Co to jest ocena biznesowa?
Wycena przedsiębiorstwa, o której mowa także jako Wycena przedsiębiorstwa to procedura ustalania wartości ekonomicznej organizacji. W procesie tym przeprowadzana jest szczegółowa analiza obejmująca wszystkie wymiary firmy w celu określenia jej wartości globalnej, a także poszczególnych jej działów lub działów.
Cel wyceny przedsiębiorstw obejmuje szeroki zakres celów, m.in. ustalenie godziwej ceny sprzedaży, określenie udziałów własnościowych, kwestie podatkowe oraz w sytuacjach podziału majątku w przypadku rozwodów. Właściciele firm często zwracają się do profesjonalnych rzeczoznawców, aby uzyskać bezstronną ocenę wartości firmy.
Podstawowe zasady wyceny przedsiębiorstw
Temat wyceny przedsiębiorstw jest głównym tematem dyskusji na temat finansów przedsiębiorstw, szczególnie istotnym w kontekście całkowitej lub częściowej sprzedaży spółki, fuzji, przejęć lub innych form restrukturyzacji przedsiębiorstw. Proces ten ma na celu ustalenie aktualnej wartości firmy na podstawie obiektywnych kryteriów, oceniających wszystkie aspekty działalności.
Analiza wyceny może uwzględniać takie elementy, jak zarządzanie przedsiębiorstwem, struktura kapitału, prognozy przyszłej rentowności i wartość rynkowa aktywów spółki. Istnieje kilka technik i narzędzi ewaluacji, różniących się w zależności od ewaluatora, firmy i danego sektora. Typowe metody obejmują analizę sprawozdań finansowych, modele zdyskontowanych przepływów pieniężnych i porównania z podobnymi firmami.
Wycena ma również kluczowe znaczenie dla celów podatkowych, gdyż Urząd Skarbowy (IRS) wymaga, aby spółka była wyceniana według godziwej wartości rynkowej. Różne zdarzenia podatkowe, takie jak sprzedaż, zakup czy darowizna udziałów gospodarczych, mają swoją moc prawną ustalaną na podstawie przeprowadzonej oceny.
Sześć metod oceny
Do oceny firm można zastosować kilka metod, które opisano poniżej.
1. Kapitalizacja rynkowa
Najbardziej bezpośrednią metodą jest kapitalizacja rynkowa obliczana poprzez pomnożenie aktualnej ceny akcji przez łączną liczbę wyemitowanych akcji. Na przykład kapitalizacja rynkowa firmy Microsoft Inc. w dniu 3 stycznia 2018 r. byłaby wynikiem pomnożenia ceny akcji wynoszącej 86,35 USD przez łączną liczbę wyemitowanych akcji, wynoszącą 7,715 miliarda, co dałoby wartość rynkową wynoszącą około 666,19 miliarda USD.
2. Mnożnik przychodów
Mnożnik przychodów stosuje określony współczynnik do strumienia przychodów generowanych w określonym okresie, różniący się w zależności od sektora i scenariusza gospodarczego. Na przykład firmy technologiczne można wycenić jako trzykrotność przychodów, podczas gdy usługi można wycenić jako wielokrotność 3-krotności przychodów.
3. Zarobki wielokrotne
Alternatywnie można zastosować mnożnik zarobków w celu dokładniejszej oceny wartości biznesowej, biorąc pod uwagę, że zysk jest stabilniejszym wskaźnikiem sukcesu finansowego niż same przychody. Metoda ta koryguje przyszłe zyski do wartości bieżącej, z uwzględnieniem aktualnej stopy procentowej.
4. Zdyskontowane przepływy pieniężne (DCF)
Podobnie jak mnożnik zysków, metoda DCF opiera się na projekcjach przyszłych przepływów pieniężnych, skorygowanych w celu odzwierciedlenia wartości bieżącej, z uwzględnieniem inflacji.
5. Wartość księgowa
Odnosi się do wartości netto majątku spółki, obliczonej jako różnica pomiędzy sumą aktywów i sumą pasywów.
6. Wartość rozliczeniowa
Wartość ta reprezentuje kwotę netto, jaką otrzymałaby spółka, gdyby wszystkie jej aktywa zostały zlikwidowane, a zobowiązania spłacone natychmiast.
Należy zauważyć, że metody te stanowią jedynie część spośród wielu dostępnych technik oceny, z których każda jest dostosowana do różnych scenariuszy biznesowych i potrzeb.
Akredytacja w zakresie oceny biznesowej (ABV)
W Stanach Zjednoczonych tytuł Accredited in Business Valuation (ABV) nadawany jest specjalistom z zakresu księgowości, w tym biegłym księgowym (CPA), którzy specjalizują się w ocenie wartości spółek. Za kontrolę i nadzór nad tą certyfikacją odpowiada Amerykański Instytut Biegłych Księgowych (AICPA). Aby uzyskać certyfikat ABV, profesjonaliści muszą przejść rygorystyczny proces aplikacyjny, zdać konkretny egzamin, spełnić wymagane wymagania dotyczące doświadczenia zawodowego i wykształcenia akademickiego oraz wnieść opłatę akredytacyjną, która na dzień 11 marca 2022 r. wynosiła 380 USD.
Kontynuacja certyfikacji ABV wymaga od jej posiadaczy utrzymywania minimalnego poziomu ciągłego doświadczenia zawodowego i uczestniczenia w programach kształcenia ustawicznego. Zatwierdzenie w tym programie daje profesjonalistom prawo do umieszczenia akronimu ABV obok nazwiska, zwiększając ich możliwości kariery, prestiż rynkowy i potencjał zarobkowy. Jednocześnie w Kanadzie tytuł Chartered Business Valuator (CBV) identyfikuje specjalistów w dziedzinie wyceny przedsiębiorstw i jest administrowany przez Kanadyjski Instytut Chartered Business Valuators (CICBV).
Konkluzja
Wycena przedsiębiorstwa jawi się jako niezbędny element zarządzania i strategii firmy, oferujący szczegółowy obraz wartości ekonomicznej organizacji. Niezależnie od tego, czy chodzi o sprzedaż, fuzję, przejęcie, planowanie podatkowe, czy nawet w przypadku podziału majątku w postępowaniu rozwodowym, zrozumienie wartości godziwej spółki ma kluczowe znaczenie dla podejmowania świadomych decyzji.
Złożoność i różnorodność metod wyceny odzwierciedlają różnorodność spółek, branż i konkretnych celów, dla których przeprowadzana jest wycena. Od prostych metod, takich jak kapitalizacja rynkowa, po bardziej wyszukane podejścia, takie jak zdyskontowane przepływy pieniężne, każda technika zapewnia unikalny wgląd w wartość firmy, biorąc pod uwagę jej aktywa, zdolność do generowania zysku i jej pozycję na rynku.
Oprócz tego, że jest podstawowym narzędziem dla właścicieli i menedżerów firm, wycena przedsiębiorstwa odgrywa również kluczową rolę w negocjacjach między kupującymi i sprzedającymi, pomagając w ustaleniu wspólnej płaszczyzny porozumienia. Podobnie dla inwestorów zrozumienie wartości firmy jest niezbędne do oceny potencjalnych inwestycji i zarządzania ryzykiem.
