Il JPMorgan ha identificato fattori che considera positivi per il Bitcoin, nonostante la recente volatilità dei flussi degli ETF spot della criptovaluta. In un report firmato dal team guidato da Nikolaos Panigirtzoglou, la banca afferma che l’aumento delle riserve di cassa di Strategy e la domanda costante di contratti futures rafforzano una visione più favorevole per il mercato.
Nelle ultime settimane, gli ETF Bitcoin spot hanno alternato periodi di entrate e uscite di risorse, mostrando un comportamento irregolare degli investitori. In controtendenza, gli ETF con leva collegati a Strategy hanno registrato un flusso positivo per sette settimane consecutive.
Secondo il JPMorgan, questi acquisti, spinti principalmente da investitori retail, hanno contribuito a sostenere il prezzo delle azioni di Strategy e hanno impedito che venissero scambiate al di sotto del valore patrimoniale netto delle sue riserve in Bitcoin.
Un altro punto evidenziato dagli analisti è stato l’aumento delle riserve in dollari della società, passate da US$ 2,55 miliardi a US$ 3 miliardi. Il valore corrisponde a circa 20 mesi di pagamenti di dividendi delle azioni privilegiate emesse dalla società.
"A nostro avviso, questo è un segnale incoraggiante per le prospettive del bitcoin", hanno affermato gli analisti.
La banca ritiene che questa posizione di cassa riduca le preoccupazioni che Strategy possa dover vendere parte dei suoi Bitcoin in futuro per rispettare impegni finanziari. In analisi precedenti, il JPMorgan aveva già sostenuto che riserve sufficienti a coprire tra due e tre anni di dividendi avrebbero ridotto in modo significativo questo rischio.
Inoltre, il report osserva che i contratti futures su Bitcoin hanno continuato a ricevere nuove risorse questa settimana, nonostante le uscite registrate dagli ETF spot. Il movimento è stato identificato sia nei contratti della Chicago Mercantile Exchange (CME) sia nei future perpetui, normalmente utilizzati da investitori istituzionali.
All’inizio della settimana, il presidente e CEO di Strategy, Phong Le, ha ribadito l’impegno della società nei confronti della principale criptovaluta del mercato dichiarando: "Non andremo da nessuna parte".
Le ha anche affermato che l’azienda si sente "molto sicura" rispetto al suo bilancio. Secondo lui, la Strategy inizierebbe a valutare i rischi legati all’indebitamento solo nel caso in cui il Bitcoin scendesse in una fascia tra US$ 8.000 e US$ 10.000. Il dirigente ha aggiunto che la società intende emettere nuove azioni privilegiate della STRC quando torneranno al valore nominale di US$ 100, utilizzando i fondi per acquistare più Bitcoin e aumentare le sue riserve in dollari.