美国证券交易委员会（SEC）委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）表示，加密货币托管金库以及某些链上借贷策略可能会受到联邦证券法的约束。她指出，监管定性将取决于每个产品的具体结构与运作方式，而不管是否使用了区块链技术。
在市场中被称为“Crypto Mom”的皮尔斯强调，SEC 最近发布了 指导意见，以澄清哪些与加密货币相关的活动仍然不在联邦证券法的适用范围之内。尽管如此，她仍强调，基于区块链的多种金融产品继续归监管机构的管辖范围。
委员解释称，使用区块链、智能合约或自动化流程，仅凭这一点并不会改变金融服务的法律性质。在她看来，为该行业提供解决方案的企业应当依据现行立法来构建其产品，而不是认为该技术能为现有规则提供例外。
在谈及所谓的加密货币托管金库时，皮尔斯指出，这些结构可通过质押（staking）、借贷或其他自动化策略来产生收益。根据其运作方式，这些产品可能被归类为投资合同，甚至在涉及第三方管理性努力或符合美国立法所规定标准时，也可能被认定为投资公司。
她还提请关注链上借贷平台。根据该委员的说法，某些安排可能被视为证券，尤其是当其具备与传统金融产品相似的特征，或涉及对用户存入资金的专业管理时。
另一个重点是，监管分析不应对所有项目适用单一规则。皮尔斯表示，每个个案都需要逐一评估，同时考虑其结构、运行方式以及SEC法律授权范围的边界。她补充称，这一过程也应当保留负责创建协议的开发者的言论自由。
这位委员的表态强化了SEC的立场：技术创新并不会自动消除既有的法律义务。对该机构而言，产品的分类将继续基于其经济与法律特征，而不仅仅是用于其运行的基础设施。
皮尔斯还鼓励加密货币领域的企业、开发者以及市场参与者在开发新产品过程中与SEC保持沟通。她表示，只要变更能够维护对投资者的保护、金融市场的完整性以及美国的资本形成，该监管机构愿意讨论可能的规则更新，以适应创新。