Bu yazıda şunları tartışacağız:
1. Likidite havuzları nedir?
DeFi'deki bir likidite havuzu, bu belirteçler için likiditeyi garanti etmek amacıyla Merkezi Olmayan Borsa'da (DEX) tokenları kilitlemekten sorumlu akıllı bir sözleşmedir. Likidite sağlayıcıları olarak bilinen bu havuzların kullanıcıları, akıllı sözleşme için belirteçler sağlar ve bunun için ödüllendirilir.
Likidite havuzları, merkezi olmayan borsalardaki likidite sorununu çözmenin yenilikçi ve otomatik bir yolu olarak Merkezi Olmayan Finansman'da (DeFi) ortaya çıktı. Doğrudan geleneksel finansal piyasalardan alınan merkezi kripto para borsalarında kullanılan geleneksel sipariş defteri modelinin yerini alıyorlar.
Bu modelde borsa, alıcı ve satıcıların bir araya geldiği ve piyasa arz ve talebine dayalı varlık fiyatları üzerinde anlaştıkları bir piyasa olarak çalışır. Ancak bu model, likidite yaratmak için yeterli alıcı ve satıcıya sahip olmaya bağlıdır. Bu nedenle, piyasa yapıcıların rolü, her zaman talebi karşılayacak birinin olmasını sağlamak ve likiditeye katkıda bulunarak fiyatları etkin bir şekilde adil tutmaktır.
Geleneksel merkezi piyasa modelinin, merkezi olmayan bir borsa için etkisiz olduğu kanıtlanmıştır. Ethereum ağının gaz ücretleri ve belirteçleri kilitlemek için gereken süre, merkezi olmayan piyasayı piyasa yapıcılar için çekici hale getirmedi ve DEX'ler sipariş defteri modelini kopyalamaya çalıştığında düşük likiditeye neden oldu. Bu nedenle, merkezi olmayan ticaret platformlarına sürekli ve otomatik likidite sağlayan likidite havuzları, merkezi olmayan finansta tercih edilen çözüm haline geldi.
2. DeFi Likidite Havuzları: Nasıl çalışırlar?
Bir DeFi likidite havuzunun en basit versiyonu, bir ticaret çifti oluşturan akıllı bir sözleşmedeki iki jetona dayanmaktadır.
hadi kullanalım Eter (ETH) ve örnek olarak USD Coin (USDC) ve basitlik için ETH fiyatı 1.000 USDC'ye eşit olacaktır. Likidite sağlayıcıları havuza eşit miktarda ETH ve USDC katkıda bulunur, bu nedenle 1 ETH yatıran biri onu 1.000 USDC'ye çevirecek likiditeye sahip olacaktır.
Likidite havuzları modeli, birileri USDC için ETH ticareti yapmak istediğinde, bir karşı tarafın ticaretine uymasını ve böylece emri yerine getirmesini beklemek yerine havuza yatırılan fonlara dayanarak yapılabileceği anlamına gelir.
Modelin çalışmasını sağlamak için, likidite sağlayıcıları ödüllerle katkılarından dolayı teşvik edilir. Para yatırdıklarında, havuz jetonu adı verilen, bahislerini temsil eden yeni bir jeton alırlar. Bu örnekte, havuz belirteci USDCETH olacaktır.
Token alışverişi yapmak için havuzu kullanan kullanıcılar tarafından ödenen alım satım ücretlerinin bir kısmı, tüm likidite sağlayıcılarına varlıklarının büyüklüğü ile orantılı olarak otomatik olarak dağıtılır. Bu nedenle, USDC-ETH havuzu için işlem ücretleri %0,3 ise ve bir likidite sağlayıcısı havuzun %10'una katkıda bulunduysa, tüm işlemlerin toplam değerinin %10'ünün %0,3'una hak kazanırlar.
Bir kullanıcı likidite havuzundan bahsini çekmek istediğinde, havuz jetonlarını yakar ve bahsini geri çekebilir.
3. DeFi'deki en büyük likidite havuzları nelerdir?
2020'de son derece popüler hale gelen birkaç platform var.
Yukarıdaki örnek, modele dayalı olarak basittir. Uniswap, merkezi olmayan finans alanındaki en büyük likidite havuzlarından bazılarını işletmekten sorumlu olan en büyük merkezi olmayan borsa. Bu yazı itibariyle, USDC-ETH havuzunda yaklaşık 250 milyon dolar var. Uniswap'teki diğer popüler havuzlar arasında WBTC-ETH, DAI-ETH ve ETH-USDT.
Curve Finance, Balancer ve SushiSwap, DeFi likidite havuzlarının işletilmesinden sorumlu diğer protokol adlarıdır. En büyük Eğri havuzları, çok jetonlu ve stabil coin bahisleridir. Balancer bir havuzda sekiz adede kadar jetona izin verir ve SushiSwap bir Uniswap klonudur.
4. DeFi likidite havuzlarının riskleri nelerdir?
Bir varlığın fiyatını belirleyen algoritma, büyük siparişler, akıllı sözleşme hatası ve diğer sorunlar nedeniyle başarısız olabilir.
Likidite havuzundaki varlıkların fiyatı, havuzda gerçekleşen işlemlere göre sürekli olarak ayarlanan bir fiyatlandırma algoritması ile tanımlanır. Bir varlığın fiyatı, küresel piyasadaki fiyatına göre değişirse, platformlar arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanan arbitraj tüccarları, varyasyondan kâr elde etmek için hareket edecek ve nihayetinde onu ayarlayacaktır.
Fiyat dalgalanmaları durumunda, likidite sağlayıcıları mevduatlarının değerinde kalıcı bir kayıp olarak bilinen bir kayıp yaşayabilir. Ancak, bir sağlayıcı depozitonuzu geri çektiğinde, kayıp kalıcı hale gelir. Dalgalanmanın boyutuna ve likidite sağlayıcısının depozitonuzu yatırdığı sürenin uzunluğuna bağlı olarak, bu kaybın bir kısmını veya tamamını işlem ücreti ödülleriyle dengelemek mümkün olabilir.
Fiyatlandırma algoritması nedeniyle, biri aniden büyük bir ticaret yapmak isterse, daha küçük havuzların başı belaya girebilir. Kullanıcıların daha geniş bir piyasa manipülasyon saldırısının bir parçası olarak daha küçük likidite havuzlarından yararlandığı 2020'deki bZx hack'i gibi durumlar olmuştur.
DeFi kullanıcıları, temel alınan kodun denetlenmemesi veya tamamen güvenli olmaması durumunda akıllı sözleşme hatası gibi diğer risklerle karşı karşıya kalır. Likidite havuzlarına herhangi bir fon yatırmadan önce tüm riskleri anladığınızdan emin olun.
5. DeFi Likidite Havuzlarının Faydaları: Nelerdir?
Likidite havuzlarının en belirgin faydası, merkezi olmayan borsaları kullanmak isteyen tüccarlar için neredeyse sürekli bir likidite arzı sağlamalarıdır. Ayrıca, işlem ücretleri ile ödüllendirilen bir likidite sağlayıcısı haline gelerek kripto para birimlerindeki varlıklardan kar etme fırsatı sunarlar.
Geleneksel modelde, kullanıcı bahsi doğruysa basitçe 'kazanır', DEX likidite havuzu modelinde, bahis yanlış gittiğinde bile, tüccar likidite sağlamaktan hala faydalanabilir.
Buna ek olarak, birçok proje ve protokol, likidite sağlayıcılarına jeton setlerinin büyük kalmasını sağlamak için ek teşvikler sunacak ve kayma riskini azaltacak - bir emrin emirden daha kötü bir fiyata yürütülmesine neden olan beklenmedik bir olay. daha iyi ticaret deneyimi. Bu nedenle, likidite sağlayıcısı olarak teşvik odaklı ödül jetonları ile ek kazanç elde etme fırsatı vardır.
Uniswap, Balancer ve Yearn.finance dahil olmak üzere bazı protokoller, likidite sağlayıcılarını kendi tokenleriyle ödüllendirir. SushiSwap 2020'de ortaya çıktığında, Uniswap'ta sözde "vampir saldırısı"nı başlatmak için bu modeli kullandı. Kullanıcılar, SushiSwap lansmanından önce likidite sağlayarak SUSHI jetonunu Uniswap'a teslim edebilir ve daha sonra likiditeyi Uniswap kodunun bir çatalı olan SushiSwap platformuna taşıyabilir.
6. DeFi likidite havuzlarına nasıl katılınır?
DeFi likidite havuzlarına katılmanın kesin prosedürü platforma göre değişir. Genel olarak, tercih ettiğiniz platformda bir hesap oluşturmanız ve ardından MetaMask veya diğer Web 3.0 cüzdanları gibi bir Ethereum cüzdanını ana sayfaya bağlamanız gerekir. Bundan sonra, jetonlar seçilen likidite havuzuna yatırılabilir.
Uniswap gibi platformlarda, likidite sağlamak istediğiniz belirli bir çifti aramanız ve ardından portföyü bağlamanız gerekir. Havuz oranı ve döviz kuru gibi iadeleri kontrol ettikten sonra, kullanıcı jetonları havuza yatırabilir.
