En este artículo, discutiremos:
¿Qué es el capital riesgo?
El capital riesgo representa un Modalidad de financiación privada, orientada al apoyo financiero de empresas nacientes y pequeñas que tengan potencial de expansión en el largo plazo. Esta forma de inversión suele ser proporcionada por inversores ángeles, bancos de inversión y entidades financieras, y puede incluir, además de capital, apoyo técnico y administrativo.
Cómo funciona el capital de riesgo
El Venture Capital está destinado al apoyo financiero a nuevas empresas y pequeñas empresas identificadas por los inversores como con un alto potencial de crecimiento. Generalmente, la inversión se produce a través de capital privado, y los inversores adquieren participaciones accionarias a través de sociedades limitadas. Este tipo de inversión está especialmente enfocada a empresas emergentes, diferenciándose del capital privado, que se dirige más a empresas ya consolidadas que buscan capital adicional. Para las nuevas empresas sin acceso a los mercados de capital, préstamos u otras formas de financiación de deuda, el capital de riesgo surge como una alternativa vital para recaudar fondos.
Georges Doriot, profesor de la Escuela de Negocios de Harvard, es ampliamente reconocido como el “padre del capital riesgo”. En 1946 fundó la Corporación Estadounidense de Investigación y Desarrollo, recaudando un fondo inicial de 3,58 millones de dólares para inversiones en empresas que comercializaran tecnologías derivadas de la Segunda Guerra Mundial.
La primera inversión de la corporación se realizó en una empresa con proyectos para utilizar la tecnología de rayos X en el tratamiento del cáncer, inversión que, de 200 mil dólares iniciales, aumentó su valor a 1,8 millones de dólares con la salida a bolsa de la empresa en 1955.
El capital riesgo ganó protagonismo especialmente en la promoción de emprendimientos tecnológicos en Silicon Valley, en la costa oeste de Estados Unidos. En 1992, alrededor del 48% del total de las inversiones se dirigieron a empresas de esta región, mientras que el Noreste de Estados Unidos concentraba el 20% de las inversiones.
En 2022, las transacciones en la costa oeste representaron más del 37% del volumen total, mientras que la región del Atlántico Medio comprendió aproximadamente el 24% de las transacciones, según datos de la Asociación Nacional de Capital Riesgo en el “Pitchbook-NVCA Venture Monitor Q4 2022” informe. .
Tipos de capital riesgo
- Etapa Pre-seed: Representa la fase inicial de un emprendimiento, en la que los fundadores buscan transformar una idea en un proyecto empresarial viable. A menudo buscan apoyo de aceleradores de empresas para obtener financiación y orientación preliminares.
- Financiación de Lanzamiento: En esta etapa el objetivo es introducir al mercado el primer producto de la empresa. Sin ingresos establecidos, la startup depende del apoyo financiero de inversores de capital de riesgo para sostener sus operaciones.
- Financiamiento de la fase inicial: después de desarrollar un producto, la empresa necesita capital adicional para expandir la producción y las ventas, hacia la sostenibilidad financiera. Esto suele implicar una o varias rondas de inversión, denominadas Serie A, Serie B, etc.
Cómo asegurar la financiación de capital de riesgo
Presentar un plan de negocios
Las empresas emergentes interesadas en recaudar capital de riesgo deben presentar un plan de negocios detallado a los inversores o empresas de capital de riesgo. Estos posibles financiadores llevarán a cabo un análisis de diligencia debida, evaluando el modelo de negocio, los productos, el equipo de gestión y el historial operativo de la startup.
Compromiso de inversión
Tras la debida diligencia, el inversor o la empresa de capital riesgo se compromete a invertir una cantidad determinada a cambio de una participación accionaria. Aunque la financiación puede estar disponible en una única cuota, lo habitual es que se distribuya en varias fases. El inversor o la empresa desempeña un papel activo en el desarrollo de la startup, brindándole orientación y monitoreando su progreso antes de liberar fondos adicionales.
Salida de inversión
El inversor busca desinvertir en la startup después de un período, generalmente de cuatro a seis años, mediante una fusión, adquisición u oferta pública inicial (IPO).
Ventajas y desventajas del capital riesgo
Ventajas
- Proporciona el capital necesario para que las empresas emergentes en sus etapas iniciales lancen sus actividades.
- Las empresas emergentes no necesitan flujo de caja ni activos para calificar para recibir financiación.
- La tutoría y el apoyo en red de los inversores ayudan a las nuevas empresas a reclutar talento y crecer.
Desventajas
- Puede resultar en la pérdida de una parte significativa de la participación mayoritaria de la empresa.
- Las empresas emergentes pueden perder autonomía creativa a medida que los inversores buscan maximizar rápidamente los retornos.
- La presión por obtener rendimientos inmediatos puede llevar a los inversores a favorecer una salida prematura del negocio, en detrimento del crecimiento sostenible a largo plazo.
Inversores angelicales
La financiación de capital riesgo puede provenir de personas de alto patrimonio, conocidas como inversores ángeles, además de empresas especializadas en capital riesgo. La Asociación Nacional de Capital Riesgo es una entidad que agrupa a empresas dedicadas a financiar iniciativas innovadoras.
Los inversores ángeles son un grupo heterogéneo, a menudo formado por empresarios o ejecutivos jubilados que han acumulado una riqueza significativa. Estos inversores prefieren empresas bien estructuradas, con planes de negocio sólidos y potencial de crecimiento significativo.
Estos financistas tienden a invertir recursos en sectores de su especialización, lo que facilita la identificación de oportunidades prometedoras. A menudo participan en coinversiones, asociándose con colegas o socios de confianza para apoyar nuevos negocios, ampliando la red de apoyo para la empresa financiada.
Éxito del capital riesgo
El profundo vínculo con Silicon Valley significó que la mayoría de las inversiones de capital de riesgo beneficiaran al sector tecnológico, cubriendo áreas como Internet, atención médica, hardware, servicios de TI y telecomunicaciones. En 2023, la región de San Francisco destacó por el volumen de inversiones de capital riesgo.
Empresas de otros sectores, como Staples y Starbucks (SBUX), también se beneficiaron de este tipo de financiación. Gigantes tecnológicos, como Google e Intel, han creado sus propios fondos para invertir en tecnologías emergentes. En 2019, Starbucks anunció la creación de un fondo de capital riesgo de 100 millones de dólares destinado a startups del sector alimentario.
El ecosistema de capital riesgo ha evolucionado, abarcando diversidad de participantes y modalidades de inversión, apoyando a startups en diferentes etapas de desarrollo.
Conclusión
El mundo del capital de riesgo desempeña un papel crucial en el ecosistema empresarial global, proporcionando no sólo la financiación necesaria para transformar ideas innovadoras en empresas prósperas, sino también ofreciendo la experiencia y la red que pueden ser decisivas para el éxito de las nuevas empresas. A través de diferentes etapas de financiación, desde pre-seed hasta etapas más avanzadas, los inversores ángeles y las empresas de capital riesgo apuestan por el potencial de crecimiento de nuevos emprendimientos, asumiendo importantes riesgos a cambio de la posibilidad de obtener rentabilidades sustanciales.
La evolución de la industria del capital de riesgo refleja la adaptabilidad y la dinámica necesarias para satisfacer las demandas de un mercado en constante cambio, marcado por rápidos avances tecnológicos y una economía global cada vez más interconectada. La inclusión de regulaciones favorables, como la Ley de Inversión en Pequeñas Empresas y ajustes a las leyes tributarias, sirvieron para estimular aún más el crecimiento de este sector, destacando el reconocimiento de su valor tanto para la innovación como para el desarrollo económico.
Sin embargo, el capital de riesgo no está exento de desafíos, incluida la necesidad de equilibrar la búsqueda de retornos financieros con un apoyo sostenible para el desarrollo de nuevos negocios. Las empresas emergentes, a su vez, enfrentan el desafío de mantener su visión y control mientras se benefician del apoyo financiero y estratégico que brindan los inversionistas de capital de riesgo.
Preguntas más frecuentes
¿Por qué es importante el capital riesgo?
Las empresas emergentes generalmente enfrentan un alto riesgo y requieren una inversión inicial considerable. El capital riesgo distribuye el riesgo asociado al negocio, ofreciendo a los emprendedores la posibilidad de llevar a cabo sus proyectos a cambio de una participación significativa en el capital a precios ventajosos. Básicamente, el capital de riesgo permite que nuevas empresas lancen y hagan realidad sus visiones del futuro.
¿Qué significa inversión en etapa tardía?
El financiamiento en etapa avanzada ha ganado popularidad porque atrae a inversionistas institucionales interesados en proyectos con menor riesgo en comparación con las etapas iniciales, en las que la incertidumbre sobre el éxito del emprendimiento es mayor.
¿Cómo han impulsado los cambios regulatorios el capital riesgo?
La Ley de Inversiones en Pequeñas Empresas de 1958 y las modificaciones posteriores de la legislación fiscal y de pensiones proporcionaron importantes incentivos para la inversión de capital de riesgo. Reducir el impuesto a las ganancias de capital y permitir que los fondos de pensiones invirtieran en empresas emergentes fueron catalizadores importantes que llevaron a la década de 1980 a un período de intensa expansión en el financiamiento de capital de riesgo.
