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- Bitcoin pode bater recordes no segundo semestre de 2025
- Empresas usam dívida para acumular criptomoedas
- Coinbase vê riscos sistêmicos em apostas alavancadasFre
A Coinbase Institutional projeta um segundo semestre positivo para o mercado de criptomoedas em 2025, impulsionado por um possível corte nas taxas do Federal Reserve, melhora no crescimento econômico dos EUA e maior clareza regulatória. A adoção de bitcoin como estratégia de tesouraria corporativa também contribui para esse otimismo.
David Duong, chefe global de pesquisa da instituição, destacou que o ambiente macroeconômico mais favorável pode levar o bitcoin a novas máximas históricas. A redução de tarifas comerciais e o avanço de políticas pró-crescimento são vistos como fatores importantes para impulsionar os ativos digitais.
In our latest Monthly Outlook, we talk about three themes for 2H25 including the accumulation of crypto by corporate treasuries. Forced selling pressure is a concern among investors from a systemic risk perspective, but the bulk of that doesn’t come due until Dec 2029 to Mar 2030 pic.twitter.com/g8tbZCZnXx
— David Duong🛡️ (@Dav1dDuong) June 12, 2025
No entanto, Duong também chamou atenção para possíveis riscos, especialmente ligados à estrutura financeira de empresas que adotam estratégias alavancadas para adquirir criptoativos. Segundo ele, a recente onda de companhias de capital aberto que usam dívida conversível para comprar bitcoin pode gerar instabilidade em momentos de pressão no mercado.
“Embora os riscos permaneçam, eles parecem administráveis por enquanto”, afirmou. Entre os fatores de preocupação, Duong mencionou o aumento dos rendimentos de longo prazo nos EUA, que podem apertar as condições financeiras e provocar correções nos mercados. Ainda assim, ativos como bitcoin e ouro podem se beneficiar caso o dólar perca força como reserva global.
Dados da Galaxy Digital indicam que 228 empresas já detêm cerca de 820.000 bitcoins em seus balanços, após a flexibilização contábil aprovada pelo Financial Accounting Standards Board, que permite contabilizar os criptoativos a valor justo. Desse total, aproximadamente 20 companhias — além de algumas com exposição a ETH, SOL e XRP — seguem o modelo de financiamento alavancado que ficou conhecido com a Strategy (ex-MicroStrategy).
Duong advertiu que essas estruturas podem levar a vendas forçadas em períodos de estresse ou liquidações movidas por decisões corporativas, o que geraria incerteza para os investidores. Ainda assim, apontou que a maior parte da dívida dessas empresas vence apenas entre 2029 e 2030, e que os níveis de alavancagem permanecem dentro de limites considerados sustentáveis.
Caso as condições se mantenham, o acesso ao refinanciamento pode evitar liquidações significativas por parte dessas corporações.
