La récente baisse du Bitcoin vers la zone de US$ 58.100 a attiré l’attention du marché et révélé des comportements assez distincts entre les grands investisseurs et les participants de détail. Les données on-chain montrent que, tandis que les soi-disant baleines continuent de réduire leur exposition, les petits investisseurs continuent d’augmenter leurs positions pendant la correction des prix.
Une étude de Santiment indique que les portefeuilles avec un solde compris entre 10 et 10.000 BTC ont réduit leurs participations combinées de 0,37% depuis le 15 juin. Le mouvement indique que les grands détenteurs continuent d’effectuer des ventes ou restent prudents face aux conditions actuelles du marché.
À l’inverse, les portefeuilles avec moins de 0,01 BTC ont augmenté leurs réserves de 0,51% sur la même période. Ce comportement montre que les investisseurs de plus petite taille continuent de profiter de la baisse pour acheter du Bitcoin, en misant sur une reprise future.
Selon Santiment, cette différence de comportement est généralement un indicateur pertinent pour suivre le sentiment du marché. Les investisseurs de détail semblent croire que les prix sont proches d’un creux et continuent de « traiter la baisse comme une opportunité d’achat », tandis que les baleines « refusent d’entrer sur le marché pour l’instant ».
L’entreprise observe que le marché pourrait avoir besoin de plus de temps pour consolider un point bas cohérent avant d’entamer une reprise plus large. Historiquement, les phases de hausse plus soutenues ont tendance à prendre de la force lorsque les grands détenteurs recommencent à accumuler du Bitcoin.
Une autre analyse, réalisée par Ali Martinez, a identifié un signal on-chain peu fréquent qui n’est apparu qu’à des moments importants de l’histoire du Bitcoin. Actuellement, environ 10,45 millions de BTC sont détenus à perte, tandis qu’environ 9,60 millions restent en profit.
C’est la première fois dans le cycle actuel que la quantité de Bitcoin en perte dépasse l’offre en profit. Pour Martinez, cela indique qu’une grande partie de la spéculation excessive a été éliminée du marché, laissant une structure plus semblable à celles observées avant de grandes reprises.
L’analyste rappelle que ce même schéma est apparu en 2011, 2014, 2018 et aussi pendant la forte correction de mars 2020. Dans toutes ces périodes, l’inversion a précédé des cycles de hausse du Bitcoin, bien que l’intervalle entre le signal et la reprise ait varié de quelques semaines à plusieurs mois.
Selon Martinez, l’inversion actuelle a commencé en juin de 2026 et reste active. Bien que l’historique montre que ce type de configuration puisse rester en place pendant une période prolongée, l’analyste considère que le Bitcoin est entré dans une zone d’accumulation à forte conviction, marquée par un moindre excès spéculatif et par une redistribution progressive des positions entre les grands investisseurs et les participants de détail.