BCGAME - 5BTC مكافأة يومية مجانية!- عمليات البيع المكثفة بالرافعة المالية تضغط على الأسهم المرتبطة بالبيتكوين.
- انخفضت أسهم شركتي STRC وSATA على الرغم من أساسياتهما القوية.
- تستمر سندات الخزانة الخاصة بالبيتكوين في دعم توزيعات الأرباح.
أدى الانخفاض الحاد الذي شهدته أسهم شركتي STRC (التابعة لشركة Strategy) وSATA (التابعة لشركة Strive) يوم الخميس (19) إلى إعادة إشعال النقاش حول تأثير الرافعة المالية على المنتجات المرتبطة بالبيتكوين. ووفقًا لما ذكره مات كول، الرئيس التنفيذي لشركة Strive، فإن هذا الانخفاض لا يرتبط بمشاكل في أساسيات الشركتين، بل بموجة من عمليات التصفية القسرية من قبل المستثمرين الذين استخدموا أموالًا مقترضة.
شهدت الأسهم واحدة من أكثر جلساتها تقلباً منذ إطلاق المنتجات. انخفض سعر سهم STRC إلى 82,50 دولارًا، بينما تراجع سعر سهم SATA إلى نطاق 90 دولارًا قبل أن يستعيد كلاهما بعض خسائرهما مع عودة المشترين إلى السوق.
في منشور مطوّل على شبكة X، ذكر كول أن الاضطرابات الملحوظة كانت نتيجة مباشرة لطلبات تغطية الهامش. ووفقًا له، استخدم العديد من المستثمرين التمويل لزيادة انكشافهم على الأصول، مُراهنين على عوائد مرتفعة. وعندما بدأت الأسعار بالانخفاض، أدى الطلب على ضمانات إضافية إلى عمليات بيع جديدة، مما زاد الضغط على الأسعار.
وكتب قائلاً: "ما حدث اليوم كان حدث تصفية للرافعة المالية، وليس تدهوراً في جودة الائتمان الأساسية".
قارن المسؤول التنفيذي الوضع بأحداث تاريخية تتعلق بمعاملات ذات رافعة مالية مع سندات الخزانة الأمريكية. ووفقًا لتقييمه، فإن هذه الأحداث لا تحدث عادةً بسبب تراجع جودة الأصول، بل لأن المستثمرين يتخذون مراكز مفرطة بحثًا عن عوائد إضافية.
وفي تعليقه على وضع شركة سترايف، صرّح كول بأن الاحتياطيات المخصصة لتوزيعات الأرباح لا تزال سليمة، وأن الشركة لا تواجه أي صعوبات مالية. وأضاف أن تصفية أصول الشركة على نطاق واسع لا تعني بالضرورة ضعف ضماناتها.
رغم دفاعه عن الأساسيات، أقرّ كول بأن الطلب على سندات STRC بدأ يُظهر علامات ضعف. وأشار المسؤول التنفيذي إلى الضعف الأخير في سوق البيتكوين، والشكوك حول تحركات شركة Strategy، والمخاوف المتعلقة باستخدام النقد لسداد سندات قابلة للتحويل.
رداً على أسئلة من أودي ويرثيمر، المؤسس المشارك لشركة تابروت ويزردز، أوضح كول أن هناك فرقاً مهماً بين الطلب المؤسسي التقليدي وعمليات الشراء التي يقوم بها المستثمرون ذوو الرافعة المالية العالية.
وأشار المسؤول التنفيذي قائلاً: "إذا كان هناك طلب بمليارات الدولارات على سندات من مؤسسات تستثمر فقط في مراكز شراء طويلة الأجل، فإن ذلك يختلف تماماً عن الطلب الذي يحركه مشترون ذوو رافعة مالية عالية. فالطلب الأخير قد يخلق طلباً أولياً قوياً، ولكنه قد يؤدي أيضاً إلى انخفاض حاد في الأسعار عندما تتحرك عكس توقعاتهم، كما رأينا".
تُظهر بيانات السوق أن شركة STRC قد استعادت بعض خسائرها وعادت إلى نطاق 89 دولارًا، وهو ما يزال أقل من قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار. ونتيجة لذلك، يقترب العائد الفعلي للمنتج من 13%، بينما تراوح تقلب سعره خلال الثلاثين يومًا الماضية حول 21%.
من ناحية أخرى، أظهر SATA أداءً أكثر مرونة بعد الاضطرابات وكان يتم تداوله فوق 97 دولارًا أمريكيًا في وقت إصدار البيانات.
كما أبرزت الشركة قوة حيازاتها من عملة البيتكوين. فمع امتلاكها ما يقارب 53 مليار دولار من البيتكوين، وبالنظر إلى أن سعر العملة الرقمية يقارب 63 ألف دولار، تدّعي الشركة امتلاكها موارد كافية لتغطية مدفوعات الأرباح لمدة 32 عامًا تقريبًا، نظرًا للالتزامات السنوية المقدرة بـ 1,7 مليار دولار.
ومع ذلك، يعترض نقاد مثل بيتر شيف على هذا التوقع. فبحسب رأيهم، يعتمد الحساب على الحفاظ على سعر البيتكوين عند مستويات عالية واستقرار التكاليف المتعلقة بالأرباح الموزعة.
