O JPMorgan identificó factores que considera positivos para el Bitcoin, incluso con la volatilidad reciente en los flujos de los ETFs spot de la criptomoneda. En un informe firmado por el equipo liderado por Nikolaos Panigirtzoglou, el banco señala que el aumento de las reservas de efectivo de Strategy y la demanda constante de contratos de futuros refuerzan una visión más favorable para el mercado.
En las últimas semanas, los ETFs spot de Bitcoin alternaron períodos de entradas y salidas de recursos, mostrando un comportamiento irregular de los inversores. En cambio, los ETFs apalancados vinculados a Strategy registraron flujo positivo durante siete semanas consecutivas.
Según el JPMorgan, esas compras, impulsadas principalmente por inversores minoristas, ayudaron a sostener el precio de las acciones de Strategy e impidieron que se negociaran por debajo del valor liquidativo de sus reservas en Bitcoin.
Otro punto destacado por los analistas fue el aumento de las reservas en dólares de la empresa, que pasaron de US$ 2,55 mil millones a US$ 3 mil millones. El valor corresponde a aproximadamente 20 meses de pagos de dividendos de las acciones preferentes emitidas por la compañía.
"En nuestra opinión, esta es una señal alentadora para las perspectivas del bitcoin", afirmaron los analistas.
El banco considera que esta posición de caja reduce las preocupaciones de que Strategy pueda necesitar vender parte de sus Bitcoins en el futuro para cumplir compromisos financieros. En análisis anteriores, el JPMorgan ya había defendido que reservas suficientes para cubrir entre dos y tres años de dividendos reducirían significativamente este riesgo.
Además, el informe señala que los contratos futuros de Bitcoin siguieron recibiendo nuevos recursos esta semana, a pesar de las salidas registradas por los ETFs spot. El movimiento se identificó tanto en los contratos de la Chicago Mercantile Exchange (CME) como en los futuros perpetuos, normalmente utilizados por inversores institucionales.
A principios de la semana, el presidente y CEO de Strategy, Phong Le, reafirmó el compromiso de la compañía con la mayor criptomoneda del mercado al declarar: "No vamos a ningún lado".
Le también afirmó que la empresa se siente "muy segura" en relación con su balance general. Según él, Strategy solo comenzaría a evaluar riesgos vinculados al endeudamiento si el Bitcoin retrocediera a un rango entre US$ 8.000 y US$ 10.000. El ejecutivo agregó que la compañía pretende emitir nuevas acciones preferentes de la STRC cuando vuelvan a su valor nominal de US$ 100, utilizando los recursos para adquirir más Bitcoin y ampliar sus reservas en dólares.