Il mercato di Bitcoin potrebbe stare entrando in una fase diversa da quella che ha segnato la sua traiettoria sin dalla creazione della criptovaluta. Per Michael Saylor, presidente esecutivo di Strategy Inc., il tradizionale ciclo di quattro anni, storicamente associato agli eventi di halving, ha smesso di essere il principale fattore responsabile dei movimenti di lungo periodo dell’asset.
In una pubblicazione fatta il 5 de julho sulla rete X, Saylor ha affermato che la struttura del mercato è cambiata in modo significativo. Secondo lui, gli halvings continuano a essere parte essenziale del protocollo di Bitcoin poiché riducono l’emissione di nuove monete e preservano il limite massimo di 21 milhões di unità. Nonostante ciò, il loro impatto non sarebbe più sufficiente a spiegare l’evoluzione del mercato.
“Il ciclo di quattro anni non è più il modello dominante.”
Per molti anni, gli investitori hanno associato le fasi di rialzo e ribasso di Bitcoin alla riduzione periodica della ricompensa pagata ai miner. Questo meccanismo diminuiva l’offerta di nuove monete e creava aspettative di apprezzamento dopo ogni halving.
Nella valutazione di Saylor, questo comportamento ha perso spazio man mano che il mercato ha iniziato a ricevere grandi volumi di risorse istituzionali. L’ingresso di capitale attraverso gli ETF di Bitcoin, le riserve aziendali e l’integrazione della criptovaluta nei mercati finanziari tradizionali ha iniziato a esercitare un’influenza crescente sulla formazione dei prezzi.
Il dirigente ritiene che questo cambiamento rappresenti una transizione dalla logica basata sull’offerta a un ambiente guidato principalmente dalla domanda. Nella sua visione, il comportamento di Bitcoin sarà determinato sempre di più dal flusso continuo di capitale.
“Nel prossimo decennio, la traiettoria del bitcoin sarà spinta meno dall’emissione dei miner e più dai flussi di capitale.”
Questa non è la prima volta che Saylor difende questa tesi. Ad aprile, aveva già dichiarato che Bitcoin ha raggiunto uno stadio di riconoscimento come capitale digitale, sostenendo che l’espansione del mercato dipende dalla partecipazione di istituzioni finanziarie, dal credito bancario e dall’infrastruttura costruita attorno alla moneta digitale.
Tra i fattori che iniziano a guadagnare rilevanza, Saylor evidenzia gli ETF, le tesorerie aziendali, le riserve sovrane, i mercati dei derivati, le assicurazioni, le operazioni di garanzia e l’utilizzo di Bitcoin come strumento di allocazione del capitale.
In pratica, questo rappresenta un cambiamento nel profilo dei partecipanti al mercato. Invece di dipendere principalmente dall’ingresso di investitori individuali, la crescita della criptovaluta sarebbe sostenuta dai bilanci patrimoniali di aziende, istituzioni finanziarie e governi.
“Questa è la prossima fase dell’adozione del bitcoin: non solo più acquirenti, ma più bilanci patrimoniali.”
Anche con questa trasformazione, gli halvings continuano a far parte della struttura di Bitcoin. La differenza, secondo Saylor, è che la performance futura tende a dipendere dalla capacità dei mercati dei capitali di mantenere flussi consistenti di investimento, consolidando la partecipazione istituzionale come il principale motore della maggiore criptovaluta del mercato.