El mercado de baja del Bitcoin en 2026 presenta características diferentes de las grandes correcciones registradas en ciclos anteriores. En la evaluación de la gestora Bitwise, el motivo principal es la creciente presencia de inversores institucionales, que comenzaron a ver las caídas como oportunidades para acumular posiciones, en lugar de abandonar el mercado.
Este cambio de comportamiento indica, según la empresa, que los fundamentos del Bitcoin siguen evolucionando incluso en un período de precios presionados. Al mismo tiempo, factores como la inflación elevada, la expectativa de tasas de interés más altas, las incertidumbres geopolíticas y el fuerte flujo de capital hacia empresas de inteligencia artificial siguen limitando una recuperación más acelerada.
Juan Leon, estratega sénior de inversiones de Bitwise, afirma que actualmente los clientes institucionales de la gestora se dividen en dos perfiles. El primero está conformado por inversores que ya tienen exposición al Bitcoin y aprovechan las correcciones para aumentar sus posiciones mediante la estrategia de precio promedio.
El segundo grupo reúne grandes fondos y gestores que siguen esperando una mayor seguridad regulatoria antes de ampliar sus inversiones en criptomonedas.
Según Leon, este cambio se hace evidente al comparar el perfil de las conversaciones actuales con las de hace pocos años.
"En 2022, los clientes preguntaban si las criptomonedas sobrevivirían", dijo Leon. "En 2026, preguntan por puntos de entrada y por el dimensionamiento de las posiciones. Esta es una conversación completamente diferente."
El mercado bajista del Bitcoin muestra mayor resistencia
Para Bitwise, el ciclo bajista actual es estructuralmente más sólido que los anteriores.
Mientras que el Bitcoin acumula una desvalorización cercana a 50%, la corrección registrada en 2022 llegó a cerca de 78%. Ya durante el mercado bajista de 2018, el activo perdió aproximadamente 84% de su valor.
En opinión de la gestora, este comportamiento demuestra que el mercado ha madurado y cuenta con una base de inversores más preparada para períodos de volatilidad.
Leon cree que este movimiento explica por qué el llamado "piso" del Bitcoin sigue avanzando en cada ciclo.
"El precio mínimo sube en cada ciclo, y eso no es por casualidad", dijo Leon. "Es lo que ocurre cuando un activo supera y el inversor marginal pasa de especulador minorista a asignador profesional."
A pesar de la evaluación positiva, el estratega subraya que aún pueden ocurrir nuevas caídas. Los ciclos anteriores permanecieron en tendencia bajista durante aproximadamente 12 a 13 meses, mientras que el actual completa cerca de ocho meses.
Los indicadores apuntan a una posible formación de fondo
Aunque no descarta nuevas oscilaciones, Leon afirma que aparecen varios indicios tradicionalmente asociados al final de un mercado bajista.
Entre ellos están indicadores técnicos de sobreventa, aproximadamente la mitad de los inversores en Bitcoin operando con pérdidas, la reanudación de la acumulación por parte de tenedores a largo plazo y fuertes salidas de los ETFs spot de Bitcoin registradas en junio.
En la evaluación de Bitwise, estos movimientos suelen indicar un proceso de capitulación, una etapa que históricamente antecede a una recuperación de los precios.
La IA desvió miles de millones del mercado de criptomonedas
Para Leon, los mayores desafíos que enfrenta actualmente Bitcoin no están relacionados con sus fundamentos, sino con el entorno macroeconómico.
La inflación persistente sigue elevando las expectativas para las tasas de interés, mientras que las tensiones geopolíticas aumentan la cautela de los inversores.
Al mismo tiempo, el entusiasmo en torno a la inteligencia artificial ha dirigido miles de millones de dólares hacia empresas vinculadas al sector de tecnología, reduciendo temporalmente el flujo de capital destinado a las criptomonedas.
"No voy a llamar a la IA una burbuja", dijo Leon.
Según él, la fuerte demanda de infraestructura computacional es legítima y puede observarse en la expansión de mineros de Bitcoin para operaciones de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento.
Aun así, el estratega cree que esta relación tiende a cambiar en los próximos meses.
"El camino cíclico es el siguiente: las expectativas de inversión en IA se asimilan, las valoraciones relativas se comprimen y los asignadores buscan activos que estén 50% por debajo de su máximo, pero con fundamentos en mejora", dijo él.
La regulación puede acelerar la entrada de capital institucional
Leon también afirma que la inteligencia artificial y las criptomonedas deben actuar de forma cada vez más complementaria.
Según él, las aplicaciones basadas en agentes de IA requerirán infraestructura de dinero programable, pagos entre máquinas y redes de stablecoins, creando nuevas oportunidades para el sector.
Además del entorno tecnológico, la gestora sigue de cerca el avance de la legislación sobre criptomonedas en Estados Unidos.
En la evaluación de Leon, la eventual aprobación de la Ley de Claridad podría abrir el camino para la entrada de trillones de dólares de capital institucional en el mercado.
"Lo que cambia la Ley de Claridad es la estructura de permisos para trillones de dólares en nuevo capital institucional", dijo Leon.
La visión también aparece en el informe trimestral más reciente de Bitwise. Incluso después de uno de los periodos más débiles para los precios de las criptomonedas en los últimos años, la gestora destaca que la infraestructura institucional sigue expandiéndose, la tokenización de activos reales avanza y las empresas financieras tradicionales amplían su presencia en el sector.
Para Bitwise, estos factores indican que, a pesar de la corrección de los precios, los fundamentos de Bitcoin siguen siendo más sólidos que en ciclos anteriores.