous les risques avant de déposer des fonds dans des pools de liquidités.
5. Avantages des pools de liquidité DeFi : quels sont-ils ?
L'avantage le plus évident des pools de liquidités est qu'ils assurent un approvisionnement quasi continu de liquidités pour les traders qui souhaitent utiliser des bourses décentralisées. Ils offrent également la possibilité de tirer parti des avoirs en crypto-monnaies, devenant un fournisseur de liquidités récompensé par des frais de transaction.
Dans le modèle traditionnel, l'utilisateur « gagne » simplement si son pari est correct, dans le modèle de pool de liquidité DEX, même lorsque le pari tourne mal, le trader peut toujours bénéficier de la fourniture de liquidité.
En outre, de nombreux projets et protocoles offriront des incitations supplémentaires aux fournisseurs de liquidités pour garantir que leurs ensembles de jetons restent importants, réduisant ainsi le risque de dérapage - un événement inattendu qui entraîne l'exécution d'un ordre à un prix inférieur à celui de l'ordre. expérience commerciale. Par conséquent, il existe une opportunité de générer des revenus supplémentaires avec des jetons de récompense axés sur les incitations en devenant un fournisseur de liquidités.
Certains protocoles, notamment Uniswap, Balancer et Yearn.finance, récompensent les fournisseurs de liquidités avec leurs propres jetons. Lorsque SushiSwap est apparu en 2020, il a utilisé ce modèle pour lancer la soi-disant «attaque de vampire» sur Uniswap. Les utilisateurs pouvaient livrer le jeton SUSHI dans Uniswap, fournissant de la liquidité avant le lancement de SushiSwap, et plus tard migrer la liquidité vers la plate-forme SushiSwap, qui était un fork du code Uniswap.
6. Comment rejoindre les pools de liquidité DeFi ?
La procédure exacte pour rejoindre les pools de liquidités DeFi varie selon la plate-forme. En général, vous devrez créer un compte sur la plate-forme de votre choix, puis connecter un portefeuille Ethereum tel que MetaMask ou d'autres portefeuilles Web 3.0 à la page d'accueil. Après cela, les jetons peuvent être déposés dans le pool de liquidités choisi.
Sur des plateformes comme Uniswap, vous devrez rechercher une paire spécifique à laquelle vous souhaitez fournir des liquidités, puis connecter le portefeuille. Après avoir vérifié les retours tels que le ratio du pool et le taux de change, un utilisateur peut déposer les jetons dans le pool.
