El mercado de Bitcoin atraviesa uno de los periodos de corrección más moderados de los últimos ciclos, según la evaluación de la gestora Bernstein. Incluso después de la fuerte caída registrada desde el pico de aproximadamente US$ 125 mil alcanzado en octubre de 2025, los analistas siguen defendiendo una previsión de precio de Bitcoin de US$ 150 mil hasta el final de 2026, aunque reconocen que la meta se ha vuelto más desafiante ante la reciente retracción.
La caída acumulada estuvo cerca de 54%, un porcentaje significativamente inferior a las pérdidas entre 75% y 90% observadas en los grandes ciclos bajistas anteriores. Para el equipo liderado por Gautam Chhugani, este comportamiento indica un mercado más maduro, sostenido por inversores institucionales y empresas que siguen acumulando BTC.
En las últimas semanas, Bitcoin volvió a probar la región de US$ 60 mil antes de recuperar parte de las pérdidas y regresar a la franja de US$ 63 mil. A pesar de la recuperación parcial, los analistas subrayan que aún es pronto para afirmar que el ciclo bajista se ha cerrado completamente.
Otro punto destacado es la duración de la corrección. Históricamente, los mercados bajistas de Bitcoin suelen permanecer entre 12 y 15 meses. Esta vez, el movimiento se ha dado durante alrededor de tres trimestres desde el máximo registrado en 2025, lo que sugiere que el comportamiento del ciclo actual difiere de los anteriores.
Bernstein también observa que los flujos financieros presentan una realidad menos negativa que el sentimiento predominante entre los inversores. En 2026, las empresas de tesorería corporativa y los fondos cotizados en bolsa registraron entradas combinadas cercanas a US$ 10 mil millones, por debajo de los US$ 60 mil millones vistos en 2025, pero aun así positivas.
Aunque los ETFs al contado de Bitcoin han acumulado salidas netas de aproximadamente US$ 5,5 mil millones durante el año, la base patrimonial de estos productos se mantiene elevada, alrededor de US$ 74 mil millones. Para los analistas, esta retirada no representa una fuga de capital expresiva si se compara con el tamaño total del mercado.
Gran parte de este equilibrio continúa siendo respaldado por Strategy. La compañía adquirió cerca de 175 mil BTC a lo largo de 2026, una inversión estimada en aproximadamente US$ 14 mil millones, elevando sus reservas a más de 847 mil bitcoins.
Según el análisis, las preocupaciones sobre una posible venta forzada de parte de esas reservas siguen siendo limitadas. La empresa cuenta con liquidez suficiente para cumplir dividendos y pagos de intereses durante más de 17 meses, mientras que sus obligaciones representan solo una pequeña parte del valor de las reservas en Bitcoin.
Incluso considerando la posibilidad de vender hasta US$ 1,25 mil millones en BTC para reforzar caja o financiar programas corporativos, Bernstein considera que este mecanismo difícilmente provocaría una oferta significativa en el mercado. Con esto, Strategy sigue viéndose como compradora neta de Bitcoin.
Otro movimiento relevante ocurre entre las grandes mineras estadounidenses. Varias empresas están redirigiendo inversiones hacia infraestructura orientada a la inteligencia artificial, reduciendo gradualmente su exposición a la minería de Bitcoin.
Con este cambio, parte del poder computacional de la red se está trasladando a operadores ubicados en el Sudeste Asiático, Asia Central y América Latina. Bernstein calcula que la tasa hash de la red retrocedió cerca de 11% en promedio durante el año, mientras que los mineros de mercados emergentes ampliaron su participación.
Además de los factores relacionados con la minería, los analistas también señalan avances regulatorios en Estados Unidos y el crecimiento de los activos del mundo real tokenizados, que alcanzaron aproximadamente US$ 52 mil millones. A pesar de clasificar su previsión de precio de Bitcoin en US$ 150 mil como "ambiciosa", Bernstein afirma que continuará monitoreando los flujos del mercado en busca de "cualesquiera señales de recuperación".