W tym artykule omówimy:
Co to jest kapitał wysokiego ryzyka?
Kapitał wysokiego ryzyka reprezentuje uma tryb finansowania prywatnego, mający na celu wsparcie finansowe młodych i małych przedsiębiorstw, które mają potencjał długoterminowej ekspansji. Ta forma inwestycji jest często oferowana przez aniołów biznesu, banki inwestycyjne i podmioty finansowe i może obejmować, oprócz kapitału, wsparcie techniczne i administracyjne.
Jak działa kapitał wysokiego ryzyka
Venture Capital przeznaczony jest na wsparcie finansowe start-upów i małych przedsiębiorstw zidentyfikowanych przez inwestorów jako posiadające wysoki potencjał wzrostu. Ogólnie rzecz biorąc, inwestycje odbywają się w drodze private equity, a inwestorzy nabywają udziały w kapitale zakładowym za pośrednictwem spółek komandytowych. Ten rodzaj inwestycji koncentruje się szczególnie na spółkach wschodzących, w odróżnieniu od private equity, który jest bardziej nakierowany na już istniejące przedsiębiorstwa poszukujące dodatkowego kapitału. Dla startupów nieposiadających dostępu do rynków kapitałowych, pożyczek lub innych form finansowania dłużnego, kapitał wysokiego ryzyka okazuje się istotną alternatywą w pozyskiwaniu funduszy.
Georges Doriot, profesor Harvard Business School, jest powszechnie uznawany za „ojca Venture Capital”. W 1946 roku założył Amerykańską Korporację Badań i Rozwoju, pozyskując fundusz początkowy w wysokości 3,58 mln dolarów na inwestycje w firmy komercjalizujące technologie powstałe podczas II wojny światowej.
Pierwszą inwestycją korporacji była spółka realizująca projekty wykorzystania technologii rentgenowskiej w leczeniu nowotworów, a wartość tej inwestycji wzrosła z początkowych 200 tys. dolarów do 1,8 mln dolarów wraz z pierwszą ofertą publiczną firmy w 1955 roku.
Venture capital zyskał na znaczeniu zwłaszcza w promowaniu przedsięwzięć technologicznych w Dolinie Krzemowej na zachodnim wybrzeżu Stanów Zjednoczonych. W 1992 roku około 48% ogółu inwestycji było skierowanych do firm w tym regionie, podczas gdy północno-wschodnia część Stanów Zjednoczonych skupiła 20% inwestycji.
W 2022 r. transakcje na zachodnim wybrzeżu stanowiły ponad 37% całkowitego wolumenu, natomiast w regionie środkowoatlantyckim – około 24% transakcji, wynika z danych National Venture Capital Association w „Pitchbook-NVCA Venture Monitor Q4 2022” raport. .
Rodzaje kapitału wysokiego ryzyka
- Etap przed zalążkiem: reprezentuje początkową fazę przedsięwzięcia, w której założyciele starają się przekształcić pomysł w realny projekt biznesowy. Często zwracają się o wsparcie do akceleratorów przedsiębiorczości w celu uzyskania wstępnego finansowania i wskazówek.
- Uruchomienie finansowania: Na tym etapie celem jest wprowadzenie na rynek pierwszego produktu firmy. Bez ustalonych przychodów startup jest uzależniony od wsparcia finansowego inwestorów venture capital, aby utrzymać swoją działalność.
- Finansowanie fazy początkowej: Po opracowaniu produktu firma potrzebuje dodatkowego kapitału, aby rozszerzyć produkcję i sprzedaż w kierunku stabilności finansowej. Zwykle obejmuje to jedną lub kilka rund inwestycji, zwanych serią A, serią B itp.
Jak zabezpieczyć finansowanie kapitału wysokiego ryzyka
Złożenie biznesplanu
Startupy zainteresowane pozyskaniem kapitału wysokiego ryzyka muszą przedstawić inwestorom lub firmom venture capital szczegółowy biznesplan. Potencjalni fundatorzy przeprowadzą analizę due diligence, oceniając model biznesowy startupu, produkty, zespół zarządzający i historię operacyjną.
Zaangażowanie inwestycyjne
Po przeprowadzeniu analizy due diligence inwestor lub firma venture capital zobowiązuje się do zainwestowania określonej kwoty w zamian za udział w kapitale zakładowym. Chociaż finansowanie może być dostępne w jednej racie, często jest ono rozłożone na kilka etapów. Inwestor lub firma odgrywa aktywną rolę w rozwoju startupu, udzielając wskazówek i monitorując jego postępy przed udostępnieniem dodatkowych środków.
Wyjście z inwestycji
Inwestor stara się zbyć start-up po okresie, zwykle od czterech do sześciu lat, w drodze fuzji, przejęcia lub pierwszej oferty publicznej (IPO).
Zalety i wady kapitału wysokiego ryzyka
Zalety
- Zapewnia kapitał niezbędny start-upom na wczesnym etapie do rozpoczęcia działalności.
- Startupy nie potrzebują przepływów pieniężnych ani aktywów, aby zakwalifikować się do finansowania.
- Wsparcie mentorskie i networkingowe ze strony inwestorów pomaga startupom rekrutować talenty i rozwijać się.
Wady
- Może to skutkować utratą znacznej części pakietu kontrolnego spółki.
- Startupy mogą utracić twórczą autonomię, ponieważ inwestorzy chcą szybko maksymalizować zyski.
- Presja na natychmiastowe zyski może skłonić inwestorów do przedwczesnego wycofywania się z działalności, ze szkodą dla długoterminowego, zrównoważonego wzrostu.
Anioł Biznesu
Finansowanie kapitałem wysokiego ryzyka może pochodzić od zamożnych osób fizycznych, zwanych aniołami biznesu, a także od firm specjalizujących się w kapitale wysokiego ryzyka. National Venture Capital Association jest podmiotem zrzeszającym firmy zajmujące się finansowaniem innowacyjnych inicjatyw.
Aniołowie biznesu to heterogeniczna grupa, często składająca się z przedsiębiorców lub emerytowanych menedżerów, którzy zgromadzili znaczny majątek. Inwestorzy ci preferują przedsięwzięcia o dobrze zorganizowanej strukturze, z solidnymi biznes planami i potencjałem znacznego wzrostu.
Finansiści ci mają tendencję do inwestowania zasobów w sektory, na których się znają, co ułatwia identyfikację obiecujących możliwości. Często angażują się we współinwestycje, zrzeszając się z zaufanymi współpracownikami lub partnerami, aby wspierać nowe biznesy, poszerzając sieć wsparcia dla finansowanego przedsięwzięcia.
Sukces kapitału wysokiego ryzyka
Głębokie powiązania z Doliną Krzemową oznaczały, że większość inwestycji kapitału wysokiego ryzyka przyniosła korzyści sektorowi technologicznemu, obejmującemu takie obszary, jak internet, opieka zdrowotna, sprzęt, usługi IT i telekomunikacja. W 2023 r. region San Francisco wyróżniał się wolumenem inwestycji typu venture capital.
Z tego rodzaju finansowania skorzystały także firmy z innych sektorów, takie jak Staples i Starbucks (SBUX). Giganci technologiczni, tacy jak Google i Intel, stworzyli własne fundusze, aby inwestować w powstające technologie. W 2019 roku Starbucks ogłosił utworzenie funduszu venture capital o wartości 100 mln dolarów, skierowanego do startupów z sektora spożywczego.
Ekosystem kapitału wysokiego ryzyka ewoluował, obejmując różnorodność uczestników i sposobów inwestowania, wspierając startupy na różnych etapach rozwoju.
Konkluzja
Świat kapitału wysokiego ryzyka odgrywa kluczową rolę w globalnym ekosystemie biznesowym, zapewniając nie tylko finansowanie potrzebne do przekształcenia innowacyjnych pomysłów w dobrze prosperujące firmy, ale także oferując wiedzę i sieć kontaktów, które mogą decydować o sukcesie startupów. Na różnych etapach finansowania, od fazy wstępnej do bardziej zaawansowanej, aniołowie biznesu i spółki kapitału wysokiego ryzyka stawiają na potencjał wzrostu nowych przedsięwzięć, podejmując znaczne ryzyko w zamian za możliwość znacznych zysków.
Ewolucja branży kapitału podwyższonego ryzyka odzwierciedla zdolność adaptacji i dynamikę niezbędną do sprostania wymaganiom stale zmieniającego się rynku, charakteryzującego się szybkim postępem technologicznym i coraz bardziej powiązaną ze sobą gospodarką światową. Włączenie korzystnych regulacji, takich jak ustawa o inwestycjach małych przedsiębiorstw oraz dostosowania do przepisów podatkowych, posłużyło dalszej stymulacji wzrostu tego sektora, podkreślając uznanie jego wartości zarówno dla innowacyjności, jak i rozwoju gospodarczego.
Jednak kapitał wysokiego ryzyka nie jest pozbawiony wyzwań, w tym konieczności zrównoważenia dążenia do zysków finansowych ze zrównoważonym wsparciem dla rozwoju nowych przedsiębiorstw. Startupy z kolei stają przed wyzwaniem utrzymania swojej wizji i kontroli, korzystając jednocześnie ze wsparcia finansowego i strategicznego, jakie zapewniają inwestorzy venture capital.
FAQ
Dlaczego kapitał wysokiego ryzyka jest ważny?
Startupy zazwyczaj wiążą się z wysokim ryzykiem i wymagają znacznych inwestycji początkowych. Venture capital dystrybuuje ryzyko związane z prowadzoną działalnością, oferując przedsiębiorcom szansę na realizację swoich projektów w zamian za znaczny udział w kapitale własnym po korzystnych cenach. Zasadniczo kapitał wysokiego ryzyka umożliwia nowym przedsiębiorstwom uruchamianie i realizację swoich wizji przyszłości.
Co oznacza późny etap inwestycji?
Finansowanie w fazie zaawansowanej zyskało na popularności, ponieważ przyciąga inwestorów instytucjonalnych zainteresowanych projektami o niższym ryzyku w porównaniu do etapów początkowych, w których niepewność co do powodzenia przedsięwzięcia jest większa.
W jaki sposób zmiany regulacyjne pobudziły kapitał wysokiego ryzyka?
Ustawa o inwestycjach małych przedsiębiorstw z 1958 r. i późniejsze zmiany w przepisach podatkowych i emerytalnych zapewniły znaczące zachęty do inwestycji kapitału wysokiego ryzyka. Obniżenie podatku od zysków kapitałowych i umożliwienie funduszom emerytalnym inwestowania w spółki wschodzące były ważnymi katalizatorami, które doprowadziły lata 1980. XX w. do okresu intensywnej ekspansji finansowania kapitału wysokiego ryzyka.
