Les stablecoins adossées au dollar ont retrouvé le centre des discussions entre régulateurs internationaux après une nouvelle étude de la Banque des Règlements Internationaux (BIS). L’institution a conclu que ces actifs numériques peuvent contourner les contrôles de capitaux adoptés par divers pays, réduisant l’efficacité des mécanismes traditionnels utilisés pour surveiller l’entrée et la sortie de fonds financiers.
L’enquête, publiée mardi, a analysé la circulation des stablecoins dans plus de 130 économies. Selon l’étude, ces actifs semblent « en grande partie ne pas être affectés par des restrictions larges ou spécifiques aux flux de capitaux », car une part significative de leurs opérations se déroule hors de portée des systèmes réglementaires conventionnels.
D’après l’évaluation des chercheurs, ce comportement représente un défi pour les gouvernements qui utilisent des restrictions de change et des contrôles de capitaux comme instruments pour gérer la stabilité financière et réduire les pressions sur leurs monnaies nationales.
Le rapport souligne que ces mécanismes, généralement appliqués aux dépôts bancaires en monnaie étrangère, présentent une efficacité moindre lorsqu’ils sont confrontés à la croissance des stablecoins. Par conséquent, les investisseurs et les entreprises peuvent accéder à la liquidité en dollar d’une manière différente de celle prévue par les règles traditionnelles.
Le BIS a également observé que ce phénomène est devenu plus évident sur les marchés émergents et dans les économies en développement. Dans ces pays, la demande d’actifs liés au dollar a pris de l’ampleur face à la recherche d’alternatives pour préserver la valeur et élargir l’accès à la monnaie américaine via les cryptomonnaies.
Pour l’institution, ce mouvement peut accélérer des processus de dollarisation financière. Le rapport indique que les décideurs publics pourraient devoir revoir leurs stratégies face à ce nouvel environnement, en affirmant que « la dollarisation est difficile à inverser une fois établie ».
Les conclusions s’inscrivent dans la ligne adoptée récemment par le BIS concernant les stablecoins. Dans le rapport annuel publié en juin de 2026, l’institution a réaffirmé sa position selon laquelle ces actifs ne présentent pas encore de caractéristiques équivalentes à l’argent émis par les banques centrales.
D’après le document, les stablecoins ne satisfont toujours pas pleinement aux exigences considérées comme essentielles pour un système monétaire efficace. Parmi elles figurent la singularité, l’élasticité, l’interopérabilité et l’intégrité : des attributs que le BIS considère comme fondamentaux pour garantir le bon fonctionnement de l’infrastructure financière mondiale.
Le nouvel étude élargit le débat sur le rôle des stablecoins en USD dans le système financier international, notamment à mesure que leur adoption augmente dans différentes régions et vient contester des modèles réglementaires conçus pour des flux financiers traditionnels.