La comisionada de la Comisión de Valores Mobiliarios de Estados Unidos (SEC), Hester Peirce, afirmó que los cofres de criptomonedas y determinadas estrategias de préstamos on-chain pueden estar sujetos a las leyes federales de valores mobiliarios. Según ella, la clasificación regulatoria dependerá de la forma en que cada producto esté estructurado y operado, independientemente del uso de la tecnología blockchain.
Conocida en el mercado como "Crypto Mom", Peirce destacó que la SEC publicó recientemente orientaciones para aclarar qué actividades relacionadas con criptomonedas permanecen fuera del alcance de las leyes federales de valores mobiliarios. Aun así, señaló que diversos productos financieros basados en blockchain siguen bajo la competencia de la agencia reguladora.
La comisionada explicó que el uso de blockchain, contratos inteligentes o procesos automatizados no altera, por sí solo, la naturaleza jurídica de un servicio financiero. En su evaluación, las empresas que desarrollan soluciones para el sector deben estructurar sus productos de acuerdo con la legislación vigente, en lugar de considerar que la tecnología ofrece una excepción a las reglas existentes.
Al abordar los llamados cofres de criptomonedas, Peirce observó que estas estructuras pueden utilizarse para generar rendimiento mediante staking, préstamos u otras estrategias automatizadas. Dependiendo de cómo funcionen, estos productos pueden clasificarse como contratos de inversión o incluso como empresas de inversión, si implican esfuerzos gerenciales de terceros o cumplen los criterios previstos en la legislación de Estados Unidos.
También llamó la atención sobre las plataformas de préstamos on-chain. Según la comisionada, algunos acuerdos pueden considerarse valores mobiliarios, especialmente cuando presentan características similares a productos financieros tradicionales o implican la gestión profesional de los recursos depositados por los usuarios.
Otro punto destacado fue que el análisis regulatorio no debe seguir una regla única para todos los proyectos. De acuerdo con Peirce, cada caso debe evaluarse individualmente, teniendo en cuenta su estructura, funcionamiento y los límites de la autoridad legal de la SEC. Agregó que este proceso también debe preservar la libertad de expresión de los desarrolladores responsables de la creación de los protocolos.
La declaración de la comisionada refuerza la postura de la SEC de que la innovación tecnológica no elimina automáticamente obligaciones legales ya existentes. Para la agencia, la clasificación de un producto seguirá basándose en sus características económicas y jurídicas, y no solo en la infraestructura utilizada para su operación.
Peirce también alentó a empresas, desarrolladores y participantes del mercado de criptomonedas a mantener un diálogo con la SEC durante el desarrollo de nuevos productos. Según ella, el órgano regulador está dispuesto a analizar posibles actualizaciones de las reglas para adaptarse a la innovación, siempre que los cambios preserven la protección a los inversores, la integridad de los mercados financieros y la formación de capital en Estados Unidos.