Qu’est-ce que l’évaluation d’entreprise ?
Évaluation d'entreprise, également appelée comme L'évaluation d'une entreprise est la procédure par laquelle la valeur économique d'une organisation est établie. Dans ce processus, une analyse détaillée est menée couvrant toutes les dimensions de l’entreprise pour déterminer sa valeur globale, ainsi que celle de ses différentes divisions ou départements.
Le but de l’évaluation d’entreprise couvre un large éventail d’objectifs, notamment la détermination d’un prix de vente équitable, la définition des intérêts de propriété, les questions fiscales et les situations de partage des actifs en cas de divorce. Il est courant que les propriétaires d'entreprise fassent appel à l'expertise d'évaluateurs professionnels pour obtenir une évaluation impartiale de la valeur de l'entreprise.
Principes fondamentaux de l'évaluation d'entreprise
Le sujet de l’évaluation d’entreprise est un sujet central dans les discussions sur la finance d’entreprise, étant particulièrement pertinent dans des contextes de vente totale ou partielle de l’entreprise, de fusions, d’acquisitions ou d’autres formes de restructuration d’entreprise. Ce processus vise à établir la valeur actuelle de l'entreprise à travers des critères objectifs, évaluant tous les aspects de l'entreprise.
Une analyse d'évaluation peut prendre en compte des éléments tels que la gestion de l'entreprise, la structure du capital, les projections de rentabilité future et la valeur marchande des actifs de l'entreprise. Il existe plusieurs techniques et outils d’évaluation, variant selon l’évaluateur, l’entreprise et le secteur concerné. Les méthodes courantes incluent l’analyse des états financiers, les modèles de flux de trésorerie actualisés et la comparaison avec des sociétés similaires.
L'évaluation est également cruciale à des fins fiscales, l'Internal Revenue Service (IRS) exigeant que l'entreprise soit évaluée à sa juste valeur marchande. Divers événements fiscaux, tels que les ventes, les achats ou les donations d'intérêts commerciaux, voient leur incidence fiscale déterminée en fonction de l'évaluation effectuée.
Six méthodes d'évaluation
Plusieurs méthodes peuvent être utilisées pour évaluer les entreprises, comme décrit ci-dessous.
1. Capitalisation boursière
Méthode la plus directe, la capitalisation boursière est calculée en multipliant le cours actuel de l'action par le nombre total d'actions émises. Par exemple, la capitalisation boursière de Microsoft Inc. au 3 janvier 2018 serait le résultat de la multiplication du cours de l'action, soit 86,35 dollars, par le nombre total d'actions émises, soit 7,715 milliards, ce qui donnerait une valeur marchande d'environ 666,19 milliards de dollars américains.
2. Multiples de revenus
Le multiple de revenus applique un facteur spécifique au flux de revenus généré sur une période définie, variant en fonction du secteur et du scénario économique. Les entreprises technologiques, par exemple, peuvent être valorisées à 3 fois leur chiffre d’affaires, tandis que les services peuvent être valorisés à un multiple de 0,5 fois le chiffre d’affaires.
3. Gains multiples
Alternativement, on peut utiliser le multiple des bénéfices pour une évaluation plus précise de la valeur de l’entreprise, étant donné que le profit est un indicateur de réussite financière plus stable que le chiffre d’affaires seul. Cette méthode ajuste les bénéfices futurs à la valeur actuelle, en tenant compte du taux d'intérêt actuel.
4. Flux de trésorerie actualisés (DCF)
Semblable au multiple des bénéfices, la méthode DCF est basée sur des projections de flux de trésorerie futurs, ajustés pour refléter la valeur actuelle, tenant compte de l'inflation.
5. Valeur comptable
Il s'agit de la valeur nette des actifs de l'entreprise, calculée comme la différence entre le total de l'actif et le total du passif.
6. Valeur de règlement
Cette valeur représente le montant net que l'entreprise recevrait si tous ses actifs étaient liquidés et ses dettes remboursées immédiatement.
Il convient de noter que ces méthodes ne représentent qu’une partie des multiples techniques d’évaluation disponibles, chacune adaptée à différents scénarios et besoins commerciaux.
Accréditation en évaluation d'entreprise (ABV)
Aux États-Unis, le titre Accredited in Business Valuation (ABV) est décerné aux professionnels comptables, y compris les Certified Public Accountants (CPA), spécialisés dans l'évaluation de la valeur des entreprises. Le contrôle et la supervision de cette certification relèvent de la responsabilité de l'American Institute of Certified Public Accountants (AICPA). Pour obtenir la certification ABV, les professionnels doivent suivre un processus de candidature rigoureux, réussir un examen spécifique, satisfaire aux exigences d'expérience professionnelle et de formation académique requises et payer des frais d'accréditation qui, le 11 mars 2022, ont été fixés à 380 $ US.
Le maintien de la certification ABV exige que les titulaires maintiennent un niveau minimum d'expérience professionnelle continue et participent à des programmes de formation continue. L'approbation de ce programme donne aux professionnels le droit d'inclure l'acronyme ABV à côté de leur nom, augmentant ainsi leurs opportunités de carrière, leur prestige sur le marché et leur potentiel de revenus. Parallèlement, au Canada, le titre d'Évaluateur d'entreprises agréé (CBV) identifie les spécialistes en évaluation d'entreprises et est administré par l'Institut canadien des évaluateurs d'entreprises agréés (CICBV).
Conclusion
L'évaluation d'entreprise apparaît comme un élément indispensable à la gestion et à la stratégie d'entreprise, offrant une vision détaillée de la valeur économique d'une organisation. Que ce soit à des fins de vente, de fusion, d’acquisition, de planification fiscale ou encore dans des circonstances de partage du patrimoine lors d’une procédure de divorce, comprendre la juste valeur d’une entreprise est crucial pour prendre des décisions éclairées.
La complexité et la diversité des méthodes d'évaluation reflètent la variété des sociétés, des secteurs et des objectifs spécifiques pour lesquels l'évaluation est effectuée. Depuis des méthodes simples comme la capitalisation boursière jusqu'à des approches plus élaborées comme l'actualisation des flux de trésorerie, chaque technique offre un aperçu unique de la valeur d'une entreprise, en tenant compte de ses actifs, de sa capacité à générer des bénéfices et de sa position sur le marché.
En plus d’être un outil fondamental pour les propriétaires et les dirigeants d’entreprise, l’évaluation d’entreprise joue également un rôle crucial dans les négociations entre acheteurs et vendeurs, contribuant ainsi à établir un terrain d’entente. De même, pour les investisseurs, comprendre la valeur d’une entreprise est essentiel pour évaluer les investissements potentiels et gérer les risques.
