В этой статье мы обсудим:
1. Что такое пулы ликвидности?
Пул ликвидности в DeFi — это смарт-контракт, отвечающий за блокировку токенов на децентрализованной бирже (DEX), чтобы гарантировать ликвидность этих токенов. Пользователи этих пулов, известные как поставщики ликвидности, предоставляют токены для смарт-контракта и получают за это вознаграждение.
Пулы ликвидности появились в децентрализованном финансировании (DeFi) как инновационный и автоматизированный способ решения проблемы ликвидности на децентрализованных биржах. Они заменяют традиционную модель книги заказов, используемую на централизованных биржах криптовалют, которая была взята непосредственно с традиционных финансовых рынков.
В этой модели биржа функционирует как рынок, где покупатели и продавцы собираются вместе и договариваются о ценах на активы на основе рыночного спроса и предложения. Однако эта модель зависит от наличия достаточного количества покупателей и продавцов для создания ликвидности. Следовательно, роль маркет-мейкеров заключается в обеспечении того, чтобы всегда был кто-то, кто мог бы удовлетворить спрос, эффективно поддерживая справедливые цены, способствуя повышению ликвидности.
Традиционная модель централизованных рынков оказалась неэффективной для децентрализованного обмена. Плата за газ в сети Ethereum и время, необходимое для блокировки токенов, сделали децентрализованный рынок непривлекательным для маркет-мейкеров, что привело к низкой ликвидности, когда DEX пытались воспроизвести модель книги ордеров. Таким образом, пулы ликвидности стали предпочтительным решением в области децентрализованных финансов, предлагая бесшовную и автоматизированную ликвидность для децентрализованных торговых платформ.
2. Пулы ликвидности DeFi: как они работают?
Самая простая версия пула ликвидности DeFi основана на двух токенах в смарт-контракте, образующем торговую пару.
Давайте использовать Эфир (ETH) и USD Coin (USDC) в качестве примера, и для простоты цена ETH будет равна 1.000 USDC. Поставщики ликвидности вносят в пул равное количество ETH и USDC, поэтому тот, кто вносит 1 ETH, будет иметь ликвидность, чтобы конвертировать его в 1.000 USDC.
Модель пулов ликвидности означает, что, когда кто-то хочет обменять ETH на USDC, это можно сделать на основе средств, депонированных в пуле, вместо того, чтобы ждать, пока контрагент будет соответствовать его сделке и, таким образом, исполнит заказ.
Чтобы гарантировать функционирование модели, поставщиков ликвидности поощряют их взносы с вознаграждением. Когда они вносят депозит, они получают новый токен, представляющий их ставку, который называется токеном пула. В этом примере токеном пула будет USDCETH.
Доля торговых сборов, уплачиваемых пользователями, которые используют пул для обмена токенов, автоматически распределяется между всеми поставщиками ликвидности пропорционально размеру их авуаров. Следовательно, если торговые комиссии для пула USDC-ETH составляют 0,3%, а поставщик ликвидности внес 10% пула, они имеют право на 10% 0,3% от общей стоимости всех сделок.
Когда пользователь хочет снять свою ставку в пуле ликвидности, он сжигает свои токены пула и может отозвать свою ставку.
3. Каковы самые большие пулы ликвидности в DeFi?
Есть несколько платформ, которые стали чрезвычайно популярными в 2020 году.
Приведенный выше пример прост и основан на модели Uniswap, крупнейшая децентрализованная биржа, отвечающая за управление одними из крупнейших пулов ликвидности в сфере децентрализованных финансов. На момент написания этой статьи в пуле USDC-ETH было около 250 миллионов долларов. Другие популярные пулы на Uniswap включают WBTC-ETH, DAI-ETH и ETH-.USDT.
Curve Finance, Balancer и SushiSwap также являются другими названиями протоколов, отвечающих за управление пулами ликвидности DeFi. Самые большие пулы Curve - это ставки с несколькими токенами и стейблкоинами. Балансировщик позволяет использовать до восьми токенов в пуле, а SushiSwap является клоном Uniswap.
4. Каковы риски пулов ликвидности DeFi?
Алгоритм, определяющий цену актива, может дать сбой из-за больших заказов, сбоя смарт-контракта и других проблем.
Цена активов в пуле ликвидности определяется алгоритмом ценообразования, который постоянно корректируется в зависимости от сделок, которые происходят в пуле. Если цена актива отличается от его цены на мировом рынке, арбитражные трейдеры, пользующиеся разницей в ценах между платформами, будут извлекать прибыль из вариации и в конечном итоге скорректировать ее.
В случае колебаний цен поставщики ликвидности могут столкнуться с потерей стоимости своих депозитов, которая известна как непостоянная потеря. Однако, как только провайдер снимает свой депозит, потеря становится постоянной. В зависимости от размера колебаний и продолжительности времени, в течение которого поставщик ликвидности поставил ваш депозит, может быть возможно компенсировать часть или все эти убытки вознаграждением в виде комиссий за транзакции.
Из-за алгоритма ценообразования небольшие пулы могут столкнуться с проблемами, если кто-то вдруг захочет заключить крупную сделку. Были случаи, такие как взлом bZx в 2020 году, когда пользователи использовали меньшие пулы ликвидности в рамках более широкой атаки на манипулирование рынком.
Пользователи DeFi сталкиваются с другими рисками, такими как сбой смарт-контракта, если базовый код не проверен или полностью безопасен. Убедитесь, что вы понимаете все риски, прежде чем размещать какие-либо средства в пулах ликвидности.
5. Преимущества пулов ликвидности DeFi: что это такое?
Самым очевидным преимуществом пулов ликвидности является то, что они гарантируют почти непрерывную поставку ликвидности для трейдеров, желающих использовать децентрализованные биржи. Они также предлагают возможность получать прибыль от холдингов в криптовалютах, становясь единственным поставщиком ликвидности, который вознаграждается комиссией за транзакции.
В традиционной модели пользователь просто «выигрывает», если его ставка верна, в модели пула ликвидности DEX, даже если ставка идет не так, как надо, трейдер все равно может получить выгоду от предоставления ликвидности.
Кроме того, многие проекты и протоколы будут предлагать поставщикам ликвидности дополнительные стимулы для обеспечения того, чтобы их наборы токенов оставались большими, снижая риск проскальзывания - неожиданного события, которое приводит к исполнению ордера по цене хуже, чем у ордера, что создает лучшую торговлю. опыт. Следовательно, есть возможность получать дополнительный доход с помощью токенов вознаграждения, ориентированных на стимулы, став поставщиком ликвидности.
Некоторые протоколы, включая Uniswap, Balancer и Yearn.finance, вознаграждают поставщиков ликвидности своими собственными токенами. Когда в 2020 году появился SushiSwap, он использовал эту модель для запуска так называемой «атаки вампиров» на Uniswap. Пользователи смогли доставить токен SUSHI в Uniswap, обеспечивая ликвидность до запуска SushiSwap и впоследствии перенося ликвидность на платформу SushiSwap, которая была форком кода Uniswap.
6. Как присоединиться к пулу ликвидности DeFi?
Точная процедура присоединения к пулу ликвидности DeFi зависит от платформы. Как правило, необходимо создать учетную запись на выбранной платформе, а затем подключить кошелек Ethereum, например MetaMask или другие кошельки Web 3.0 на домашней странице. После этого токены можно будет депонировать в выбранный пул ликвидности.
На таких платформах, как Uniswap, необходимо будет найти конкретную пару, для которой вы хотите предоставить ликвидность, а затем подключить портфель. После проверки доходов, таких как коэффициент пула и обменный курс, пользователь может внести токены в пул.
