Τι είναι η Αξιολόγηση Επιχειρήσεων;
Αναφέρεται επίσης η αποτίμηση επιχειρήσεων ως Η αποτίμηση μιας εταιρείας είναι η διαδικασία με την οποία προσδιορίζεται η οικονομική αξία ενός οργανισμού. Σε αυτή τη διαδικασία, πραγματοποιείται λεπτομερής ανάλυση που καλύπτει όλες τις διαστάσεις της εταιρείας για να προσδιοριστεί η παγκόσμια αξία της, καθώς και αυτή των διαφορετικών τμημάτων ή τμημάτων της.
Ο σκοπός της αποτίμησης της επιχείρησης καλύπτει ένα ευρύ φάσμα στόχων, συμπεριλαμβανομένου, ενδεικτικά, του καθορισμού μιας δίκαιης τιμής πώλησης, του καθορισμού των συμφερόντων ιδιοκτησίας, των φορολογικών θεμάτων και των καταστάσεων διαίρεσης των περιουσιακών στοιχείων σε διαζύγια. Είναι σύνηθες οι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων να αναζητούν την τεχνογνωσία επαγγελματιών εκτιμητών για να λάβουν μια αμερόληπτη αξιολόγηση της αξίας της εταιρείας.
Θεμελιώδεις Αρχές Αποτίμησης Επιχειρήσεων
Το θέμα της εταιρικής αποτίμησης είναι κεντρικό θέμα στις συζητήσεις εταιρικής χρηματοδότησης, και είναι ιδιαίτερα σημαντικό σε πλαίσια ολικής ή μερικής πώλησης της εταιρείας, συγχωνεύσεων, εξαγορών ή άλλων μορφών εταιρικής αναδιάρθρωσης. Αυτή η διαδικασία στοχεύει στη διαπίστωση της παρούσας αξίας της εταιρείας μέσω αντικειμενικών κριτηρίων, αξιολογώντας όλες τις πτυχές της επιχείρησης.
Μια ανάλυση αποτίμησης μπορεί να λάβει υπόψη στοιχεία όπως η επιχειρηματική διαχείριση, η κεφαλαιακή δομή, οι μελλοντικές προβλέψεις κερδοφορίας και η αγοραία αξία των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας. Υπάρχουν διάφορες τεχνικές και εργαλεία αξιολόγησης, που ποικίλλουν ανάλογα με τον αξιολογητή, την εταιρεία και τον εν λόγω τομέα. Οι συνήθεις μέθοδοι περιλαμβάνουν ανάλυση οικονομικών καταστάσεων, μοντέλα προεξοφλημένων ταμειακών ροών και σύγκριση με παρόμοιες εταιρείες.
Η αποτίμηση είναι επίσης ζωτικής σημασίας για φορολογικούς σκοπούς, με την Υπηρεσία Εσωτερικών Εσόδων (IRS) να απαιτεί η εταιρεία να αποτιμάται στην εύλογη αγοραία της αξία. Διάφορα φορολογικά γεγονότα, όπως πωλήσεις, αγορές ή δωρεές επιχειρηματικών συμφερόντων, καθορίζουν τη φορολογική τους επίπτωση με βάση τον υπολογισμό που διενεργείται.
Έξι Μέθοδοι Αξιολόγησης
Μπορούν να χρησιμοποιηθούν διάφορες μέθοδοι για την αξιολόγηση των εταιρειών, όπως περιγράφεται παρακάτω.
1. Κεφαλαιοποίηση αγοράς
Η πιο άμεση μέθοδος, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας την τρέχουσα τιμή της μετοχής με το σύνολο των μετοχών που εκδόθηκαν. Για παράδειγμα, η κεφαλαιοποίηση της Microsoft Inc. στις 3 Ιανουαρίου 2018 θα ήταν το αποτέλεσμα του πολλαπλασιασμού της τιμής της μετοχής, 86,35 $, με το σύνολο των μετοχών που εκδόθηκαν, 7,715 δισεκατομμύρια, με αποτέλεσμα την αγοραία αξία περίπου των 666,19 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.
2. Πολλαπλάσια έσοδα
Το πολλαπλάσιο εσόδων εφαρμόζει έναν συγκεκριμένο παράγοντα στη ροή εσόδων που δημιουργείται για μια καθορισμένη περίοδο, που ποικίλλει ανάλογα με τον κλάδο και το οικονομικό σενάριο. Οι εταιρείες τεχνολογίας, για παράδειγμα, μπορούν να αποτιμηθούν με 3 φορές τα έσοδα, ενώ οι υπηρεσίες μπορούν να αποτιμηθούν πολλαπλάσια του 0,5 φορές τα έσοδα.
3. Πολλαπλάσια κέρδη
Εναλλακτικά, μπορεί κανείς να χρησιμοποιήσει τα πολλαπλάσια κέρδη για μια πιο ακριβή εκτίμηση της επιχειρηματικής αξίας, δεδομένου ότι το κέρδος είναι πιο σταθερός δείκτης οικονομικής επιτυχίας από τα έσοδα μόνο. Αυτή η μέθοδος προσαρμόζει τα μελλοντικά κέρδη στην παρούσα αξία, λαμβάνοντας υπόψη το τρέχον επιτόκιο.
4. Προεξοφλημένη ταμειακή ροή (DCF)
Παρόμοια με τα πολλαπλάσια κέρδη, η μέθοδος DCF βασίζεται σε προβλέψεις μελλοντικών ταμειακών ροών, προσαρμοσμένες ώστε να αντικατοπτρίζει την παρούσα αξία, λαμβάνοντας υπόψη τον πληθωρισμό.
5. Βιβλιολογική Αξία
Αναφέρεται στην καθαρή αξία των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας, που υπολογίζεται ως η διαφορά μεταξύ του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων και των συνολικών υποχρεώσεων.
6. Αξία Διακανονισμού
Αυτή η αξία αντιπροσωπεύει το καθαρό ποσό που θα λάμβανε η εταιρεία εάν όλα τα περιουσιακά της στοιχεία ρευστοποιούνταν και οι υποχρεώσεις εξοφλούνταν αμέσως.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι αυτές οι μέθοδοι αντιπροσωπεύουν μόνο ένα μέρος των διαθέσιμων τεχνικών πολλαπλής αξιολόγησης, καθεμία από τις οποίες ταιριάζει σε διαφορετικά επιχειρηματικά σενάρια και ανάγκες.
Διαπίστευση στην Αξιολόγηση Επιχειρήσεων (ABV)
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, ο χαρακτηρισμός Accredited in Business Valuation (ABV) δίνεται σε επαγγελματίες λογιστές, συμπεριλαμβανομένων των Ορκωτών Λογιστών (CPA), οι οποίοι ειδικεύονται στην αξιολόγηση της αξίας των εταιρειών. Ο έλεγχος και η εποπτεία αυτής της πιστοποίησης είναι ευθύνη του Αμερικανικού Ινστιτούτου Ορκωτών Λογιστών (AICPA). Για να αποκτήσουν πιστοποίηση ABV, οι επαγγελματίες πρέπει να ολοκληρώσουν μια αυστηρή διαδικασία αίτησης, να περάσουν μια συγκεκριμένη εξέταση, να πληρούν τις απαιτούμενες απαιτήσεις επαγγελματικής εμπειρίας και ακαδημαϊκής κατάρτισης και να πληρώσουν ένα τέλος διαπίστευσης, το οποίο, στις 11 Μαρτίου 2022, ορίστηκε στα 380 δολάρια ΗΠΑ.
Η συνεχής πιστοποίηση ABV απαιτεί από τους κατόχους να διατηρούν ένα ελάχιστο επίπεδο συνεχούς επαγγελματικής εμπειρίας και να συμμετέχουν σε προγράμματα συνεχιζόμενης εκπαίδευσης. Η έγκριση σε αυτό το πρόγραμμα δίνει στους επαγγελματίες το δικαίωμα να συμπεριλάβουν το ακρωνύμιο ABV δίπλα στα ονόματά τους, αυξάνοντας τις ευκαιρίες σταδιοδρομίας τους, το κύρος τους στην αγορά και τις δυνατότητες κερδών. Ταυτόχρονα, στον Καναδά, ο χαρακτηρισμός Chartered Business Valuator (CBV) προσδιορίζει ειδικούς στην αποτίμηση επιχειρήσεων και διοικείται από το Canadian Institute of Chartered Business Valuators (CICBV).
Συμπέρασμα
Η αποτίμηση των επιχειρήσεων αναδεικνύεται ως απαραίτητο συστατικό στην εταιρική διαχείριση και στρατηγική, προσφέροντας μια λεπτομερή εικόνα της οικονομικής αξίας ενός οργανισμού. Είτε για σκοπούς πώλησης, συγχώνευσης, εξαγορών, φορολογικού σχεδιασμού ή ακόμη και σε περιπτώσεις διαίρεσης περιουσιακών στοιχείων σε διαδικασίες διαζυγίου, η κατανόηση της εύλογης αξίας μιας εταιρείας είναι ζωτικής σημασίας για τη λήψη τεκμηριωμένων αποφάσεων.
Η πολυπλοκότητα και η ποικιλομορφία των μεθόδων αποτίμησης αντικατοπτρίζουν την ποικιλία των εταιρειών, των βιομηχανιών και των συγκεκριμένων στόχων για τους οποίους πραγματοποιείται η αποτίμηση. Από απλές μεθόδους όπως η κεφαλαιοποίηση αγοράς έως πιο περίπλοκες προσεγγίσεις όπως οι προεξοφλημένες ταμειακές ροές, κάθε τεχνική προσφέρει μοναδικές γνώσεις για την αξία μιας εταιρείας, λαμβάνοντας υπόψη τα περιουσιακά της στοιχεία, την ικανότητά της να παράγει κέρδη και τη θέση της στην αγορά.
Εκτός από το ότι είναι ένα θεμελιώδες εργαλείο για τους ιδιοκτήτες και τους διευθυντές επιχειρήσεων, η αποτίμηση των επιχειρήσεων διαδραματίζει επίσης κρίσιμο ρόλο στις διαπραγματεύσεις μεταξύ αγοραστών και πωλητών, συμβάλλοντας στη δημιουργία κοινού εδάφους για συμφωνία. Ομοίως, για τους επενδυτές, η κατανόηση της αξίας μιας εταιρείας είναι ζωτικής σημασίας για την αξιολόγηση των πιθανών επενδύσεων και τη διαχείριση του κινδύνου.
