Dans cet article, nous aborderons :
Qu’est-ce que le capital-risque ?
Le capital-risque représente un modalité de financement privé, destinée au soutien financier des entreprises naissantes et petites qui ont un potentiel d'expansion à long terme. Cette forme d'investissement est souvent proposée par des investisseurs providentiels, des banques d'investissement et des entités financières, et peut inclure, outre le capital, un soutien technique et administratif.
Comment fonctionne le capital-risque
Le Capital Risque est destiné au soutien financier des startups et petites entreprises identifiées par les investisseurs comme ayant un fort potentiel de croissance. Généralement, les investissements se font par le biais de capitaux privés, les investisseurs acquérant des participations au capital par le biais de sociétés en commandite. Ce type d'investissement s'adresse particulièrement aux entreprises émergentes, se différenciant du private equity, qui s'adresse davantage à des entreprises déjà établies et en quête de capitaux supplémentaires. Pour les startups qui n’ont pas accès aux marchés de capitaux, aux prêts ou à d’autres formes de financement par emprunt, le capital-risque apparaît comme une alternative vitale pour lever des fonds.
Georges Doriot, professeur à la Harvard Business School, est largement reconnu comme le « père du capital-risque ». En 1946, il fonde l'American Research and Development Corporation, levant un fonds initial de 3,58 millions de dollars américains pour investir dans des entreprises commercialisant des technologies issues de la Seconde Guerre mondiale.
Le premier investissement de la société a été réalisé dans une entreprise ayant des projets visant à utiliser la technologie des rayons X dans le traitement du cancer, un investissement qui, de 200 1,8 $ US initialement, a augmenté en valeur à 1955 million de $ US avec l'introduction en bourse de la société en XNUMX.
Le capital-risque a pris de l'importance, notamment dans la promotion d'entreprises technologiques dans la Silicon Valley, sur la côte ouest des États-Unis. En 1992, environ 48 % du total des investissements étaient dirigés vers des entreprises de cette région, tandis que le nord-est des États-Unis concentrait 20 % des investissements.
En 2022, les transactions sur la côte Ouest représentaient plus de 37 % du volume total, tandis que la région Mid-Atlantic représentait environ 24 % des transactions, selon les données de la National Venture Capital Association dans le « Pitchbook-NVCA Venture Monitor Q4 2022 ». rapport. .
Types de capital-risque
- Étape de pré-amorçage : représente la phase initiale d'une entreprise, dans laquelle les fondateurs cherchent à transformer une idée en un projet commercial viable. Ils recherchent souvent le soutien des accélérateurs d’entreprises pour obtenir un financement et des conseils préliminaires.
- Financement de lancement : à ce stade, l'objectif est de lancer le premier produit de l'entreprise sur le marché. Sans revenus établis, la startup dépend du soutien financier des investisseurs en capital-risque pour soutenir ses opérations.
- Financement de la phase initiale : après avoir développé un produit, l'entreprise a besoin de capitaux supplémentaires pour accroître la production et les ventes, vers la viabilité financière. Cela implique généralement une ou plusieurs tours d’investissement, appelés série A, série B, etc.
Comment obtenir un financement en capital-risque
Soumettre un plan d'affaires
Les startups intéressées par la levée de capital-risque doivent présenter un plan d'affaires détaillé aux investisseurs ou aux sociétés de capital-risque. Ces bailleurs de fonds potentiels procéderont à une analyse de diligence raisonnable, évaluant le modèle commercial, les produits, l'équipe de direction et l'historique opérationnel de la startup.
Engagement d'investissement
Après due diligence, l’investisseur ou la société de capital-risque s’engage à investir un montant déterminé en échange d’une participation au capital. Bien que le financement puisse être disponible en un seul versement, il est courant qu'il soit réparti sur plusieurs phases. L'investisseur ou l'entreprise joue un rôle actif dans le développement de la startup, en l'accompagnant et en suivant ses progrès avant de débloquer des fonds supplémentaires.
Sortie d'investissement
L'investisseur cherche à se désengager de la startup après une période, généralement de quatre à six ans, par le biais d'une fusion, d'une acquisition ou d'une introduction en bourse (IPO).
Avantages et inconvénients du capital-risque
avantages
- Fournit le capital nécessaire aux startups en phase de démarrage pour lancer leurs activités.
- Les startups n’ont pas besoin de liquidités ou d’actifs pour être admissibles à un financement.
- Le mentorat et le soutien en réseau des investisseurs aident les startups à recruter des talents et à se développer.
Inconvénients
- Cela pourrait entraîner la perte d’une partie importante de la participation majoritaire de la société.
- Les startups peuvent perdre leur autonomie créative alors que les investisseurs cherchent à maximiser rapidement leurs rendements.
- La pression en faveur de rendements immédiats peut conduire les investisseurs à privilégier une sortie prématurée de l’entreprise, au détriment d’une croissance durable à long terme.
Investisseurs providentiels
Le financement par capital-risque peut provenir de particuliers fortunés, appelés investisseurs providentiels, ainsi que de sociétés spécialisées dans le capital-risque. La National Venture Capital Association est une entité qui regroupe des entreprises dédiées au financement d'initiatives innovantes.
Les investisseurs providentiels constituent un groupe hétérogène, souvent composé d’hommes d’affaires ou de cadres retraités qui ont accumulé un patrimoine important. Ces investisseurs préfèrent les entreprises bien structurées, dotées de plans d'affaires solides et d'un potentiel de croissance important.
Ces financiers ont tendance à investir des ressources dans des secteurs de leur expertise, ce qui facilite l'identification d'opportunités prometteuses. Ils s'engagent souvent dans des co-investissements, s'associant à des collègues ou partenaires de confiance pour soutenir de nouvelles entreprises, élargissant ainsi le réseau de soutien à l'entreprise financée.
Succès du capital-risque
Le lien étroit avec la Silicon Valley signifie que la plupart des investissements en capital-risque ont profité au secteur technologique, couvrant des domaines tels que l'Internet, la santé, le matériel informatique, les services informatiques et les télécommunications. En 2023, la région de San Francisco se distingue par le volume des investissements en capital-risque.
Des entreprises d'autres secteurs, comme Staples et Starbucks (SBUX), ont également bénéficié de ce type de financement. Les géants de la technologie, comme Google et Intel, ont créé leurs propres fonds pour investir dans les technologies émergentes. En 2019, Starbucks a annoncé la création d'un fonds de capital-risque de 100 millions de dollars destiné aux startups du secteur alimentaire.
L'écosystème du capital-risque a évolué, englobant une diversité de participants et de modalités d'investissement, soutenant les startups à différents stades de développement.
Conclusion
Le monde du capital-risque joue un rôle crucial dans l’écosystème commercial mondial, fournissant non seulement le financement nécessaire pour transformer des idées innovantes en entreprises prospères, mais offrant également l’expertise et le réseau qui peuvent être décisifs pour le succès des startups. À travers différentes étapes de financement, du pré-amorçage aux étapes plus avancées, les investisseurs providentiels et les sociétés de capital-risque parient sur le potentiel de croissance de nouvelles entreprises, prenant des risques importants en échange de la possibilité de rendements substantiels.
L'évolution du secteur du capital-risque reflète l'adaptabilité et le dynamisme nécessaires pour répondre aux demandes d'un marché en constante évolution, marqué par des progrès technologiques rapides et une économie mondiale de plus en plus interconnectée. L'inclusion de réglementations favorables, telles que la loi sur l'investissement des petites entreprises et les ajustements de la législation fiscale, ont permis de stimuler davantage la croissance de ce secteur, soulignant la reconnaissance de sa valeur à la fois pour l'innovation et le développement économique.
Cependant, le capital-risque n’est pas sans défis, notamment la nécessité de trouver un équilibre entre la recherche de rendements financiers et le soutien durable au développement de nouvelles entreprises. Les startups, à leur tour, sont confrontées au défi de maintenir leur vision et leur contrôle tout en bénéficiant du soutien financier et stratégique fourni par les investisseurs en capital-risque.
FAQ
Pourquoi le capital-risque est-il important ?
Les startups sont généralement confrontées à des risques élevés et nécessitent un investissement initial considérable. Le capital-risque répartit les risques liés à l'entreprise, offrant aux entrepreneurs la possibilité de réaliser leurs projets en échange d'une participation importante en capital à des prix avantageux. Essentiellement, le capital-risque permet à de nouvelles entreprises de lancer et de concrétiser leur vision de l'avenir.
Que signifie un investissement avancé ?
Le financement à un stade avancé a gagné en popularité car il attire les investisseurs institutionnels intéressés par des projets présentant un risque moindre par rapport aux stades initiaux, au cours desquels l'incertitude quant au succès de l'entreprise est plus grande.
Comment les changements réglementaires ont-ils stimulé le capital-risque ?
La loi sur l'investissement dans les petites entreprises de 1958 et les modifications ultérieures de la législation fiscale et sur les retraites ont fourni d'importantes incitations à l'investissement en capital-risque. La réduction de l’impôt sur les plus-values et l’autorisation des fonds de pension d’investir dans les entreprises émergentes ont été d’importants catalyseurs qui ont conduit les années 1980 à une période d’expansion intense du financement par capital-risque.
