I titoli del governo giapponese sono tornati a essere in evidenza nei mercati finanziari dopo che i rendimenti hanno raggiunto i massimi livelli in varie decine di anni. L’aumento è il risultato della normalizzazione della politica monetaria della Banca del Giappone (BoJ), che ha posto fine al periodo di tassi ultrabassi e ha iniziato a consentire un avanzamento graduale dei tassi di mercato.
Nell’ultima settimana, il rendimento del titolo a 10 anni ha raggiunto il 2,9%, il livello più alto dal 1996. Anche i titoli a 20 anni hanno rinnovato i massimi, riflettendo le aspettative di tassi più elevati e le preoccupazioni per la politica fiscale del governo giapponese.
Per parte degli analisti, questo scenario segna un cambiamento importante. Dopo anni in cui offrivano rendimenti vicini allo zero, i titoli giapponesi tornano a garantire una remunerazione considerata attraente per gli investitori globali.
State Street Investment Management valuta che il reddito fisso giapponese sia tornato a essere un’alternativa rilevante per la diversificazione dei portafogli. La società di consulenza Gavekal afferma invece che i titoli a lungo termine possono registrare una buona performance se i rendimenti scendono e lo yen si rafforza nei prossimi mesi.
Non tutti condividono questo ottimismo. La società di gestione DWS ritiene che i titoli europei offrano ancora un rapporto rischio-rendimento più interessante, evidenziando l’elevato debito pubblico del Giappone, che supera il 200% del Prodotto Interno Lordo (PIL), come fattore di attenzione.
Nonostante le divergenze, l’interesse internazionale per i titoli giapponesi è tornato a crescere. I dati di mercato mostrano un forte afflusso di capitali esteri nei titoli a lungo termine nel corso del 2026, sostenuto dai rendimenti più elevati.
Il movimento inizia anche a modificare il flusso globale degli investimenti. Con migliori opportunità sul mercato domestico, gli investitori giapponesi hanno ridotto le posizioni nei titoli del Tesoro degli Stati Uniti, favorendo il rimpatrio delle risorse.
Gli specialisti ritengono che le prossime mosse della Banca del Giappone, l’evoluzione dell’inflazione e la politica fiscale del governo saranno determinanti per stabilire se la ripresa del mercato dei titoli avrà continuità nei prossimi mesi.