O Que É O Mercado Monetário? Como Funciona

O que é o mercado monetário?

O mercado monetário consiste na negociação de instrumentos de dívida de curto prazo. Em um contexto de atacado, engloba negociações de grandes volumes entre instituições e traders. No varejo, abrange fundos mútuos do mercado monetário comprados por investidores individuais e contas do mercado monetário abertas por clientes de bancos.

Este mercado é conhecido por sua alta segurança e baixas taxas de retorno.

Como funciona o mercado monetário?

Essencial para o sistema financeiro global, o mercado monetário inclui transações overnight de grandes somas de dinheiro entre bancos e o governo dos EUA. A maior parte dessas operações são transações de atacado que acontecem entre instituições financeiras e grandes corporações.

As entidades atuantes neste mercado incluem bancos que realizam empréstimos mútuos e a grandes empresas nos mercados de euromoedas e depósitos a prazo; empresas que arrecadam capital por meio da emissão de títulos comerciais, que podem ser comprados por outras corporações ou fundos; e investidores que adquirem CDs bancários como um local seguro para alocação de recursos em curto prazo. Alguns destes negócios de atacado eventualmente chegam aos consumidores como partes de fundos mútuos do mercado monetário e outros veículos de investimento.

Quem usa o mercado monetário?

No mercado de atacado, o papel comercial destaca-se como um instrumento de empréstimo amplamente utilizado devido às suas taxas de juros superiores em comparação aos depósitos a prazo ou aos títulos do Tesouro, com uma ampla gama de prazos de vencimento disponíveis, de overnight a 270 dias. No entanto, o risco de inadimplência é consideravelmente maior para o papel comercial do que para instrumentos bancários ou governamentais.

Indivíduos têm a opção de investir no mercado monetário adquirindo fundos do mercado monetário, certificados de depósito de curto prazo, notas municipais ou títulos do Tesouro dos EUA. Para os investidores de varejo, os locais incluem bancos locais e o site TreasuryDirect do governo dos EUA. Corretoras também oferecem um caminho para investimentos no mercado monetário.

O governo dos EUA emite títulos do Tesouro no mercado monetário, com prazos que variam de alguns dias a um ano. Revendedores primários adquirem esses títulos diretamente do governo em grandes quantidades para negociar entre si ou vender a investidores individuais. Os investidores também podem comprar diretamente do governo por meio do site TreasuryDirect ou através de um banco ou corretora. Governos estaduais, distritais e municipais emitem, igualmente, notas de curto prazo.

Os fundos do mercado monetário buscam estabilidade e segurança com o objetivo de preservar o valor patrimonial líquido (NAV) em US$ 1. Este patamar de NAV é crucial para evitar a situação conhecida como “quebrar o dinheiro”, quando o valor cai abaixo de US$ 1 e os investidores enfrentam perdas. Contudo, essa situação é rara, pois muitos fundos do mercado monetário não são segurados pelo FDIC, o que significa que, teoricamente, ainda é possível sofrer perdas.

Tipos de instrumentos do mercado monetário

Fundos do mercado monetário

O segmento atacadista do mercado monetário está restrito a empresas e instituições financeiras que realizam empréstimos e tomam empréstimos em montantes que oscilam entre 5 milhões de dólares e acima de um bilhão de dólares por transação. Para investidores individuais, os fundos mútuos apresentam conjuntos desses produtos. O valor patrimonial líquido (NAV) destes fundos é mantido em US$ 1.

Durante a crise financeira de 2008, a queda de um fundo abaixo deste nível desencadeou um pânico no mercado e uma retirada massiva dos fundos, resultando em restrições mais severas a seus investimentos em ativos mais arriscados.

Contas do mercado monetário

As contas do mercado monetário são um tipo especial de conta poupança que rende juros. Certos emissores permitem aos titulares dessas contas realizar saques ocasionais ou emitir cheques. (Exceder as retiradas regulamentadas federalmente transforma automaticamente a conta em uma conta corrente.) Os juros de uma conta do mercado monetário são calculados diariamente e creditados mensalmente pelo banco.

Geralmente, estas contas oferecem juros ligeiramente superiores aos das contas de poupança convencionais. Desde a crise financeira de 2008, a diferença de juros entre essas contas se estreitou. Em junho de 2023, a melhor conta do mercado monetário, sem mínimo de depósito, oferecia uma taxa anual de 5%, tornando-as opções populares no cenário de alta taxa de juros atual pela percepção de maior segurança em comparação com investimentos mais voláteis, como as ações.

Certificados de Depósito (CDs)

Embora a maioria dos certificados de depósito (CDs) não sejam classificados como fundos do mercado monetário devido aos seus prazos que podem se estender até 10 anos, estão disponíveis CDs com prazos de três a seis meses.

Assim como nas contas do mercado monetário, maiores depósitos e prazos mais longos oferecem melhores taxas de juros. As taxas para CDs de 12 meses em junho de 2023 variavam de aproximadamente 4,90% a 5,15%, dependendo do montante depositado. Ao contrário das contas do mercado monetário, as taxas de um CD são fixas durante o período do depósito, e usualmente incide uma penalidade por retiradas antecipadas. CDs também têm se popularizado devido à sua segurança e às taxas elevadas no período atual.

Papel comercial

O papel comercial é um instrumento voltado para a compra e venda de empréstimos não garantidos por empresas que necessitam de fundos a curto prazo. Somente corporações com alta capacidade de crédito participam desse mercado, o que minimiza os riscos associados.

Aceitações do banqueiro

A aceitação do banqueiro representa um empréstimo de curto prazo assegurado por um banco, comum no comércio internacional. Funciona como um cheque pré-datado, assegurando que o importador possa pagar pelas mercadorias adquiridas. Existe um mercado secundário para a compra e venda dessas aceitações com desconto.

Eurodólares

Eurodólares são depósitos denominados em dólares, mantidos em bancos fora dos Estados Unidos, não submetidos às regulamentações do Federal Reserve. Esses depósitos são frequentemente encontrados em bancos das Ilhas Cayman e das Bahamas, atraindo fundos do mercado monetário, bancos estrangeiros e grandes corporações devido à taxa de juros ligeiramente superior à da dívida governamental dos EUA.

Repositórios

O acordo de recompra, ou repo, é um componente crucial do mercado monetário para empréstimos overnight. Nele, títulos do Tesouro ou outros títulos governamentais são vendidos a uma parte com um acordo de recompra por um preço predeterminado em uma data especificada.

Mercados Monetários vs. Mercados de Capitais

Os mercados monetários são definidos pela comercialização de dívidas de curto prazo, com maturidades inferiores a um ano. Eles são utilizados predominantemente por governos e corporações para assegurar a estabilidade de seu fluxo de caixa e permitir que investidores obtenham retornos modestos.

Os mercados de capitais, por outro lado, são focados na negociação de instrumentos de dívida e de capital próprio de longo prazo. O termo abrange os mercados de ações e de títulos completos. Atualmente, é possível comprar e vender ações em questão de segundos, porém, as empresas que as emitem buscam financiamento para operações de longa duração. Apesar das ações serem sujeitas a flutuações de preço, elas não possuem uma data de vencimento determinada, exceto no caso de encerramento das atividades da empresa emitente.

Prós e contras das contas do mercado monetário

Prós

• Risco extremamente baixo.
• Possibilidade de serem seguradas pela FDIC.
• Alta liquidez.
• Retornos superiores aos de muitas contas bancárias.

Contras

• Retornos baixos que podem não superar a inflação.
• Não todos os instrumentos são segurados.
• Possíveis exigências de investimentos mínimos elevados ou restrições de saque.

Conclusão

Os mercados monetários e os mercados de capitais desempenham papéis fundamentais no ecossistema financeiro global, cada um atendendo a necessidades específicas de diferentes tipos de investidores e instituições. Enquanto os mercados monetários oferecem segurança e liquidez para operações de curto prazo, os mercados de capitais proporcionam oportunidades de crescimento a longo prazo através de ações e títulos.

Os investidores devem considerar suas próprias metas financeiras, tolerância ao risco e horizonte de investimento ao escolher entre os instrumentos dos mercados monetários e de capitais. Aqueles que buscam estabilidade e acessibilidade imediata a fundos podem preferir os produtos do mercado monetário, especialmente em tempos de incerteza econômica. Por outro lado, aqueles com uma visão de longo prazo podem achar os mercados de capitais mais atraentes, apesar de seus maiores riscos e volatilidade.

Entender as características, vantagens e limitações de cada tipo de mercado não só ajuda na tomada de decisões de investimento mais informadas, mas também na otimização da alocação de recursos em um portfólio diversificado, alinhado às expectativas de retorno e perfil de risco de cada investidor. Portanto, a escolha entre mercados monetários e de capitais depende intrinsecamente das necessidades individuais e da conjuntura econômica global, reforçando a importância de uma estratégia financeira bem planejada e adaptativa.

Perguntas Frequentes

Por que é chamado de mercado monetário?

O mercado monetário é assim denominado por tratar de títulos de dívida de curto prazo que são altamente líquidos e seguros. Esses atributos fazem com que sejam frequentemente considerados quase equivalentes ao dinheiro, podendo ser convertidos em dinheiro rapidamente.

Por que o mercado monetário é importante?

O mercado monetário é essencial para a eficácia do sistema financeiro moderno, facilitando o empréstimo de capital a curto prazo por poupadores a quem precisa, como governos, empresas e bancos para cumprir obrigações imediatas ou requisitos regulatórios. Simultaneamente, permite que detentores de excedentes de caixa obtenham retornos por meio de juros.

Quais são alguns exemplos de instrumentos do mercado monetário?

O mercado monetário inclui uma variedade de títulos, como letras do Tesouro de curto prazo, certificados de depósito (CDs), papel comercial, acordos de recompra (repos) e fundos mútuos do mercado monetário que investem nesses títulos. Os fundos do mercado monetário geralmente mantêm o preço de suas ações em US$ 1.

Você pode perder dinheiro no mercado monetário?

Na maioria dos casos, as contas do mercado monetário são seguradas pelo FDIC até um limite de US$ 250.000 por instituição, minimizando o risco de perdas. Os instrumentos do mercado monetário são considerados de muito baixo risco, tornando quase nula a possibilidade de perdas em CDs ou títulos do Tesouro. No entanto, durante crises financeiras severas, como a de 2008, alguns fundos do mercado monetário enfrentaram perdas temporárias.

Quais são as desvantagens dos mercados monetários?

Devido ao seu baixo risco, os investimentos em mercados monetários oferecem taxas de juros muito baixas, frequentemente equivalentes às taxas de retorno livre de risco. Como resultado, esses investimentos não proporcionam ganhos de capital significativos nem crescimento substancial do capital, especialmente se comparados a ativos mais arriscados como ações ou títulos. Além disso, certos tipos de contas, como os CDs, podem restringir o acesso ao capital até a data de vencimento, que pode variar de alguns meses a vários anos.