Il mercato ribassista del Bitcoin nel 2026 presenta caratteristiche diverse rispetto alle grandi correzioni registrate nei cicli precedenti. Secondo la società di gestione Bitwise, il motivo principale è la crescente presenza di investitori istituzionali, che hanno iniziato a vedere i ribassi come opportunità per accumulare posizioni, invece di abbandonare il mercato.
Questo cambiamento di comportamento indica, secondo l’azienda, che i fondamentali del Bitcoin continuano ad evolversi anche in un periodo di prezzi sotto pressione. Allo stesso tempo, fattori come inflazione elevata, aspettativa di tassi d’interesse più alti, incertezze geopolitiche e il forte flusso di capitale verso aziende di intelligenza artificiale continuano a limitare una ripresa più rapida.
Juan Leon, senior investment strategist di Bitwise, afferma che i clienti istituzionali dell’azienda attualmente si dividono in due profili. Il primo è composto da investitori che già possiedono esposizione al Bitcoin e approfittano delle correzioni per aumentare le proprie posizioni attraverso la strategia del prezzo medio.
Il secondo gruppo riunisce grandi fondi e gestori che continuano ad attendere una maggiore sicurezza normativa prima di aumentare i loro investimenti in criptovalute.
Secondo Leon, questo cambiamento diventa evidente quando si confronta il profilo delle conversazioni attuali con quelle di pochi anni fa.
"Nel 2022, i clienti chiedevano se le criptovalute sarebbero sopravvissute", ha detto Leon. "Nel 2026, stanno chiedendo dei punti di ingresso e del dimensionamento delle posizioni. È una conversazione completamente diversa."
Il mercato ribassista del Bitcoin mostra maggiore resistenza
Per Bitwise, l’attuale ciclo ribassista è strutturalmente più solido rispetto ai precedenti.
Mentre il Bitcoin accumula una svalutazione vicina al 50%, la correzione registrata nel 2022 è arrivata a circa il 78%. Durante il mercato ribassista del 2018, invece, l’asset ha perso circa l’84% del suo valore.
Secondo la società di gestione, questo comportamento dimostra che il mercato è maturato e conta su una base di investitori più preparati per periodi di volatilità.
Leon ritiene che questo movimento spieghi perché il cosiddetto "pavimento" del Bitcoin continui a salire ad ogni ciclo.
"Il prezzo minimo sta salendo ad ogni ciclo, e questo non è un caso", ha detto Leon. "È ciò che succede quando un asset vince e l’investitore marginale passa da speculatore al dettaglio ad allocatore professionale."
Nonostante la valutazione positiva, lo strategist sottolinea che nuove discese potrebbero ancora verificarsi. I cicli precedenti sono rimasti in tendenza ribassista per circa 12 o 13 mesi, mentre quello attuale ne conta circa otto.
Gli indicatori segnalano una possibile formazione di fondo
Anche senza escludere nuove oscillazioni, Leon afferma che diversi segnali tradizionalmente associati alla fine di un mercato ribassista iniziano ad apparire.
Tra questi vi sono indicatori tecnici di ipervenduto, circa la metà degli investitori in Bitcoin che opera in perdita, ripresa dell’accumulo da parte dei detentori di lungo periodo e forti deflussi dagli ETF spot di Bitcoin registrati a giugno.
Secondo la valutazione di Bitwise, questi movimenti solitamente indicano un processo di capitolazione, fase che storicamente precede una ripresa dei prezzi.
IA ha deviato miliardi dal mercato delle criptovalute
Per Leon, le maggiori sfide affrontate attualmente da Bitcoin non sono legate ai suoi fondamentali, ma all'ambiente macroeconomico.
L'inflazione persistente continua ad aumentare le aspettative sui tassi di interesse, mentre le tensioni geopolitiche aumentano la cautela degli investitori.
Allo stesso tempo, l'entusiasmo intorno all'intelligenza artificiale ha diretto miliardi di dollari verso le aziende legate al settore tecnologico, riducendo temporaneamente il flusso di capitale destinato alle criptovalute.
"Non chiamerò l'IA una bolla", ha detto Leon.
Secondo lui, la forte domanda per infrastrutture computazionali è legittima e può essere osservata nell'espansione dei mineratori di Bitcoin verso operazioni di intelligenza artificiale e calcolo ad alte prestazioni.
Tuttavia, lo stratega crede che questa relazione tenda a cambiare nei prossimi mesi.
"Il percorso ciclico è il seguente: le aspettative di investimento sull'IA vengono assimilate, le valutazioni relative si comprimono e gli allocatori cercano asset che siano al 50% sotto il loro massimo, ma con fondamentali in miglioramento", ha detto.
La regolamentazione può accelerare l’ingresso di capitale istituzionale
Leon afferma inoltre che intelligenza artificiale e criptovalute dovranno agire in modo sempre più complementare.
Secondo lui, applicazioni basate su agenti IA richiederanno infrastrutture di denaro programmabile, pagamenti tra macchine e reti di stablecoin, creando nuove opportunità per il settore.
Oltre all'ambiente tecnologico, la società di gestione segue da vicino l'avanzamento della legislazione sulle criptovalute negli Stati Uniti.
Secondo Leon, la possibile approvazione della Legge sulla Chiarezza potrebbe aprire la strada all'ingresso di trilioni di dollari di capitale istituzionale nel mercato.
"Ciò che la Legge sulla Chiarezza modifica è la struttura di permesso per trilioni di dollari in nuovo capitale istituzionale", ha detto Leon.
La stessa visione compare anche nell'ultimo rapporto trimestrale di Bitwise. Anche dopo uno dei periodi più deboli per i prezzi delle criptovalute negli ultimi anni, la società di gestione sottolinea che l'infrastruttura istituzionale continua a espandersi, la tokenizzazione di asset reali avanza e le aziende finanziarie tradizionali ampliano la loro presenza nel settore.
Per Bitwise, questi fattori indicano che, nonostante la correzione dei prezzi, i fondamentali di Bitcoin continuano a essere più solidi rispetto ai cicli precedenti.