2026年のビットコインの弱気相場2026年は、過去のサイクルで記録された大規模な下落局面とは異なる特徴を示しています。運用会社Bitwiseの見方では、主な理由は、機関投資家の存在が増えていることです。彼らは、市場を見切って離れるのではなく、下落をポジションを積み増す機会として捉えるようになりました。
この行動の変化は、同社によれば、価格が圧力を受けている期間でもビットコインのファンダメンタルズが進化し続けていることを示しています。同時に、高インフレ、金利上昇期待、地政学的不確実性、そしてAI企業への強い資本流入などの要因が、より速い回復を妨げています。
Bitwiseのシニア投資ストラテジストJuan Leonによると、同社の機関投資家クライアントは現在、2つのタイプに分かれています。1つ目はすでにビットコインのエクスポージャーを持ち、価格調整のタイミングでドルコスト平均法を用いてポジションを増やす投資家です。
2つ目のグループは、大規模ファンドやマネージャーであり、暗号資産への投資を拡大する前に更なる規制の安全性を待っています。
Leonによれば、この変化は、現在の会話と数年前の会話の性質を比較すると明らかです。
「2022年には、クライアントは暗号資産が生き残れるのか質問していました」とLeonは述べました。「2026年には、彼らはエントリーポイントやポジションのスケーリングについて質問しています。これは全く違う会話です。」
ビットコインの弱気相場、より強い耐性を示す
Bitwiseによると、現在の下落サイクルは過去よりも構造的に堅固です。
ビットコインは約50%の下落を記録している一方、2022年の調整は約78%に達しました。また、2018年の弱気相場では、この資産はおよそ84%の価値を失いました。
同社の見解によれば、この動きは市場が成熟し、ボラティリティに対応できるより準備された投資家基盤が形成されたことを示しています。
Leonは、この動きがビットコインのいわゆる「底値」がサイクルごとに上昇している理由を説明していると考えています。
「最低価格はサイクルごとに上昇しており、これは偶然ではありません」とLeonは述べました。「これは、資産が勝利し、限界的な投資家が個人投機家からプロフェッショナルなアロケーターへと移行した時に起こる現象です。」
肯定的な評価にもかかわらず、ストラテジストは新たな下落が今後も起こりうることを強調しています。過去のサイクルは約12〜13ヶ月間下落トレンドが続きましたが、現在は約8ヶ月経過しています。
指標は底値形成の可能性を示唆
さらなる変動を排除しないものの、Leonは伝統的に弱気相場の終わりに関連する複数のシグナルが現れ始めていると述べています。
それらにはテクニカルな売られ過ぎ指標、約半数のビットコイン投資家が損失状態で運用していること、長期保有者による再度の蓄積、そして6月に記録されたビットコイン現物ETFからの大量資金流出などが含まれます。
Bitwiseの見立てでは、これらの動きは通常「降伏」のプロセスを示しており、この段階が歴史的に価格回復に先行しています。
AIが暗号資産市場から数十億ドルを奪った
レオンによれば、現在ビットコインが直面している最大の課題は、そのファンダメンタルズに関連しているわけではなく、マクロ経済環境にある。
持続的なインフレが金利への期待を引き上げ続けており、地政学的な緊張が投資家の慎重さを高めている。
同時に、人工知能をめぐる熱狂によって、テクノロジー分野に関連する企業に数十億ドルが流入し、一時的に暗号通貨への資本の流れが減少している。
「AIをバブルとは呼ばない」とレオンは語った。
彼によれば、コンピューティングインフラへの強い需要は正当であり、ビットコインのマイナーが人工知能やハイパフォーマンス・コンピューティングの運用に拡大していることからもそれが分かるという。
それでも、ストラテジストは今後数カ月でこの関係が変化する傾向にあると考えている。
「循環的な流れは次の通りだ。AI投資に対する期待が吸収され、相対的なバリュエーションが圧縮され、アロケーターは過去最高値から50%下落しつつも基礎が改善している資産を探すようになる」と彼は述べた。
規制が機関投資家の資本流入を加速させる可能性
レオンはまた、人工知能と暗号通貨が今後ますます補完的に機能するようになると述べている。
彼によれば、AIエージェントベースのアプリケーションは、プログラム可能なマネーのインフラやマシン間の支払い、ステーブルコインネットワークを必要とするため、業界に新たな機会を創出するという。
テクノロジー環境だけでなく、同資産運用会社はアメリカでの暗号通貨に関する立法の進捗も注視している。
レオンの評価によれば、クリアランス法が最終的に承認されれば、市場に数兆ドル規模の機関投資家資本の流入が可能となる道が開けるだろう。
「クリアランス法が変えるのは、新たな機関投資家の資本数兆ドルに対する許可の枠組みだ」とレオンは語った。
この見解はBitwiseの直近の四半期レポートにも記されている。過去数年で最も弱い暗号通貨価格の時期を経ても、同資産運用会社は、機関のインフラは拡大を続け、実資産のトークナイゼーションが進み、伝統的な金融企業がこの領域でのプレゼンスを拡大していることを強調している。
Bitwiseによれば、これらの要素は価格調整にもかかわらず、ビットコインのファンダメンタルズが過去のサイクルよりも堅固であることを示している。