JPMorgan compara las stablecoins con rendimiento con el sistema bancario paralelo
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Ejecutivos de JPMorgan reforzaron su oposición a las stablecoins con rendimiento, afirmando que este tipo de activo digital debe ser sometido a reglas más estrictas dentro de la futura estructura regulatoria para criptomonedas en Estados Unidos. La posición fue presentada en un documento publicado por Umar Farooq, codirector global de pagos del banco, y Peter Muriungi, CEO de Activos Digitales y Soluciones Blockchain.
Según los ejecutivos, Estados Unidos necesita establecer un marco regulatorio capaz de incentivar la innovación sin comprometer la estabilidad financiera. Defienden que la supervisión acompañe la evolución del mercado y elimine brechas que puedan generar riesgos para el sistema financiero.
"La definición correcta de la estructura permitirá la innovación responsable, eliminando brechas, alineando la supervisión con la realidad económica y preservando las protecciones que sostienen la estabilidad financiera", escribieron Farooq y Muriungi.
La postura se produce mientras el Congreso discute proyectos que buscan definir la actuación de los organismos reguladores sobre el mercado de criptomonedas, establecer reglas para empresas del sector y ampliar la protección a los inversionistas. El tema también ganó importancia con el crecimiento de la tokenización de activos por instituciones financieras tradicionales.
En la evaluación de los ejecutivos de JPMorgan, tecnologías como la tokenización y el dinero programable representan avances importantes para pagos internacionales y liquidaciones financieras realizadas de forma continua.
"Estas tecnologías tienen el potencial de modernizar la infraestructura financiera de maneras significativas, principalmente a medida que el comercio y las inversiones se vuelven más globales y operan 24 horas al día", escribieron.
A pesar de ese reconocimiento, Farooq y Muriungi afirman que las stablecoins con rendimiento representan un desafío diferente de las llamadas stablecoins de pago. Para los bancos, ofrecer remuneración a los tenedores de estos activos puede incentivar la migración de recursos hoy mantenidos en cuentas bancarias, reduciendo depósitos y afectando la oferta de crédito.
"Cuando los consumidores reciben 'recompensas' o 'cashback' simplemente por mantener saldos, muchos presumen, con razón, que el producto ofrece las salvaguardas conocidas", escribieron Farooq y Muriungi. "De lo contrario, el resultado no es solo confusión para el consumidor; es un mayor riesgo de fuga de capitales y el potencial de movimientos desestabilizadores de fondos en períodos de crisis."
Los ejecutivos añaden que las stablecoins con rendimiento pueden terminar acercándose al llamado sistema bancario en la sombra en caso de que no estén sujetas al mismo nivel de fiscalización aplicado a los depósitos tradicionales. Para ellos, productos con características similares a las de cuentas remuneradas deben seguir estándares equivalentes de supervisión prudencial.
Además de la preocupación por la estabilidad financiera, el documento también destaca la necesidad de preservar mecanismos eficientes de combate al lavado de dinero y a la financiación de actividades ilegales a medida que el mercado de criptomonedas se integra cada vez más al sistema financiero tradicional.
"Igualmente importante es garantizar que los mercados de activos digitales no se conviertan en puntos ciegos para actividades ilícitas. A medida que estas tecnologías se vuelven más rápidas e integradas al sistema financiero tradicional, herramientas robustas de combate al lavado de dinero y de aplicación de la ley no son opcionales — son fundamentales", afirmaron Farooq y Muriungi.
El debate ocurre en paralelo a las discusiones sobre el Clarity Act, proyecto que pretende crear una estructura regulatoria más amplia para el mercado de criptomonedas en Estados Unidos. La última semana, cuatro organizaciones policiales estadounidenses enviaron una carta al Departamento de Justicia y a la Casa Blanca afirmando que la propuesta aún presenta lagunas que pueden dificultar investigaciones relacionadas con delitos financieros con criptomonedas. Mientras tanto, el Senado continúa evaluando el texto, que permanece entre las prioridades de la agenda legislativa de julio.