BCGAME - Bônus diário grátis de 5BTC!Com o aumento global na adoção de criptomoedas e ativos digitais, os bancos centrais ao redor do mundo têm identificado a necessidade de uma alternativa aos sistemas monetários tradicionais e ao dinheiro emitido por bancos centrais. As Moedas Digitais de Banco Central (CBDCs) representam uma inovação significativa nesse aspecto, oferecendo uma moeda digital oficial que pode aumentar tanto a eficiência quanto a inclusão nos sistemas de pagamento existentes.
Este artigo aborda principalmente as CBDCs de atacado e de varejo. É importante mencionar, entretanto, a existência de outras categorias de CBDCs em desenvolvimento, como os CBDCs híbridos, que integram características das CBDCs de atacado e varejo, e os CBDCs fiduciários, que são atrelados a moedas tradicionais como o dólar americano.
Outra variação são os CBDCs sintéticos, emitidos por entidades privadas, mas totalmente respaldados por reservas do banco central, o que às vezes os coloca na categoria de CBDCs. Um exemplo distinto é a moeda digital e-cash desenvolvida pelo Banco Popular da China, que também se enquadra no conceito de CBDC. Cada uma destas variantes de CBDC possui vantagens e desvantagens que necessitam ser analisadas cuidadosamente.
O que é um CBDC de atacado e como funciona?
Um CBDC de atacado é uma versão digital da moeda emitida por bancos centrais, que pode ser usada em paralelo ou como alternativa às formas tradicionais de dinheiro centralizado, como saldos de reservas mantidos pelos bancos junto aos bancos centrais nacionais. O CBDC de atacado é ideal para transações de grande escala e baixa frequência, como a liquidação de negociações de valores mobiliários ou transferências de fundos entre bancos. Assim, instituições financeiras e importantes participantes do mercado financeiro utilizam o CBDC de atacado para facilitar liquidações interbancárias e outros pagamentos de grande valor.
Um CBDC de atacado funciona da seguinte maneira:
- O banco central cria e distribui a moeda digital, armazenada em carteiras eletrônicas ou contas controladas pelo próprio banco central.
- Instituições financeiras e outros participantes do mercado elegíveis podem manter e transferir essa moeda digital entre si, servindo como meio de liquidação para transações interbancárias.
- O uso de CBDCs de atacado pode resultar em liquidações financeiras em tempo real, aumentando a eficiência e a velocidade das transações interbancárias.
Casos de uso de CBDC no atacado e exemplos
Os CBDCs de atacado têm vários casos de uso potenciais, alguns focados na prática e outros em políticas. Em termos práticos, eles podem simplificar pagamentos transfronteiriços entre bancos e outras instituições financeiras, reduzindo custos e complexidade ao eliminar intermediários e aumentando a velocidade e confiabilidade das liquidações. Interessantemente, CBDCs de atacado também podem atuar como garantia em transações financeiras, oferecendo um novo método de gestão de riscos e ampliando a gama de ativos aceitos como garantia.
Do ponto de vista de políticas, os bancos centrais podem usar CBDCs de atacado para fornecer liquidez às instituições financeiras em períodos de crise, contribuindo para a estabilidade financeira e o bom funcionamento do sistema financeiro. Além disso, ao controlar a oferta de CBDCs de atacado, os bancos centrais podem empregá-los como instrumentos diretos de política monetária, especialmente relevantes em períodos de estagflação e altas taxas de juros.
Atualmente, diversos bancos centrais pelo mundo estão explorando ou testando CBDCs de atacado. O Banco do Canadá, por exemplo, realizou estudos sobre o uso de CBDCs de atacado para liquidações interbancárias e completou vários projetos-piloto com sucesso. O Banco Central Europeu também está investigando o uso de CBDCs de atacado para pagamentos interbancários e formou um grupo de trabalho para avaliar seus benefícios e riscos na zona do euro.
Na Ásia, o Banco do Japão pesquisa a aplicação de CBDCs de atacado em liquidações interbancárias e planeja realizar um projeto piloto. O Banco Popular da China, por sua vez, tem se dedicado ao desenvolvimento de um CBDC de atacado, conhecido como Pagamento Eletrônico em Moeda Digital (DCEP), e já realizou testes em diversas cidades chinesas.
O que é um CBDC de Varejo e Como Funciona?
Assim como os CBDCs de atacado, os de varejo apresentam a promessa de oferecer um meio de pagamento eletrônico conveniente e seguro, além de abrirem novas possibilidades para os bancos centrais na condução de políticas monetárias e na prestação de serviços financeiros ao público. Um CBDC de varejo poderia ser empregado pelo público em geral de maneira semelhante ao dinheiro convencional, porém em formato digital.
Veja como um CBDC de varejo pode operar:
- O banco central cria e distribui moeda digital, que é armazenada em carteiras eletrônicas ou contas sob a tutela do banco central.
- A moeda digital pode ser usada para realizar liquidações financeiras em tempo real, aprimorando a eficiência e a velocidade dos pagamentos eletrônicos.
- Indivíduos, empresas, instituições financeiras e outras entidades podem possuir e transferir a moeda digital entre si como um meio de pagamento por bens e serviços.
Casos de Uso de CBDC de Varejo e Exemplos
Os CBDCs de varejo têm um amplo leque de aplicações potenciais, principalmente como meios de pagamento. Eles podem ser usados para adquirir bens e serviços dentro do país, oferecendo uma alternativa ao dinheiro físico ou aos métodos de pagamento eletrônicos tradicionais. Além disso, os CBDCs de varejo podem simplificar os pagamentos transfronteiriços, diminuindo os custos e a complexidade dessas transações, além de aumentar a velocidade e a confiabilidade das liquidações.
Existem também usos secundários ou efeitos indiretos dos CBDCs de varejo. Por exemplo:
- O banco central pode empregar um CBDC de varejo para injetar liquidez no mercado, contribuindo para a estabilidade financeira e para o funcionamento eficiente do sistema financeiro.
- Em países com acesso limitado a serviços financeiros tradicionais, um CBDC de varejo poderia proporcionar um meio alternativo para indivíduos e empresas acessarem e usarem moeda digital.
- Assim como os CBDCs de atacado, os CBDCs de varejo podem ser utilizados como instrumentos para política monetária, por meio do ajuste de taxas de juros.
O design e as características específicas de um CBDC de varejo dependerão dos objetivos do banco central emissor. Por exemplo:
- O Banco Popular da China tem desenvolvido ativamente um CBDC de varejo, o DCEP ou yuan digital, lançado em 2020, que está sendo cada vez mais utilizado para compras em estabelecimentos participantes ou para transferências entre indivíduos.
- O Banco Central das Bahamas introduziu um CBDC de varejo chamado Sand Dollar, usado pelo público para pagamentos eletrônicos.
- O Banco Central do Caribe Oriental (ECCB) lançou o Dólar Digital do Caribe Oriental (DXCD), atualmente utilizado pela população dos países da união monetária do ECCB.
Países maiores também estão considerando ou desenvolvendo ativamente um CBDC de varejo. Por exemplo:
- Além dos CBDCs de atacado, o Banco da Tailândia está avaliando a viabilidade e os benefícios potenciais de um CBDC de varejo.
- A Nigéria substituiu o dinheiro físico pelo eNaira em 2021, buscando tornar seu sistema de pagamentos mais eficiente, reduzir custos bancários e melhorar a eficácia da política monetária.
- Na Europa, o Banco da Suécia concluiu um projeto piloto de CBDC de varejo e segue pesquisando sobre a viabilidade e os possíveis benefícios do e-krona.
Benefícios dos CBDCs de Atacado em Comparação com os Benefícios dos CBDCs de Varejo
Os CBDCs de atacado e de varejo oferecem uma variedade de vantagens, algumas das quais podem se sobrepor ou parecer similares em natureza. De forma fundamental, os CBDCs de atacado têm o potencial de aprimorar a eficiência e acelerar as liquidações interbancárias, minimizando a dependência de intermediários no processo. Além disso, os CBDCs de atacado podem diminuir os custos associados a tais transações, sejam eles financeiros ou decorrentes de atrasos e erros.
De maneira similar, os CBDCs de varejo proporcionam um acesso facilitado a pagamentos eletrônicos rápidos e seguros. Eles também podem contribuir para a redução do uso de dinheiro físico, cuja produção e circulação são custosas e sujeitas a riscos como lavagem de dinheiro e outras atividades ilícitas.
Ambos os tipos de CBDCs desempenham um papel crucial na gestão de riscos. Por exemplo, um CBDC de atacado pode oferecer um método de liquidação estável e confiável, reduzindo o risco de falta de liquidez e fortalecendo o sistema financeiro. Por outro lado, os CBDCs de varejo, como alternativa ao dinheiro físico, são geralmente considerados mais seguros, apresentando menor suscetibilidade a riscos como perda ou falsificação.
Um CBDC de atacado possibilita às instituições financeiras o acesso a uma forma digital de moeda emitida pelo banco central, que pode ser mais prática e acessível do que os métodos tradicionais de moeda central, como o dinheiro físico ou reservas mantidas no banco central.
No que diz respeito à acessibilidade, é notável que os CBDCs de varejo podem proporcionar um meio de pagamento e acesso a serviços financeiros para indivíduos e comunidades que são mal atendidos ou excluídos pelo sistema financeiro convencional.
Tendo em vista que tanto os CBDCs de atacado quanto os de varejo podem ser registrados em um livro-razão distribuído, eles oferecem maior transparência e rastreabilidade nas transações financeiras. Isso pode auxiliar na redução do risco de fraude e melhorar a integridade geral do sistema financeiro.
CBDC de Atacado x Varejo: Principais Diferenças
As diferenças fundamentais entre os CBDCs de atacado e de varejo residem em seu uso, nos usuários-alvo e nos impactos que geram. Os CBDCs de atacado são projetados primordialmente para transações financeiras interbancárias e outras operações entre instituições e participantes qualificados do mercado. Por outro lado, os CBDCs de varejo são destinados ao uso pelo público em geral e por diversas instituições.
Ambos os tipos de CBDCs podem ser empregados como instrumentos de política monetária, como, por exemplo, na regulação das taxas de juros sobre os depósitos em moeda digital mantidos junto ao banco central.
No entanto, a administração ativa da oferta de CBDC de varejo pode ter efeitos mais diretos e imediatos na economia real. Teoricamente, um banco central pode determinar taxas de juros sobre depósitos em CBDC de varejo ou estabelecer limites para a quantidade que indivíduos ou empresas podem possuir, influenciando diretamente tanto a oferta quanto a demanda por moeda.
É relevante destacar que o uso de CBDC de varejo pode ter um impacto significativo no modelo tradicional de intermediação bancária, já que é voltado para o público em geral e pode, consequentemente, reduzir a demanda por depósitos bancários convencionais e serviços financeiros. Em contrapartida, a utilização de um CBDC de atacado tende a ter um impacto mais limitado nesse modelo, visto que é destinado principalmente a liquidações interbancárias e transações financeiras entre instituições.
Além disso, um CBDC de atacado pode gerar menos preocupações com privacidade, dado que seu uso é predominantemente institucional e comercial. Em contraste, a adoção de um CBDC de varejo pode levantar questões mais significativas de privacidade, já que é projetado para uso geral pelo público e pode permitir que o banco central rastreie e monitore transações financeiras individuais.
O futuro
O setor financeiro, talvez mais do que qualquer outro, está suscetível à “destruição criativa” promovida por criptomoedas, blockchain e processos de desintermediação, onde o antigo é substituído pelo novo. Caso reguladores e bancos não acompanhem o progresso tecnológico, os sistemas bancários tradicionais, que funcionaram bem por tanto tempo, podem ser desintermediados e definitivamente superados – uma mudança vista como um avanço social, cultural e tecnológico.
Estamos, portanto, caminhando para uma era de CBDCs amplamente adotados, tanto no varejo quanto no atacado? De acordo com um rastreador de CBDCs do think tank americano Atlantic Council, quase uma dúzia de países já implementou totalmente um CBDC, enquanto cerca de 90 outros estão explorando, por meio de pilotos, programas de desenvolvimento ou pesquisas. Entre esses países, muitos bancos centrais já estão implementando e desenvolvendo CBDCs de varejo, enquanto os CBDCs de atacado estão sendo testados em alguns países por ora.
À medida que avançamos para um futuro cada vez mais digital, o potencial dos CBDCs em transformar a maneira como realizamos transações e trocamos valores é indiscutível. O tempo revelará como essa tecnologia irá remodelar o cenário financeiro, mas é certo que ela será uma força determinante na configuração do futuro. Embora existam incertezas, os benefícios potenciais para indivíduos, empresas e a sociedade como um todo justificam uma perspectiva de esperança, embora cautelosa, em relação a um futuro inovador.
Conclusão
Ao explorar o emergente universo dos CBDCs, é crucial compreender as distinções fundamentais entre as versões de atacado e varejo. Essas diferenças não apenas refletem distintas abordagens e finalidades de uso, mas também revelam o impacto variado que cada um pode ter sobre o sistema financeiro global e a economia em geral.
Os CBDCs de atacado, focados em transações interbancárias e operações financeiras entre entidades institucionais, representam uma evolução na eficiência e segurança das liquidações de grande valor. Ao reduzir a dependência de intermediários e agilizar o processo de liquidação, eles têm o potencial de fortalecer e estabilizar o sistema financeiro, além de trazer uma nova dinâmica à política monetária dos bancos centrais.
Por outro lado, os CBDCs de varejo abrem as portas para uma inclusão financeira mais ampla, oferecendo ao público em geral um meio digital e seguro para transações cotidianas. Essa inovação pode redefinir a relação entre consumidores, empresas e o sistema bancário, reduzindo a dependência do dinheiro físico e abrindo caminho para uma economia digital mais integrada e acessível.
Ambas as formas de CBDCs trazem consigo questões de privacidade, segurança e regulamentação que devem ser cuidadosamente consideradas. Enquanto os CBDCs de atacado podem ter menos implicações de privacidade devido à sua natureza institucional, os de varejo demandam uma abordagem mais delicada, considerando seu impacto direto sobre os consumidores individuais.
À medida que avançamos em direção a um futuro mais digitalizado, os CBDCs, tanto de atacado quanto de varejo, desempenharão papéis cruciais na transformação do panorama financeiro. Eles não apenas desafiam os modelos tradicionais de banca e pagamentos, mas também oferecem novas oportunidades para eficiência, inclusão e inovação. Como tal, é essencial que reguladores, bancos e consumidores estejam preparados para se adaptar e explorar as possibilidades que essas novas formas de moeda digital trarão. À medida que o cenário dos CBDCs continua a evoluir, o equilíbrio entre inovação, segurança e regulamentação se tornará cada vez mais importante para moldar um futuro financeiro estável e inclusivo.
