米国証券取引委員会（SEC）の委員であるHester Peirceは、暗号資産のボールトと特定のオンチェーン融資戦略が連邦証券法の適用対象となる可能性があると述べた。彼女によれば、規制上の位置づけは、ブロックチェーン技術の使用にかかわらず、各商品がどのように設計され運用されるかに依存する。
市場で"Crypto Mom"として知られるPeirceは、SECが公表した 暗号資産に関わるどの活動が連邦証券法の適用範囲外にとどまるのかを明確にするための指針を最近示したと強調した。それでも彼女は、ブロックチェーンを基盤とするさまざまな金融商品が引き続き同規制当局の管轄下にあると指摘した。
同委員は、ブロックチェーン、スマートコントラクト、または自動化されたプロセスの利用は、それ自体では金融サービスの法的性質を変えるものではないと説明した。彼女の見解では、この分野向けのソリューションを開発する企業は、技術が既存ルールの例外をもたらすと考えるのではなく、現行法に準拠する形で自社商品を設計すべきである。
いわゆる暗号資産ボールトについて触れ、Peirceは、こうした仕組みがステーキング、融資、またはその他の自動化戦略を通じて利回りを生み出すために利用され得ると述べた。どのように機能するかによっては、これらの商品は投資契約、あるいは第三者の管理努力を伴う場合や米国法で定められた基準を満たす場合には、投資会社に分類される可能性さえある。
彼女はまた、オンチェーン融資プラットフォームにも注意を向けた。委員によれば、一部の契約は、とりわけ伝統的な金融商品に類似する特徴を示したり、ユーザーが預けた資金の専門的運用を伴ったりする場合、有価証券と見なされる可能性がある。
もう1つ強調された点は、規制上の分析がすべてのプロジェクトに単一のルールを適用する形で行われるべきではないということだった。Peirceによれば、各事例はその構造、機能、およびSECの法的権限の限界を考慮して個別に評価される必要がある。彼女は、このプロセスはプロトコルの作成を担う開発者の表現の自由も保護すべきだと付け加えた。
この委員の発言は、技術革新が既存の法的義務を自動的に消滅させるわけではないというSECの立場を改めて示すものだ。同機関にとって、商品の分類は今後も、その運用に用いられるインフラだけでなく、経済的および法的な特性に基づいて行われる。
Peirceはさらに、暗号資産市場の企業、開発者、参加者に対し、新商品の開発中にSECとの対話を維持するよう促した。彼女によれば、規制当局は、変更が投資家保護、金融市場の健全性、そして米国における資本形成を維持することを条件に、イノベーションに対応するためのルールの更新の可能性について協議する用意がある。