V tomto článku probereme:
Co je rizikový kapitál?
Rizikový kapitál představuje uma modalita soukromého financování, zaměřená na finanční podporu vznikajících a malých společností, které mají potenciál pro dlouhodobou expanzi. Tuto formu investice často poskytují andělští investoři, investiční banky a finanční subjekty a může zahrnovat kromě kapitálu i technickou a administrativní podporu.
Jak funguje rizikový kapitál
Venture Capital je určen pro finanční podporu startupů a malých podniků označených investory jako s vysokým růstovým potenciálem. Obecně k investicím dochází prostřednictvím soukromého kapitálu, přičemž investoři získávají majetkové podíly prostřednictvím komanditních společností. Tento typ investic se zaměřuje zejména na rozvíjející se společnosti, čímž se odlišuje od soukromého kapitálu, který je zaměřen spíše na již zavedené podniky při hledání dodatečného kapitálu. Pro začínající podniky bez přístupu ke kapitálovým trhům, půjčkám nebo jiným formám dluhového financování se rizikový kapitál ukazuje jako životně důležitá alternativa pro získávání finančních prostředků.
Georges Doriot, profesor na Harvard Business School, je široce uznáván jako „otec rizikového kapitálu“. V roce 1946 založil American Research and Development Corporation, čímž získal počáteční fond ve výši 3,58 milionu USD na investice do společností, které komercializovaly technologie pocházející z druhé světové války.
První investice korporace byla provedena do společnosti s projekty na využití rentgenové technologie při léčbě rakoviny, investice, která z původních 200 tisíc USD vzrostla v hodnotě na 1,8 milionu USD s IPO společnosti v roce 1955.
Rizikový kapitál získal význam zejména při podpoře technologických podniků v Silicon Valley na západním pobřeží Spojených států. V roce 1992 směřovalo kolem 48 % celkových investic do společností v tomto regionu, zatímco severovýchod USA soustředil 20 % investic.
V roce 2022 představovaly obchody na západním pobřeží více než 37 % celkového objemu, zatímco středoatlantický region představoval přibližně 24 % transakcí, podle údajů National Venture Capital Association v „Pitchbook-NVCA Venture Monitor Q4 2022“ nahlásit.
Typy rizikového kapitálu
- Pre-seed Stage: Představuje počáteční fázi podniku, ve kterém se zakladatelé snaží přeměnit nápad na životaschopný obchodní projekt. Často hledají podporu od obchodních akcelerátorů pro předběžné financování a poradenství.
- Financování spuštění: V této fázi je cílem uvést na trh první produkt společnosti. Bez zavedených příjmů je startup závislý na finanční podpoře od investorů rizikového kapitálu, aby mohl udržet své operace.
- Počáteční fáze financování: Po vývoji produktu potřebuje společnost další kapitál k rozšíření výroby a prodeje směrem k finanční udržitelnosti. To obvykle zahrnuje jedno nebo několik investičních kol, nazývaných série A, série B atd.
Jak zajistit financování rizikovým kapitálem
Odeslání podnikatelského plánu
Startupy, které mají zájem získat rizikový kapitál, musí investorům nebo firmám rizikového kapitálu předložit podrobný obchodní plán. Tito potenciální dárci provedou analýzu due diligence a vyhodnotí obchodní model startupu, produkty, manažerský tým a provozní historii.
Investiční závazek
Po náležité péči se investor nebo společnost rizikového kapitálu zaváže investovat určitou částku výměnou za majetkový podíl. Ačkoli může být financování dostupné v jedné splátce, je běžné, že je rozděleno do několika fází. Investor nebo společnost hraje aktivní roli v rozvoji startupu, poskytuje vedení a sleduje jeho pokrok před uvolněním dalších prostředků.
Investice Exit
Investor se snaží prodat ze startupu po období, obvykle čtyř až šesti letech, prostřednictvím fúze, akvizice nebo primární veřejné nabídky (IPO).
Výhody a nevýhody rizikového kapitálu
Výhody
- Poskytuje kapitál potřebný pro začínající startupy k zahájení jejich aktivit.
- Startupy nepotřebují cash flow ani aktiva, aby se kvalifikovaly pro financování.
- Mentoring a networkingová podpora od investorů pomáhá startupům získávat talenty a růst.
Nevýhody
- To může vést ke ztrátě významné části kontrolního podílu společnosti.
- Startupy mohou ztratit kreativní autonomii, protože investoři se snaží rychle maximalizovat výnosy.
- Tlak na okamžité výnosy může vést investory k předčasnému odchodu z podnikání na úkor dlouhodobě udržitelného růstu.
Andělští investoři
Financování rizikovým kapitálem může pocházet od jednotlivců s vysokým čistým jměním, známých jako andělští investoři, kromě společností specializujících se na rizikový kapitál. National Venture Capital Association je subjekt, který sdružuje firmy věnující se financování inovativních iniciativ.
Andělští investoři jsou heterogenní skupinou, často tvořenou obchodníky nebo bývalými manažery, kteří nashromáždili značné bohatství. Tito investoři preferují dobře strukturované podniky s robustními obchodními plány a potenciálem pro významný růst.
Tito finančníci mají tendenci investovat zdroje do sektorů své odbornosti, což usnadňuje identifikaci slibných příležitostí. Často se zapojují do společných investic, spojují se s důvěryhodnými kolegy nebo partnery, aby podpořili nové podniky, rozšiřují síť podpory pro financovaný podnik.
Úspěch rizikového kapitálu
Hluboké propojení se Silicon Valley znamenalo, že většina investic rizikového kapitálu byla přínosem pro technologický sektor, pokrývající oblasti jako internet, zdravotnictví, hardware, IT služby a telekomunikace. V roce 2023 se region San Francisco vyznačoval objemem investic rizikového kapitálu.
Z tohoto typu financování těžily i společnosti z jiných sektorů, jako jsou Staples a Starbucks (SBUX). Technologickí giganti, jako je Google a Intel, vytvořili vlastní fondy, aby investovali do nových technologií. V roce 2019 společnost Starbucks oznámila vytvoření fondu rizikového kapitálu ve výši 100 milionů USD zaměřeného na začínající podniky v potravinářském sektoru.
Ekosystém rizikového kapitálu se vyvíjel, zahrnuje rozmanité účastníky a způsoby investování a podporuje startupy v různých fázích vývoje.
Závěr
Svět rizikového kapitálu hraje klíčovou roli v globálním podnikatelském ekosystému a poskytuje nejen financování potřebné k přeměně inovativních nápadů na prosperující společnosti, ale také nabízí odborné znalosti a síť, které mohou být rozhodující pro úspěch startupů. Prostřednictvím různých fází financování, od pre-seed až po pokročilejší fáze, andělští investoři a společnosti rizikového kapitálu sázejí na růstový potenciál nových podniků, přičemž podstupují značná rizika výměnou za možnost značných výnosů.
Vývoj odvětví rizikového kapitálu odráží přizpůsobivost a dynamiku potřebnou ke splnění požadavků neustále se měnícího trhu, který se vyznačuje rychlým technologickým pokrokem a stále více propojenou globální ekonomikou. Zahrnutí příznivých předpisů, jako je zákon o investicích malých podniků a úpravy daňových zákonů, posloužilo k další stimulaci růstu tohoto sektoru a zdůraznilo uznání jeho hodnoty pro inovace i hospodářský rozvoj.
Rizikový kapitál však není bez problémů, včetně potřeby vyvážit snahu o finanční návratnost s udržitelnou podporou rozvoje nového podnikání. Startupy zase čelí výzvě udržet si svou vizi a kontrolu a zároveň těžit z finanční a strategické podpory, kterou investoři rizikového kapitálu poskytují.
Perguntas Frequentes
Proč je rizikový kapitál důležitý?
Startupy obecně čelí vysokému riziku a vyžadují značné počáteční investice. Rizikový kapitál rozděluje riziko spojené s podnikáním a nabízí podnikatelům možnost realizovat své projekty výměnou za významný podíl na vlastním kapitálu za výhodné ceny. Rizikový kapitál v podstatě umožňuje novým podnikům zahájit a realizovat své vize budoucnosti.
Co znamená investice do pozdní fáze?
Financování v pokročilé fázi si získalo oblibu, protože přitahuje institucionální investory se zájmem o projekty s nižším rizikem ve srovnání s počátečními fázemi, ve kterých je nejistota ohledně úspěchu podniku větší.
Jak regulační změny podpořily rizikový kapitál?
Zákon o investicích do malých podniků z roku 1958 a následné změny daňových a důchodových právních předpisů poskytly významné pobídky pro investice rizikového kapitálu. Snížení daně z kapitálových výnosů a umožnění penzijním fondům investovat do rozvíjejících se společností byly důležitými katalyzátory, které vedly v 1980. letech k období intenzivní expanze financování rizikového kapitálu.
