BCGAME - Bônus diário grátis de 5BTC!O Que É Uma Oferta Pública Inicial (IPO)?
A Oferta Pública Inicial (IPO), no contexto das criptomoedas, representa o momento em que uma empresa do setor passa de privada para pública, oferecendo suas moedas em uma emissão nova no mercado. Esse evento marca uma etapa crucial para a empresa, permitindo-lhe captar recursos financeiros de investidores do público geral. Contudo, isso implica em aderir a normativas mais rígidas, elevando os níveis de divulgação e transparência da organização.
Anteriormente ao IPO, a companhia é categorizada como privada, com sua propriedade concentrada em um grupo restrito de investidores. Esses podem incluir os fundadores, pessoas próximas a eles, ou investidores de risco, que apostam em negócios com alto potencial de crescimento.
Realizar um IPO representa um marco significativo para empresas no universo das criptomoedas, especialmente considerando as percepções iniciais sobre este mercado, frequentemente associadas a atividades ilícitas. O processo de IPO envolve a colaboração com subscritores ou bancos de investimento. Essas instituições assumem o papel de intermediários, avaliando e gerenciando os riscos em troca de taxas, para auxiliar a empresa na venda de suas moedas ao público.
Após a realização do IPO, as moedas da companhia passam a ser comercializadas em exchanges de criptomoedas. Esse fato não só eleva os padrões de relatório financeiro devido às regulamentações, mas também melhora a imagem da empresa, reforçando seu prestígio ao cumprir com suas obrigações legais.
Inicialmente, todas as empresas são de propriedade privada, e somente optam por se tornar públicas quando estão preparadas para administrar as responsabilidades e benefícios que acompanham essa transição. A decisão de listar suas moedas em uma exchange de criptomoedas é um passo estratégico nesse processo.
Antes do IPO, o valor da empresa é definido em negociações privadas. Uma vez listadas publicamente, o valor de suas moedas é determinado pela dinâmica de oferta e demanda no mercado.
Historicamente, a Companhia Holandesa das Índias Orientais é reconhecida por realizar o primeiro IPO do mundo, ao oferecer seus ativos ao público. Desde então, muitas outras grandes empresas seguiram esse caminho, incluindo líderes no segmento de criptomoedas.
Como funciona um IPO em Criptomoedas
Processo de Execução de um IPO
Empresas de criptomoedas que atingem um estágio avançado de desenvolvimento e estão prontas para enfrentar os desafios de serem negociadas publicamente, geralmente consideram a realização de um IPO (Oferta Pública Inicial). Este processo envolve várias etapas e é aplicável tanto a empresas tradicionais quanto às do setor de criptomoedas.
Etapas para a Realização de um IPO
- Seleção de um Subscritor ou Banco de Investimento: A empresa deve escolher um banco de investimento ou um subscritor que irá orientar e gerenciar o processo de IPO.
- Registro do IPO: A empresa precisa se registrar para o IPO, seguindo procedimentos específicos.
- Revisão por um Regulador de Mercado: A documentação e os planos da empresa passam por uma análise detalhada por um órgão regulador.
- Submissão de Aplicação a uma Exchange de Criptomoedas: A empresa deve solicitar a listagem de suas moedas em uma exchange.
- Promoção através de Roadshows: Para gerar interesse, a empresa realiza apresentações e reuniões com potenciais investidores.
- Definição do Preço do IPO: O preço inicial das moedas é estabelecido.
- Alocação de Moedas: Decisão sobre como as moedas serão distribuídas entre os investidores.
Comparativamente, as Ofertas Iniciais de Moedas (ICOs) funcionam de maneira semelhante, permitindo que empresas de blockchain arrecadem fundos vendendo criptomoedas ao público. Neste modelo, as ações da empresa são representadas por tokens digitais, conhecidos como ‘crypto equity’, e são armazenados em contas blockchain dos compradores.
Métodos de Demonstração de Interesse em um IPO
As empresas podem optar por duas abordagens para iniciar o processo de IPO. A primeira envolve enviar propostas privadas a subscritores ou bancos de investimento. A segunda abordagem é fazer declarações públicas sobre o interesse em um IPO, visando atrair a atenção de partes interessadas e do público em geral.
Na escolha de um subscritor, as empresas priorizam a reputação, a qualidade da pesquisa, a experiência no setor e a capacidade do banco de distribuir os títulos a um amplo espectro de investidores. Esses subscritores desempenham um papel vital em todas as etapas do processo, desde a preparação e o arquivamento da documentação até o marketing e a definição do preço de emissão das moedas.
Um grupo composto por subscritores, advogados, contadores e especialistas regulatórios é geralmente formado para garantir o registro adequado no IPO, conforme as exigências dos reguladores de mercado do país em que as moedas serão disponibilizadas. Nos Estados Unidos, por exemplo, a empresa deve registrar seu IPO junto à Securities and Exchange Commission (SEC).
O documento chave nos Estados Unidos é a Declaração de Registro S-1, que contém informações detalhadas sobre a saúde financeira da empresa, os riscos associados às suas operações, e detalhes sobre a gestão.
Além da aprovação do regulador de mercado, a empresa precisa da aprovação da exchange de criptomoedas onde pretende listar suas moedas. As empresas de criptografia que buscam ser negociadas publicamente devem atender aos requisitos dos reguladores e das exchanges. Após a definição dos termos da emissão, a SEC exige que a empresa emissora e seus subscritores apresentem uma declaração de registro, finalizando o processo de preparação para o IPO.
A documentação de registro assegura que os investidores tenham informações completas e confiáveis sobre os ativos financeiros. Posteriormente, a SEC executa uma análise minuciosa para verificar se todas as informações imprescindíveis foram divulgadas corretamente.
Uma vez obtidas as autorizações necessárias, o IPO é divulgado por meio de um roadshow (também conhecido como dog and pony shows, com duração de 3 a 4 semanas) com o objetivo de despertar interesse e permitir aos intermediários financeiros avaliar a procura pelas criptomoedas que estão sendo ofertadas. Durante a campanha de marketing, os intermediários podem realizar ajustes na avaliação da empresa, o que pode resultar em mudanças no preço ou na data do IPO. Um conselho de administração é estabelecido para representar os interesses dos detentores de criptomoedas e a gestão da empresa.
Os tokens da organização são então lançados na data estipulada do IPO, com uma parcela designada aos intermediários que auxiliaram no processo de listagem em uma exchange de criptomoedas. O capital arrecadado com a venda dos tokens é recebido em dinheiro, na forma de moedas pagas.
A participação em IPOs não é acessível a todos, pois a demanda frequentemente supera a quantidade de criptomoedas disponibilizadas ao público. Muitas corretoras restringem a participação em IPOs a clientes que possuam um volume específico de ativos ou que cumpram certos critérios de negociação.
Os proprietários de tokens já existentes podem estar sujeitos a contratos de restrição de venda, que os proíbem de comercializar suas criptomoedas imediatamente. Ao investir em um IPO, é crucial considerar esses contratos de restrição. Após o término desses acordos, os detentores dos tokens podem vender suas criptomoedas no mercado, o que pode resultar em uma queda nos preços.
Frequentemente, os intermediários precificam os IPOs abaixo do valor de mercado para assegurar que a demanda supere a oferta. O preço é estabelecido após a avaliação da empresa, considerando diversos fatores, incluindo as projeções de receita futura.
Após um IPO, o valor das criptomoedas de uma empresa pode variar significativamente, influenciado tanto pelos investidores que não conseguiram comprar durante o IPO quanto pelos detentores atuais ajustando suas posições. Se um IPO for excessivamente promovido por intermediários e bancos de investimento, as criptomoedas podem sofrer perdas consideráveis assim que iniciarem as negociações.
As criptomoedas de um IPO também podem ser precificadas por meio de um leilão holandês, no qual investidores potenciais fazem ofertas para um número específico de criptomoedas pelo preço que estão dispostos a pagar. As criptomoedas são então vendidas pelo menor preço ofertado para o lote total.
IPOs Reversos
Um IPO reverso representa uma alternativa pela qual empresas privadas do setor de criptomoedas podem optar para começar a ser negociadas no mercado público. Neste processo, uma empresa privada adquire e se funde com uma empresa pública inativa.
Comumente, essas corporações públicas inativas são originalmente formadas com o objetivo específico de realizar um IPO, para posteriormente facilitar a abertura de capital de empresas privadas. O tempo necessário para um IPO reverso varia de algumas semanas a meses, ao contrário do IPO convencional que pode levar até um ano.
A utilização de um IPO reverso permite que uma empresa se torne pública sem a necessidade de contratar bancos de investimento ou intermediários financeiros, e sem a captação de capital. Conhecido também como fusão reversa, esse método possibilita às empresas desfrutarem dos benefícios de uma negociação pública, como a liquidez adicional — a facilidade de compra e venda de um ativo.
Em cenários de crises de mercado, onde os investidores podem hesitar em investir em empresas recém-listadas, os IPOs reversos mostram-se menos vulneráveis às condições de mercado em comparação aos IPOs tradicionais, que dependem significativamente do interesse dos investidores.
Alternativas de IPO
Nem todas as empresas necessitam ser negociadas publicamente. Algumas das maiores empresas globais são privadas e não demonstram intenção de abrir seu capital. Similarmente, a abertura de capital não precisa ocorrer exclusivamente via IPO, existindo alternativas disponíveis.
Uma dessas alternativas é a oferta pública direta (DPO), ou listagem direta. Neste modelo, as empresas oferecem seus títulos diretamente ao público para captar recursos, dispensando intermediários financeiros. Em um DPO, bancos de investimento atuam como consultores, auxiliando nas aprovações regulatórias, nas transações em exchanges e na definição do preço inicial das ações.
Os DPOs são particularmente atraentes para empresas renomadas no universo das criptomoedas. Este método pode reduzir significativamente os custos de abertura de capital, ao eliminar intermediários. Além disso, as listagens diretas não diluem o valor patrimonial dos detentores de criptos existentes e não implicam na captação de novos recursos.
Outra alternativa são as sociedades de aquisição de propósito específico (SPACs), que não possuem operações comerciais próprias e têm como finalidade adquirir uma empresa privada, transformando-a em uma entidade de capital aberto. Os SPACs captam fundos através de IPOs convencionais, mantendo os recursos em investimentos que geram juros até que sejam utilizados para uma aquisição.
Especialistas podem criar SPACs focados em setores específicos com o intuito de adquirir uma empresa de destaque em sua área. Profissionais do setor de criptomoedas, por exemplo, podem se unir para lançar um IPO de um SPAC com o objetivo de adquirir uma empresa privada relevante no setor. Geralmente, no momento de seus IPOs, os SPACs não divulgam seu alvo de aquisição, a fim de evitar a exposição excessiva de informações em seus registros S-1.
Vantagens do IPO
As ofertas públicas iniciais (IPOs) trazem diversas vantagens para as empresas, com a captação de capital sendo a mais notável. No caso de empresas de criptomoedas, um benefício significativo é o aumento da visibilidade e o prestígio associado à negociação em bolsas públicas.
Empresas listadas em bolsa são obrigadas a elevar sua transparência, atualizando investidores e acionistas trimestralmente sobre sua situação financeira e estratégica. Esta maior transparência, aliada ao prestígio de cumprir todos os requisitos regulatórios do IPO e manter uma listagem pública, melhora a imagem das empresas de criptomoedas, beneficiando o setor como um todo.
A exposição ampliada de uma empresa negociada publicamente pode atrair novos clientes. Uma empresa de criptomoedas que atende às exigências dos reguladores e das exchanges para realizar um IPO é vista como mais confiável do que uma empresa em fase inicial. Além disso, os relatórios trimestrais oferecem uma visão clara da saúde financeira da empresa, resultando em condições mais favoráveis de crédito.
A liquidez das criptomoedas da empresa recebe um forte impulso, uma vez que qualquer pessoa pode comprar e vender essas criptomoedas. Esse aumento de liquidez agrega valor para os detentores de criptomoedas existentes, facilitando a venda de suas participações.
Um IPO proporciona acesso ao mercado público, permitindo à empresa captar fundos adicionais por meio de ofertas secundárias. Essas ofertas secundárias representam a venda de novas criptomoedas ou criptomoedas privadas de uma empresa que já realizou um IPO.
Uma oferta secundária pode resultar na diluição do valor das criptomoedas já em circulação, ao criar e disponibilizar novas criptomoedas para venda pública. Em alternativa, um ou mais detentores significativos de criptomoedas podem vender suas participações em uma oferta secundária, obtendo assim os recursos da venda.
Por fim, empresas de capital aberto podem oferecer remuneração em suas criptomoedas, que se tornam mais líquidas devido à listagem na exchange de criptomoedas. Tal estratégia pode atrair uma gestão de qualidade superior, oferecendo incentivos em criptomoedas e motivando a equipe a contribuir para o crescimento da empresa. Se o valor da empresa aumentar, o preço de suas criptomoedas ou tokens tende a seguir a mesma tendência.
Desvantagens do IPO
Realizar um IPO e disponibilizar criptomoedas em exchanges acarreta esforços, riscos e despesas adicionais para as empresas. Esses encargos podem ser tão substanciais que muitas empresas do setor de criptomoedas e outros setores optam por permanecer privadas.
O processo de um IPO é custoso. A empresa precisa contratar intermediários ou bancos de investimento, os quais exigem remuneração. Adicionalmente, os custos contínuos com a elaboração de relatórios trimestrais sobre a situação da empresa não estão diretamente relacionados às suas operações comerciais.
Os gastos com assessoria jurídica e contabilidade também se elevam, uma vez que a empresa precisa se manter em conformidade regulatória. Sem esse aumento de custos, há um risco maior de enfrentar problemas legais ou regulatórios, que podem resultar em ações judiciais coletivas. No universo das criptomoedas, inúmeras ações desse tipo foram movidas contra empresas públicas e privadas.
Como as empresas listadas são obrigadas a divulgar informações financeiras, estratégicas e outras, podem acabar revelando detalhes que concorrentes poderiam usar para ganhar participação de mercado. Embora essas divulgações possam aumentar o prestígio da empresa e melhorar as condições de crédito, também podem impactar negativamente seus negócios, beneficiando a concorrência.
Nas exchanges de criptomoedas, o valor das criptos de uma empresa oscila ao longo do ano. Essas flutuações podem distrair a administração, especialmente se os executivos receberem remuneração em capital próprio. Em alguns casos, isso pode levar a estratégias focadas em elevar artificialmente o preço da criptomoeda da empresa, em detrimento do crescimento dos negócios.
Tais estratégias de inflacionamento de preços podem ter repercussões a longo prazo. Por exemplo, se uma empresa utiliza suas reservas para recomprar criptomoedas do público, pode se encontrar em uma situação onde essas reservas seriam essenciais para superar concorrentes, desenvolver novos produtos ou explorar novos mercados. As recompras de criptomoedas acontecem quando uma empresa adquire de volta suas criptos do mercado, utilizando suas reservas de caixa.
Outro grande inconveniente de um IPO é a abertura para a atuação de investidores ativistas. Estes adquirem participações significativas em empresas públicas para influenciar sua gestão e podem direcionar a empresa para um caminho específico, que pode incluir até mesmo a recompra de ações para fechar o capital novamente.
A influência desses investidores ativistas tem vantagens e desvantagens, mas ambos os aspectos podem levar à instabilidade em uma empresa pública. Isso ocorre porque envolve stakeholders com grandes quantidades de criptomoedas buscando alcançar objetivos específicos, que nem sempre são benéficos a longo prazo.
Conclusão
Uma Oferta Pública Inicial (IPO) representa um marco crucial no ciclo de vida de uma empresa, especialmente no dinâmico mundo das criptomoedas. Para iniciantes neste domínio, compreender o IPO é fundamental, pois ele marca a transição de uma empresa privada para uma pública, permitindo-lhe captar capital através da venda de suas ações ou criptomoedas em uma exchange pública.
Ao mesmo tempo, um IPO oferece vantagens significativas, como o aumento de capital, maior exposição e credibilidade no mercado, além de uma liquidez melhorada para as criptomoedas da empresa. No entanto, é imperativo considerar também os desafios associados, como os custos elevados de implementação e manutenção, a necessidade de transparência e conformidade regulatória, e a vulnerabilidade a flutuações de mercado e a influências externas, como a dos investidores ativistas.
Para empresas no espaço das criptomoedas, a decisão de realizar um IPO deve ser ponderada cuidadosamente, levando em conta tanto as potenciais recompensas quanto os riscos inerentes. Para os investidores e interessados no setor, entender os prós e contras de um IPO é essencial para tomar decisões informadas e estratégicas.
Em resumo, um IPO é mais do que um simples evento financeiro; é um indicativo da maturidade de uma empresa e de sua prontidão para enfrentar os desafios de ser uma entidade pública. Para iniciantes, aprofundar-se nesse tópico não só expande o conhecimento sobre o funcionamento do mercado financeiro e de criptomoedas, mas também oferece insights sobre as complexidades e nuances que moldam o mundo dos negócios modernos.
