BCGAME - Bônus diário grátis de 5BTC!Um ETF pode ser facilmente estruturado para acompanhar o desempenho de qualquer ativo – desde o preço de uma commodity até o preço de uma criptomoeda e, no nosso caso – Bitcoin. Com um ETF, o ativo subjacente pertence e é negociado por um fundo de investimentos – isso elimina a necessidade dos investidores fazerem isso por conta própria. O fundo dividiria a propriedade do ativo em ações e é isso que os investidores podem comprar. Os clientes do fundo do ETF recebem uma parte dos lucros dos fundos por meio de dividendos.
A frenética compra e venda de criptomoedas permanece imparável – e o hype provavelmente crescerá ainda mais à medida que vários ETFs de Bitcoin baseados em futuros ganharem vida.
Grayscale Bitcoin Trust
O Grayscale Bitcoin Trust (GBTC , $51,18) é um dos poucos fundos do tipo ETF que, no entanto, não são ETFs, nem fundos mútuos. Em vez disso, é o que é descrito como uma confiança concedente fechada . Isso significa que ele emite um número fixo de ações quando se torna público e, em seguida, essas ações são negociadas “over-the-counter” (OTC).
As ações GBTC destinam-se a seguir o preço do Bitcoin com base no CoinDesk Bitcoin Price Index. No momento, cada ação do Grayscale Bitcoin Trust representa 0,00093535 bitcoins, mas esse número não é fixo. Isso ocorre porque, ao contrário de um ETF, os fundos fechados, como o GBTC, podem ser negociados com desconto ou prêmio em seus ativos subjacentes.
Esse tem sido o caso do GBTC desde o seu lançamento (como Bitcoin Investment Trust) em 2013. Hoje, o Grayscale Bitcoin Trust negocia com um desconto de 14% no NAV dos bitcoins detidos pelo Trust, o que significa que você estava efetivamente comprando bitcoins por 86 centavos de dólar. No outro extremo do espectro, foi negociado com um prêmio de 40% em dezembro de 2020.
A Grayscale Investments administra mais de US$ 38 bilhões em ativos em moeda digital, com bitcoins representando a maioria desses ativos.
Os investidores preocupados com as taxas podem não gostar do fato de o fundo cobrar uma taxa de administração de 2%. Isso é muito alto em comparação com uma taxa média de 0,53% para ETFs e ainda alta em comparação com a taxa média de 1,42% para fundos mútuos.
No entanto, quando você considera que pode custar até 1,49% para comprar ou vender bitcoins diretamente, e o tempo médio de retenção para compradores e vendedores da Coinbase é de 53 dias, o argumento contra altas taxas não é tão claro.
Uma última coisa a ser observada: a Grayscale Investments contratou David LaValle como seu chefe global de ETFs. Ele será responsável pela tentativa da Grayscale de converter o GBTC de um trust em um ETF em algum momento. Devido à forma como os ETFs são estruturados, uma conversão provavelmente eliminaria o problema de prêmio/desconto.
ETF ProShares Bitcoin Strategy
O ETF ProShares Bitcoin Strategy ( BITO , $40,17), lançado em 19 de outubro, tornou-se o primeiro ETF dos EUA a fornecer aos investidores exposição aos futuros de Bitcoin.
A coisa mais importante a notar logo de cara é que o BITO não investe diretamente em Bitcoin , que fornece a exposição mais próxima de um para um que você poderia desejar. Em vez disso, ele investe em futuros de Bitcoin liquidados em dinheiro no primeiro mês – contratos com o menor prazo de vencimento.
Os contratos futuros nos quais o BITO investe são regulamentados pela Commodity Futures Trading Commission. Esses contratos são negociados apenas na Chicago Mercantile Exchange e estão sujeitos às regras do CME.
O ETF também pode investir em Títulos do Tesouro dos EUA e Acordos de Recompra como veículos de investimento de curto prazo para posições de caixa, e também pode usar alavancagem.
Os investidores que procuram contexto devem saber que o BITO se assemelhará mais ao United States Oil Fund ( USO ), que também investe em futuros e não acompanha com precisão o preço do petróleo, em vez de ETFs “físicos”, como o SPDR Gold Shares ( GLD ). , que investem diretamente no ativo subjacente para fornecer um rastreamento de preços muito mais fiel.
“Os produtos baseados em futuros não necessariamente replicam o desempenho do mercado subjacente e incorrem em custos à medida que o gestor de ativos avança os contratos que usa”, diz Rosenbluth.
No entanto, a aprovação do BITO é um marco para a indústria de ETF.
“Um ETF de bitcoin ajuda a ratificar a relevância das criptomoedas na economia de hoje”, diz Chris Kline, COO e cofundador do Bitcoin IRA. “Isso abre um novo lote potencial de compradores que estão mais confortáveis com os ETFs e torna os ativos digitais mais atraentes. Traz uma nova classe de investidores, que estão mais à vontade nas finanças tradicionais, para as criptomoedas. É uma exclamação ponto sobre a adoção de ativos digitais que vimos em 2021.”
Um ponto de exclamação mesmo. A BITO já acumulou US$ 1,4 bilhão em ativos em menos de um mês de existência.
ETF Valkyrie Bitcoin Strategy
O ETF Valkyrie Bitcoin Strategy ( BTF , $ 25,01) foi lançado três dias após o ETF de futuros de Bitcoin da ProShares se tornar público.
O próprio BTF é muito semelhante ao BITO, pois não investe diretamente em Bitcoin, mas em futuros de Bitcoin da Bolsa Mercantil de Chicago através de uma subsidiária das Ilhas Cayman, para que os investidores não precisem preencher formulários K-1 com o IRS. A Commodity Futures Trading Commission regula as negociações.
Valkyrie – uma gestora de ativos alternativos do Tennessee com anos de experiência em gerenciamento de ativos tradicionais e digitais – já oferece fundos para várias criptomoedas, incluindo Bitcoin, Polkadot, Algorand e outras, mas o BTF é seu primeiro ETF de criptomoeda. Dito isso, a empresa acredita que pode lançar ETFs Bitcoin baseados em futuros adicionais nas próximas semanas.
No entanto, enquanto o BITO foi um sucesso logo de cara, o BTF gerenciado ativamente acumulou menos de US$ 60 milhões em AUM, de acordo com dados da Morningstar.
Valkyrie não se incomoda com o início lento.
“Acreditamos que a demanda é forte o suficiente para trazer dois ou três ETFs futuros de Bitcoin para aproximadamente o mesmo AUM com tempo suficiente, e então os investidores decidirão qual empresa melhor se adapta aos seus valores e, eventualmente, estarão à frente do pacote”, Valkyrie A CEO Leah Wald disse ao Yahoo Finance Live.
ETF VanEck Bitcoin Strategy
O ETF VanEck Bitcoin Strategy ( XBTF , $ 60,69) lançou seu primeiro ETF vinculado ao Bitcoin listado nos EUA em 15 de novembro e entra em campo como o líder de baixo custo entre os ETFs futuros de Bitcoin com 0,65% em despesas.
Greg Krenzer, Head of Active Trading da VanEck, é o gerente de portfólio do ETF e possui mais de duas décadas de experiência em negociação, que inclui futuros. Isso é bom, porque o XBTF – como os outros ETFs vinculados ao Bitcoin lançados nos últimos dois meses – investe em futuros de Bitcoin listados no CME.
“Embora um ETF de bitcoin ‘apoiado fisicamente’ continue sendo um objetivo importante, estamos muito satisfeitos em fornecer aos investidores essa importante ferramenta à medida que constroem seus portfólios de ativos digitais”, diz Kyle DaCruz, diretor de produtos de ativos digitais da VanEck.
No entanto, não é o primeiro ETF VanEck com exposição ao Bitcoin. A empresa lançou o VanEck Inflation Allocation ETF ( RAAX ) em abril de 2018. O fundo investe em outros ETFs que investem em ativos reais, como imóveis, ouro, petróleo … e até Bitcoin, por meio de um ETF listado no Canadá que possui a criptomoeda real . No entanto, não conseguiu causar grande impacto no mercado, reunindo apenas US$ 25,7 milhões em ativos em mais de três anos de existência.
O XBTF, pelo menos até agora, está a caminho de acumular muito mais, com pouco menos de US$ 10 milhões em ativos após seu primeiro dia de negociação.
ETF Global X Blockchain & Bitcoin Strategy
O ETF Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ( BITS , US$ 27,34) gerenciado ativamente , lançado em 16 de novembro, é o segundo ETF do provedor de ETF relacionado ao blockchain. O primeiro é o ETF Global X Blockchain gerenciado passivamente ( BKCH ), ao qual chegaremos em breve.
Como muitos dos ETFs de Bitcoin lançados nos últimos meses, o BITS pretende ser uma aposta nos futuros de Bitcoin. No entanto, a BITS também investe em ações relacionadas a blockchain encontradas no BKCH. As ações consideradas para seleção incluem as empresas envolvidas na mineração de ativos digitais, transações de blockchain e ativos digitais, e as empresas com aplicativos de blockchain e serviços de software.
As participações atuais incluem uma ponderação de 49% em BKCH, 26% em futuros de Bitcoin para janeiro de 2022 e 23% em futuros de Bitcoin para fevereiro de 2022, com o restante em dinheiro.
Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg Intelligence , diz que “a Global X está tentando oferecer o melhor dos dois mundos com um novo ETF que pode atender às preocupações dos consultores dividindo uniformemente as alocações entre ações relacionadas ao Bitcoin e futuros de Bitcoin no meio do Isso elimina quaisquer problemas significativos de custo de rolagem, ao mesmo tempo em que fornece muito mais correlação para identificar o Bitcoin do que os ETFs de blockchain.”
Isso é importante, pois “esses futuros carregam arrasto pode se tornar ainda maior se esses produtos reunirem ativos substanciais”, escreveram os estrategistas do JPMorgan, Bram Kaplan e Marko Kolanovic, em nota aos clientes em outubro. “Eles vão aumentar ainda mais a curva de futuros em relação aos preços à vista e os rolos entre os contratos, gerando um custo de carregamento maior.”
E ter apenas metade da exposição ao Bitcoin reduz os custos gerais do ETF.
Em uma postagem no blog , o consultor interno da Global X, Matt Kunke, observa que as empresas devem gastar US$ 6,6 bilhões em soluções blockchain em 2021, o que é 50% maior do que em 2020. Além disso, projeta-se que esse gasto cresça para US$ 19 bilhões anualmente até 2024.
O Bitcoin “é uma versão mais transferível do ouro”, argumenta o consultor.
ETF Amplify Transformational Data Sharing
O ETF Amplify Transformational Data Sharing ( BLOK , $ 60,62) é semelhante a muitos ETFs de criptomoedas dos EUA, pois é investido principalmente em ações, mas tem uma maneira sorrateira de fornecer uma exposição um pouco mais “direta”.
O BLOK é um fundo gerenciado ativamente que visa investir pelo menos 80% de seus ativos em empresas envolvidas no desenvolvimento de tecnologias blockchain e/ou usá-las para seus próprios negócios.
O ETF tem 47 participações, as 10 principais das quais representam cerca de 45% dos ativos. Incluída nesse número está a MicroStrategy ( MSTR ), a empresa de software de análise de dados que se tornou mais conhecida por seus investimentos em Bitcoin do que por seus negócios existentes; Mineradores de Bitcoin como Marathon Digital ( MARA ) e Hut 8 Mining ( HUT ); e Coinbase Global ( COIN ), uma das principais exchanges de criptomoedas do mundo que se tornou pública em abril.
No entanto, algumas participações interessantes são encontradas fora do top 10. Especificamente, o BLOK investe no ETF Purpose Bitcoin (duas listagens, uma em dólares canadenses e uma em dólares americanos), bem como no ETF 3iQ CoinShares Bitcoin – todos de que são ETFs canadenses que rastreiam diretamente o Bitcoin.
Dividindo a alocação da indústria de blockchain, os três principais do BLOK são mineradores de criptomoedas (28%), capital de risco (10%) e exposição (10%). A exposição representa os três ETFs mencionados no parágrafo anterior.
O BLOK também é diversificado em tamanho: 45% dos ativos são ações de grande capitalização ou ETFs, 21% são de capitalização média e 33% são de capitalização pequena ou não classificados. Isso representa um valor médio de mercado de US$ 7,9 bilhões.
Bitwise 10 Crypto Index Fund
O Bitwise 10 Crypto Index Fund ( BITW , $ 49,74), lançado em 2017, acompanha o desempenho do Bitwise 10 Large Cap Crypto Index, representando as 10 maiores criptomoedas investíveis. Essas 10 criptomoedas representam 70% do mercado total de criptomoedas.
Como o BITW é ponderado pela capitalização de mercado, o Bitcoin representa 65% do portfólio. Isso é mais que o dobro do Ethereum, em 25%. Cardano é um terceiro distante em 4%.
O BITW só se tornou disponível no mercado de balcão em dezembro de 2020. Começou a ser negociado com apenas US$ 120 milhões em ativos – menos de um ano depois, tem 10 vezes isso, indicando o quão populares esses instrumentos se tornaram.
Seu comunicado de imprensa anunciando sua disponibilidade OTC explicou como funciona em relação a um fundo mútuo aberto ou ETF.
“O Bitwise 10 Crypto Index Fund é um fundo estatutário aberto e negociado publicamente, não um fundo negociado em bolsa ou fundo fechado”, declarou a Bitwise Asset Management em dezembro de 2020. “Investidores credenciados podem criar ações do Fundo em valor líquido valor patrimonial (NAV) por meio de colocação privada. Essas ações restritas podem então se tornar elegíveis para venda pública após um período de detenção de 12 meses.”
Embora o Bitwise 10 Crypto Index Fund seja construído de forma diferente do GBTC, ele ainda pode ser vendido com um prêmio ou desconto no valor patrimonial líquido por ação. A BITW atualmente é negociada com um desconto de 22% em relação ao NAV.
Siren Nasdaq NexGen Economy ETF
O Siren Nasdaq NexGen Economy ETF ( BLCN , $ 50,65) é um ETF gerenciado passivamente (leia-se: índice) que acompanha o desempenho do Nasdaq Blockchain Economy Index, que é composto por ações que suportam a tecnologia blockchain ou a utilizam para seus próprios negócios.
A BLCN, lançada em janeiro de 2018, possui 63 participações. O índice começa com todas as empresas acima de US$ 200 milhões em valor de mercado que exibem características de “empresa blockchain”. Em seguida, atribui a eles uma “pontuação de blockchain” – a metodologia de triagem proprietária do índice que classifica cada empresa com base em sua capacidade de se beneficiar das tecnologias blockchain.
O ETF é razoavelmente diversificado. As 10 maiores participações representam apenas 20% de seus ativos totais. A Silvergate Capital ( SI ) – que fornece empréstimos e serviços bancários a empresas relacionadas com criptomoedas, blockchain e fintech – é a maior holding com uma ponderação de 2,6%. A Silvergate fornece empréstimos e serviços bancários para empresas relacionadas a criptomoedas, blockchain e fintech.
Os três principais setores são tecnologia (43%), financeiro (33%) e comunicações (11%). E o BLCN é um fundo “global” – os EUA respondem por 53% dos ativos, com o restante vindo de outras nações, incluindo Japão (13%) e China (13%).
First Trust Indxx Innovative Transaction & Process ETF
O First Trust Indxx Innovative Transaction & Process ETF ( LEGR , $ 44,50) é outro ETF de criptomoeda baseado em ações, lançado em 2018. Ele acompanha o desempenho do Indxx Blockchain Index, um índice que segue empresas que têm alguma conexão com tecnologias blockchain – e tem uma metodologia de ponderação interessante.
O índice da LEGR pega todas as empresas de blockchain disponíveis e garante que cada holding atenda a um tamanho específico, liquidez e mínimos de negociação. Em seguida, aplica uma pontuação de 1 para empresas que desenvolvem ativamente a tecnologia blockchain, 2 para empresas que usam ativamente a tecnologia blockchain e 3 para empresas que exploram ativamente a tecnologia blockchain.
O índice inclui apenas as empresas com pontuação 1 ou 2, dando 50% da ponderação às empresas com pontuação 1 e 50% para aquelas com pontuação 2. As empresas com pontuação 3 são excluídas completamente. A carteira é limitada a 100 ações e o índice é rebalanceado e reconstituído duas vezes por ano.
Os três principais setores do ETF são financeiro (39%), tecnologia (32%) e consumidor discricionário (9%). Os três principais países são os EUA (34%), China (12%) e Índia (7%). Este também é um fundo de grande capitalização, com um valor médio de mercado de quase US$ 94 bilhões.
ETF Simplify US Equity PLUS GBTC
O ETF Simplify US Equity PLUS GBTC (SPBC , $29,45) oferece uma exposição muito diluída ao Bitcoin, mas isso é por design.
Este fundo, lançado no final de maio, já arrecadou mais de US$ 100 milhões em ativos “dando-lhe 110 por cento”. Ou seja, o SPBC consegue fornecer um investimento de 100% em ações, juntamente com uma exposição adicional de 10% ao Bitcoin.
Como o Simplify faz isso?
A maior parte da exposição de mercado do SPBC é alcançada através da detenção do iShares Core S&P 500 ETF ( IVV ), que é um dos principais ETFs do S&P 500 . No entanto, também investe um pouco de seus ativos no E-mini S&P 500 Futures, que oferece muito mais exposição ao mercado mais amplo do que o ETF pode oferecer. Isso permite investir de 10% a um máximo de 15% no Grayscale Bitcoin Trust, que discutimos anteriormente neste artigo.
Durante décadas, os fundos de alocação atuaram como um “portfólio em lata”, fornecendo aos investidores exposição em títulos e ações em um único produto. Considere o SPBC uma iteração mais moderna para pessoas que acreditam que é importante investir tanto no mercado de ações quanto em criptomoedas.
Conclusão
É bastante claro que um ETF Bitcoin aprovado pela SEC significaria muito para todo o setor de criptomoedas. Não apenas legitimará completamente o BTC como um ativo investível, mas também abrirá as portas para muitos que estão atualmente sentados à margem devido à falta de meios aprovados pelas regulamentações de depositar grandes somas de dinheiro no Bitcoin.
