英伟达（NVDA）股票的相对价格再次引起了华尔街的关注，触及自2019年以来的最低水平。尽管公司继续实现强劲的营收增长，并在人工智能领域保持突出的市场地位，但其估值在过去几个月里出现了显著下调。
衡量这一走势的指标是 预期市盈率（P/L future） ，一种被广泛用于评估投资者愿意为未来12个月预期利润在今天支付多少的指标。目前，这一倍数为 22,22倍 ，这是该芯片制造商至少在七年内观察到的最低水平。
这一数字与市场对与人工智能相关企业最为热衷的年份相比，代表了重要的变化。2019年6月，在面向AI的硬件需求爆发之前，英伟达的预期市盈率约为 22,47倍 ，水平与当前相当接近。
尽管该倍数下跌，但公司的财务基本面仍然稳固。在2026财年，英伟达录得营收超过 US$ 215,9 bilhões ，较上一阶段增长65%。市场预期仍指向显著扩张，预计本财年的营收接近 US$ 392,7 bilhões 。
与主要竞争对手相比，英伟达的估值倍数要低得多。该公司 AMD 目前以估计的预期市盈率 73,53倍而 Intel 的指标仍更高，接近 136,99 倍 。
差异也出现在公司的营收中。AMD 在 2025 财年实现营收 US$ 34,6 十亿美元 ，而分析师预计约为 US$ 49,8 十亿美元 ，用于 2026 年。至于 Intel ，其录得 US$ 52,9 十亿美元 的 2025 年营收，预计今年约为 US$ 58,5 十亿美元 。
英伟达相对价格的下调并不是由于财务业绩恶化，而是因为投资者对人工智能市场的认知发生变化。在 AI 冲刺的最初几年，重点集中在由该公司主导的 GPU 领域。
随后，围绕科技巨头（如 Amazon 和 Google）开发的芯片的担忧出现，改变了市场的部分预期。接着，兴趣又回到基于 CPU 的解决方案上，并随着在不同行业中积极推进的 AI 应用而不断演进。
在最近几个月里，另一项变化在投资者中获得了更强的关注。内存和存储芯片制造商开始受到更大重视，其股票以加速的节奏上涨。Micron 在过去 12 个月累计上涨 639% nos últimos 12 meses, enquanto a Sandisk registrou alta superior a 3.400% 在同一时期。
在这些强劲涨幅之后，市场开始获利了结并重新评估这些公司的股价。上个月，Micron 的股票回撤了 2,7%，而 Sandisk 的股价下跌了 1%，表明此前一直有利于人工智能产业链中存储板块的走势出现了暂停。