La croissance de la technologie blockchain entre les banques et les grandes institutions financières peut modifier l’équilibre du marché des crypto-monnaies au cours des prochaines années. Selon l’évaluation des analystes de JPMorgan, le principal défi pour le bitcoin n’est pas lié aux mouvements de la Strategy ou aux ventes de BTC effectuées par la société, mais plutôt à l’avancée d’infrastructures privées qui peuvent concentrer une grande partie des opérations financières numériques.
La banque estime que l’expansion de réseaux permissionnés pour la tokenisation d’actifs, les paiements et les règlements tend à réduire la participation des blockchains publiques dans ces activités. Si ce mouvement se consolide, la demande pour des réseaux ouverts pourrait diminuer, ce qui affecterait la liquidité du secteur et la circulation des capitaux au sein du marché des crypto-monnaies.
"Nous ne considérons pas la Strategy comme la principale menace structurelle pour le bitcoin", ont déclaré les analystes. "À notre avis, le risque le plus important pour le bitcoin découle du écosystème crypto plus large et de l’adoption continue de la technologie blockchain dans le secteur financier traditionnel, qui ignore les réseaux publics sans autorisation."
De l’avis du JPMorgan, les banques et les institutions financières ont privilégié les plateformes permissionnées parce qu’elles offrent un meilleur contrôle sur l’identité des participants, les règles de conformité, la lutte contre le blanchiment d’argent, la gouvernance et la confidentialité. Ces caractéristiques répondent plus efficacement aux exigences réglementaires et réduisent la nécessité d’utiliser des réseaux publics pour des opérations institutionnelles.
Ce processus augmente aussi la concurrence pour des blockchains comme Ethereum, actuellement l’une des principales plateformes pour la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). Bien qu’une partie significative de ce marché soit encore concentrée sur le réseau, les analystes estiment que cela représente une phase initiale de développement, et pas nécessairement le format définitif de l’industrie.
Un autre point mis en avant concerne les dépôts tokenisés, qui représentent des versions numériques des dépôts bancaires traditionnels. Comme ils restent liés aux règles du système financier, ils peuvent gagner du terrain parmi les institutions et réduire la dépendance aux stablecoins pour les paiements et les règlements.
Le rapport cite également des initiatives développées par les banques centrales, la SWIFT et la Banque des règlements internationaux (BIS), toutes orientées vers des modèles réglementés d’infrastructure blockchain. En outre, des projets menés par des entreprises telles que DTCC et Securitize montrent que la tokenisation peut continuer de croître sans dépendre exclusivement des blockchains publiques.
Malgré ce contexte, les analystes reconnaissent que certains facteurs peuvent modifier cette perspective. Parmi eux figurent une réglementation plus favorable aux stablecoins, des modèles hybrides intégrant des réseaux publics et privés, et le maintien du bitcoin comme réserve numérique de valeur, indépendamment de l’infrastructure utilisée pour la tokenisation et le règlement des actifs.