在国际监管机构之间，随着国际清算银行（BIS）的一项新研究出炉，美元稳定币（stablecoins）再次成为讨论焦点。该机构得出结论，这些数字资产可能绕过各国采取的资本管制，从而降低用于监测金融资源流入与流出的一些传统机制的有效性。
这份调查于周二公布，分析了130多个经济体中的稳定币流通情况。根据研究，这些资产似乎“在很大程度上不受针对资本流动的广泛或特定限制影响”，因为其相当一部分业务发生在常规监管体系的覆盖范围之外。
在研究人员看来，这种行为对依赖外汇限制和资本管制作为维护金融稳定、并减少本国货币承压工具的政府构成挑战。
报告指出，这些通常适用于外币银行存款的机制，在面对稳定币增长时效率更低。结果是，投资者和企业可能以不同于传统规则所设想的方式获取美元流动性。
BIS 也观察到，这一现象在新兴市场和发展中经济体中变得更为明显。在这些国家，随着人们寻求通过加密货币获得保值替代方案并扩大对美元的使用渠道，与美元挂钩的资产需求获得了动力。
对该机构而言，这一动向可能会加速金融美元化进程。报告强调，公共政策制定者或许需要在这一新环境下重新审视其策略，并表示“金融美元化一旦确立就很难逆转”。
这些结论延续了 BIS 近期针对 stablecoins 所采取的立场。在该机构于2026年6月发布的年度报告中，它再次强调，这些资产仍不具备与中央银行发行货币相当的特征。
根据文件，稳定币仍未充分满足被认为对高效货币体系至关重要的要求。其中包括唯一性（singularity）、弹性（elasticity）、互操作性（interoperability）以及完整性（integrity），这些属性被 BIS 视为确保全球金融基础设施正常运作的关键。
这项新研究扩大了关于在国际金融体系中 stablecoins（USD）的作用的讨论，尤其是在其于不同地区的采用持续增长，并对为传统金融流动构建的监管模式提出挑战的同时。