Pada artikel ini, kita akan membahas:
1. Apa itu kolam likuiditas?
Kumpulan likuiditas di DeFi adalah kontrak pintar yang bertanggung jawab untuk mengunci token pada Decentralized Exchange (DEX) untuk menjamin likuiditas token tersebut. Pengguna kumpulan ini, yang dikenal sebagai penyedia likuiditas, menyediakan token untuk kontrak cerdas dan diberi imbalan karena melakukannya.
Kumpulan likuiditas muncul di Decentralized Finance (DeFi) sebagai cara inovatif dan otomatis untuk mengatasi tantangan likuiditas di bursa yang terdesentralisasi. Mereka menggantikan model buku pesanan tradisional yang digunakan dalam pertukaran mata uang kripto terpusat, yang diambil langsung dari pasar keuangan tradisional.
Dalam model ini, pertukaran berfungsi sebagai pasar tempat pembeli dan penjual berkumpul dan menyepakati harga aset berdasarkan penawaran dan permintaan pasar. Namun, model ini bergantung pada keberadaan pembeli dan penjual yang cukup untuk menciptakan likuiditas. Oleh karena itu, peran pembuat pasar ada untuk memastikan bahwa selalu ada seseorang untuk memenuhi permintaan, secara efektif menjaga harga yang wajar ketika berkontribusi pada likuiditas.
Model tradisional pasar terpusat terbukti tidak efektif untuk pertukaran yang terdesentralisasi. Biaya gas dari jaringan Ethereum dan waktu yang diperlukan untuk mengunci token membuat pasar yang terdesentralisasi tidak menarik bagi pembuat pasar, mengakibatkan likuiditas rendah ketika DEX mencoba mereplikasi model buku pesanan. Oleh karena itu, kumpulan likuiditas telah menjadi solusi pilihan dalam keuangan terdesentralisasi, menawarkan likuiditas tanpa hambatan dan otomatis ke platform perdagangan terdesentralisasi.
2. Kolam likuiditas DeFi: Bagaimana cara kerjanya?
Versi paling sederhana dari kumpulan likuiditas DeFi didasarkan pada dua token dalam kontrak pintar yang membentuk pasangan perdagangan.
Mari gunakan Eter (ETH) dan Koin USD (USDC) sebagai contoh dan, untuk sederhananya, harga ETH akan sama dengan 1.000 USDC. Penyedia likuiditas menyumbangkan jumlah ETH dan USDC yang sama ke pool, sehingga seseorang yang mendepositkan 1 ETH akan memiliki likuiditas untuk mengubahnya menjadi 1.000 USDC.
Model kolam likuiditas berarti bahwa ketika seseorang ingin memperdagangkan ETH untuk USDC, itu dapat dilakukan berdasarkan dana yang disimpan di kumpulan, daripada menunggu rekanan muncul untuk mencocokkan perdagangannya dan dengan demikian mengeksekusi pesanan.
Untuk menjamin berfungsinya model, penyedia likuiditas didorong oleh kontribusinya dengan imbalan. Ketika mereka melakukan deposit, mereka menerima token baru yang mewakili taruhan mereka, yang disebut token pool. Dalam contoh ini, token kumpulan akan menjadi USDCETH.
Bagian dari biaya perdagangan yang dibayarkan oleh pengguna yang menggunakan kumpulan untuk bertukar token secara otomatis didistribusikan ke semua penyedia likuiditas yang sebanding dengan ukuran kepemilikan mereka. Oleh karena itu, jika biaya perdagangan untuk kumpulan USDC-ETH adalah 0,3% dan penyedia likuiditas berkontribusi 10% dari kumpulan, mereka berhak atas 10% 0,3% dari total nilai semua perdagangan.
Ketika seorang pengguna ingin menarik taruhan mereka di kolam likuiditas, mereka membakar token kumpulan mereka dan dapat menarik taruhan mereka.
3. Apa kolam likuiditas terbesar di DeFi?
Ada beberapa platform yang menjadi sangat populer di tahun 2020.
Contoh di atas sederhana, berdasarkan model Tidak bertukar tempat, pertukaran terdesentralisasi terbesar, bertanggung jawab untuk mengoperasikan beberapa kumpulan likuiditas terbesar dalam keuangan terdesentralisasi. Pada tulisan ini, ada sekitar $250 juta dalam kumpulan USDC-ETH. Kumpulan populer lainnya di Uniswap termasuk WBTC-ETH, DAI-ETH dan ETH-USDT.
Curve Finance, Balancer dan SushiSwap juga merupakan nama protokol lain yang bertanggung jawab untuk mengoperasikan kumpulan likuiditas DeFi. Pool Curve terbesar adalah taruhan multi-token dan stablecoin. Balancer mengizinkan hingga delapan token dalam satu kolam, dan SushiSwap adalah tiruan dari Uniswap.
4. Apa risiko dari kumpulan likuiditas DeFi?
Algoritme yang menentukan harga suatu aset bisa gagal, karena pesanan besar, kegagalan kontrak pintar, dan masalah lainnya.
Harga aset dalam kumpulan likuiditas ditentukan oleh algoritme penetapan harga yang menyesuaikan secara terus-menerus berdasarkan perdagangan yang terjadi di kumpulan tersebut. Jika harga aset bervariasi dari harganya di pasar global, pedagang arbitrase yang memanfaatkan perbedaan harga antar platform akan bergerak untuk mendapatkan keuntungan dari variasi tersebut dan akhirnya menyesuaikannya.
Dalam kasus fluktuasi harga, penyedia likuiditas mungkin mengalami kerugian nilai simpanan mereka, yang dikenal sebagai kerugian tidak tetap. Namun, segera setelah penyedia menarik deposit mereka, kerugian menjadi permanen. Bergantung pada ukuran fluktuasi dan lamanya waktu penyedia likuiditas mempertaruhkan setoran Anda, dimungkinkan untuk mengimbangi sebagian atau semua kerugian itu dengan imbalan biaya transaksi.
Karena algoritme penetapan harga, kumpulan yang lebih kecil dapat mengalami masalah jika seseorang tiba-tiba ingin membuat kesepakatan besar. Ada beberapa kasus, seperti peretasan bZx pada tahun 2020, ketika pengguna mengeksploitasi kumpulan likuiditas yang lebih kecil sebagai bagian dari serangan yang lebih luas terhadap manipulasi pasar.
Pengguna DeFi menghadapi risiko lain, seperti kegagalan kontrak pintar, jika kode yang mendasarinya tidak diaudit atau aman sepenuhnya. Pastikan Anda memahami semua risiko sebelum menyetorkan dana apa pun ke kolam likuiditas.
5. Manfaat kolam likuiditas DeFi: Apa sajakah itu?
Manfaat paling jelas dari kumpulan likuiditas adalah bahwa mereka menjamin pasokan likuiditas yang hampir terus menerus untuk pedagang yang ingin menggunakan pertukaran desentralisasi. Mereka juga menawarkan kesempatan untuk mendapat untung dari kepemilikan dalam cryptocurrency, menjadi satu-satunya penyedia likuiditas yang dihargai dengan biaya transaksi.
Dalam model tradisional, pengguna hanya 'menang' jika taruhannya benar, dalam model kumpulan likuiditas DEX, bahkan ketika taruhannya salah, pedagang masih bisa mendapatkan keuntungan dari menyediakan likuiditas.
Selain itu, banyak proyek dan protokol akan menawarkan insentif tambahan kepada penyedia likuiditas untuk memastikan bahwa set token mereka tetap besar, mengurangi risiko selip - peristiwa tak terduga yang menyebabkan pesanan dieksekusi pada harga yang lebih buruk daripada pesanan - menciptakan perdagangan yang lebih baik pengalaman. Oleh karena itu, ada peluang untuk menghasilkan pendapatan tambahan dengan token hadiah yang difokuskan pada insentif dengan menjadi penyedia likuiditas.
Beberapa protokol, termasuk Uniswap, Balancer, dan Yearn.finance, memberi penghargaan kepada penyedia likuiditas dengan token mereka sendiri. Ketika SushiSwap muncul pada tahun 2020, dia menggunakan model ini untuk meluncurkan apa yang disebut "serangan vampir" di Uniswap. Pengguna dapat mengirimkan token SUSHI ke Uniswap, memberikan likuiditas sebelum peluncuran SushiSwap dan kemudian memindahkan likuiditas ke platform SushiSwap, yang merupakan cabang dari kode Uniswap.
6. Bagaimana cara bergabung dengan kolam likuiditas DeFi?
Prosedur pasti untuk bergabung dengan kumpulan likuiditas DeFi bervariasi menurut platform. Secara umum, perlu membuat akun di platform pilihan dan kemudian menghubungkan dompet Ethereum, seperti MetaMask atau dompet Web 3.0 lainnya di halaman beranda. Setelah itu, token dapat disimpan di kumpulan likuiditas yang dipilih.
Pada platform seperti Uniswap, Anda perlu mencari pasangan tertentu yang ingin Anda berikan likuiditas dan kemudian menghubungkan portofolionya. Setelah memeriksa pengembalian, seperti rasio kumpulan dan nilai tukar, pengguna dapat menyimpan token di kumpulan.
