Apa itu pasar keuangan?
Pasar keuangan mencakup sebuah berbagai platform tempat sekuritas diperdagangkan, termasuk pasar saham, obligasi, valuta asing, dan derivatif. Pasar-pasar ini sangat penting bagi berfungsinya perekonomian kapitalis secara efektif.
Bagaimana cara kerja pasar keuangan?
Dalam konteks perekonomian kapitalis, pasar keuangan mempunyai fungsi penting karena memfasilitasi alokasi sumber daya dan menghasilkan likuiditas bagi perusahaan dan pengusaha. Mereka mengizinkan pembeli dan penjual untuk memperdagangkan kepemilikan keuangan dan mengembangkan produk sekuritas yang memberikan keuntungan bagi investor dan menyediakan modal bagi mereka yang membutuhkan sumber daya tambahan.
Misalnya, pasar saham adalah salah satu dari beberapa bentuk pasar keuangan. Penciptaan pasar ini terjadi ketika individu dan entitas memperdagangkan instrumen keuangan seperti saham, obligasi, mata uang, dan derivatif. Efisiensi pasar-pasar ini sangat bergantung pada transparansi informasi sehingga harga dapat ditetapkan secara adil dan efektif.
Beberapa pasar keuangan mungkin berukuran kecil dan kurang aktif, sementara pasar keuangan lainnya, seperti New York Stock Exchange (NYSE), menghasilkan triliunan dolar setiap hari. Di pasar saham primer, penerbitan saham baru dijual, sedangkan pasar sekunder adalah tempat sekuritas yang ada diperdagangkan antar investor.
Jenis pasar keuangan
Pasar saham
Pasar saham mungkin yang paling dikenal, berfungsi sebagai platform bagi perusahaan untuk mencatatkan sahamnya, yang dibeli dan dijual oleh pedagang dan investor. Pasar-pasar ini penting bagi perusahaan yang ingin meningkatkan modal dan bagi investor yang mencari keuntungan.
Pasar bebas
Pasar over-the-counter (OTC) terdesentralisasi, tanpa lokasi fisik, dan transaksi dilakukan secara elektronik. Meskipun pasar ini dapat memperdagangkan saham perusahaan kecil, sebagian besar perdagangan saham terjadi di bursa yang teregulasi. Sebaliknya, pasar derivatif beroperasi secara eksklusif dalam format ini dan memainkan peran penting dalam sistem keuangan.
Pasar obligasi
Obligasi adalah instrumen hutang dimana investor meminjamkan uang kepada suatu entitas dengan imbalan bunga selama jangka waktu yang telah ditentukan. Dikeluarkan oleh perusahaan, pemerintah daerah, negara bagian atau pemerintah berdaulat, mereka membiayai berbagai proyek dan operasi.
Pasar Uang
Pasar ini memperdagangkan instrumen jangka pendek, yang ditandai dengan likuiditas dan keamanan yang tinggi, namun dengan tingkat pengembalian bunga yang relatif lebih rendah. Ini mencakup perdagangan bervolume tinggi antar institusi dan juga dapat diakses oleh investor individu melalui reksa dana atau sertifikat deposito.
Pasar derivatif
Derivatif adalah kontrak yang nilainya bergantung pada aset keuangan yang mendasarinya. Pasar ini memperdagangkan kontrak berjangka, opsi, dan produk keuangan lainnya, dan diatur oleh entitas seperti Chicago Board Options Exchange (Cboe), yang menjamin standarisasi dan keamanan transaksi.
Pasar Valas
Pasar valuta asing, atau Forex, adalah tempat peserta memperdagangkan mata uang, mengoperasikan volume transaksi harian tertinggi dibandingkan pasar mana pun karena likuiditas uang sebagai aset.
Pasar komoditas
Di pasar ini, produsen dan konsumen memperdagangkan barang fisik, mulai dari produk pertanian hingga logam mulia dan energi. Sebagian besar perdagangan terjadi melalui derivatif yang menggunakan komoditas ini sebagai aset dasar.
Pasar Mata Uang Kripto
Pasar mata uang kripto beroperasi secara global pada berbagai bursa mata uang kripto, menawarkan platform untuk menukar token digital dengan mata uang kripto atau mata uang fiat lainnya. Pertukaran ini berkisar dari platform terpusat, yang rentan terhadap aktivitas penipuan, hingga platform terdesentralisasi, yang memungkinkan transaksi peer-to-peer tanpa perantara.
Contoh Pasar Keuangan
Bagian sebelumnya menyoroti luasnya cakupan dan skala pasar keuangan. Untuk menggambarkan lebih lanjut, segmen ini mengeksplorasi peran pasar saham dalam peluncuran penawaran umum perdana (IPO) dan dampak derivatif OTC terhadap krisis keuangan tahun 2008-09.
Pasar saham dan IPO
Ketika sebuah perusahaan semakin matang dan berkembang, kebutuhan akan modal tambahan pun muncul, seringkali dalam jumlah yang melebihi apa yang dapat diperoleh melalui operasi yang sedang berjalan, pinjaman bank, atau pembiayaan modal ventura. Metode efektif untuk meningkatkan modal ini adalah melalui penawaran umum perdana (IPO), di mana perusahaan menjual sahamnya kepada publik, mengubah dirinya dari entitas swasta menjadi perusahaan publik.
IPO juga memberikan peluang bagi investor awal untuk memonetisasi sebagian kepemilikan mereka, dan seringkali menghasilkan keuntungan yang signifikan. Harga awal saham umumnya ditetapkan pada periode pra-pasar oleh penjamin emisi. Setelah saham dicatatkan dan mulai diperdagangkan di bursa, harganya berfluktuasi berdasarkan penilaian investor terhadap nilai intrinsiknya serta dinamika penawaran dan permintaan.
Derivatif OTC dan Krisis Keuangan 2008: MBS dan CDO
Krisis keuangan tahun 2008-09 dipengaruhi oleh berbagai faktor, salah satu faktor yang paling penting adalah pasar sekuritas berbasis hipotek (MBS). Derivatif OTC ini terdiri dari pengumpulan arus kas dari beberapa hipotek, yang kemudian disegmentasi dan dijual kepada investor. Krisis ini dipicu oleh serangkaian peristiwa yang berpuncak pada kehancuran sistem perbankan, yang berakar pada kebijakan kredit yang lebih longgar yang diberlakukan oleh Undang-Undang Pembangunan Masyarakat pada tahun 1970an.
Volume hipotek subprime meningkat secara substansial pada tahun-tahun awal tahun 2000an, didorong oleh penurunan suku bunga drastis oleh Dewan Federal Reserve. Skenario ini, ditambah dengan longgarnya kredit dan murahnya modal, memicu ledakan perumahan, sehingga menimbulkan spekulasi, kenaikan harga properti, dan terbentuknya gelembung perumahan. Bank investasi, yang mencari keuntungan mudah setelah kehancuran dot-com dan resesi tahun 2001, mengembangkan kewajiban utang yang dijaminkan (CDO) dari hipotek yang dibeli di pasar sekunder.
Pencampuran hipotek subprime dan prime dalam CDO mengaburkan risiko yang ada, sehingga menyebabkan ledakan di pasar CDO. Ketika gelembung perumahan pecah, harga rumah turun dan peminjam subprime mulai mengalami gagal bayar (default), sehingga mempercepat penurunan harga rumah. Penemuan bahwa MBS dan CDO didukung oleh utang beracun menyebabkan investor membuang sekuritas tersebut, namun tanpa pasar untuk CDO, yang menyebabkan serangkaian kebangkrutan pemberi pinjaman subprime. Hal ini memicu penularan likuiditas yang menyebar ke tingkat atas sistem perbankan, yang berpuncak pada kegagalan bank-bank besar seperti Lehman Brothers dan Bear Stearns, serta dana talangan (bailout) yang didanai pembayar pajak pada beberapa bank besar.
Kesimpulan
Pasar keuangan merupakan komponen penting dari infrastruktur ekonomi global, yang menyediakan mekanisme untuk alokasi sumber daya dan mobilisasi modal secara efisien. Mulai dari pasar saham yang memfasilitasi penawaran umum perdana hingga pasar derivatif kompleks yang memainkan peran penting dalam krisis keuangan, pasar-pasar ini sangat mempengaruhi stabilitas dan pertumbuhan ekonomi.
Memahami cara kerja pasar keuangan sangat penting bagi investor, pembuat kebijakan, dan masyarakat umum, karena interaksi dalam pasar-pasar ini tidak hanya berdampak pada pelaku langsung namun juga perekonomian global secara keseluruhan. Pembelajaran dari krisis keuangan tahun 2008-09 menyoroti pentingnya regulasi dan transparansi, yang menunjukkan bagaimana kurangnya pengawasan dan pemahaman terhadap produk keuangan dapat mengakibatkan konsekuensi yang sangat buruk.
Pertanyaan umum
Apa saja jenis-jenis pasar keuangan?
Ada beberapa pasar keuangan, masing-masing memiliki fungsi spesifik, termasuk pasar saham, obligasi, valuta asing, komoditas, dan real estat. Pasar-pasar ini dapat dikategorikan menjadi pasar modal, pasar uang, pasar primer versus pasar sekunder, dan pasar terdaftar versus tidak terdaftar.
Bagaimana cara kerja pasar keuangan?
Pasar keuangan beroperasi dengan mempertemukan pembeli dan penjual berbagai aset atau kontrak, memungkinkan mereka untuk berdagang satu sama lain, biasanya melalui mekanisme lelang atau penemuan harga.
Apa fungsi utama pasar keuangan?
Pasar keuangan memainkan peran penting dalam alokasi modal dan aset yang efisien dalam perekonomian keuangan, memfasilitasi pasar bebas untuk aliran modal dan kewajiban keuangan, dan memungkinkan investor untuk merealisasikan keuntungan modal dari waktu ke waktu.
