Какво е пропорционален анализ?
Пропорционалният анализ, известен като анализ на съотношението, се състои от количествен подход, който ви позволява да оцените аспекти като ликвидност, оперативна ефективност и рентабилност на компания чрез проучване на нейните финансови отчети, включително баланса и отчета за доходите. Този метод формира основата на фундаменталния анализ на активите.
Какво разкрива съотношителният анализ?
Използвайки анализ на съотношението, инвеститорите и анализаторите получават ясна представа за финансовото състояние на дадена организация чрез подробен анализ на нейните исторически и текущи финансови отчети. Сравняването на тези данни във времето ви позволява да предвидите бъдещото представяне и да позиционирате компанията по отношение на средните показатели за сектора, както и спрямо нейните конкуренти. Индексите улесняват сравненията между компаниите, оценявайки текущото представяне във връзка с исторически данни. От съществено значение е да се разберат променливите, които влияят на тези индекси, тъй като управленските решения могат да променят стратегиите, за да направят индексите по-привлекателни. Коефициентите обикновено не се анализират изолирано, а по-скоро във връзка с други, което предоставя широк поглед върху компанията от различни гледни точки и помага за идентифициране на потенциални предупредителни знаци.
Видове анализ на съотношението
Финансовите съотношения попадат в шест основни категории въз основа на информацията, която предоставят:
Индекси на ликвидност
Тези индекси оценяват способността на компанията да изплати краткосрочните си задължения на падеж, като използва текущи или незабавни активи. Примерите включват текущия коефициент, сухия коефициент и коефициента на оборотния капитал.
Коефициенти на платежоспособност
Известни също като коефициенти на финансов ливъридж, те измерват нивото на дълга по отношение на активите, собствения капитал и печалбите на компанията, като помагат да се оцени способността й да покрива дългосрочни дългове и съответните лихви. Те включват съотношения като дълг-собствен капитал, дълг-активи и лихвено покритие.
Индекси на доходност
Те показват способността на компанията да генерира печалби от дейността си. Те включват марж на печалбата, възвръщаемост на активите, възвръщаемост на собствения капитал и възвръщаемост на използвания капитал.
Коефициенти на ефективност
Тези коефициенти анализират как компанията използва своите активи и пасиви, за да генерира продажби и да максимизира печалбите, включително нива на оборот, оборот на инвентара и дни продажби в инвентар.
Индекси на покритие
Те измерват способността на компанията да посреща финансови задължения като лихвени плащания и други дългове. Примери за това са коефициентът на лихвено покритие и коефициентът на обслужване на дълга.
Индекси на пазарните перспективи
Обикновено използвани във фундаменталния анализ, тези съотношения прогнозират бъдещи печалби и представяне, включително доходност от дивидент, съотношение P/E, печалба на акция (EPS) и коефициент на изплащане на дивидент. Съотношение P/E значително под или над средното за индустрията може да показва подценяване или съответно надценяване.
Приложение на пропорционалния анализ
Същността на съотношителния анализ се състои в сравняването на няколко числа, за да се получи конкретна изчислена стойност. Отделно тази стойност може да изглежда незначителна. Въпреки това, за ефективна оценка, анализът на съотношението обикновено изисква сравнителен параметър за определяне на силата или слабостта на финансовото състояние на компанията, както и тенденциите на подобрение или влошаване.
Пропорционален анализ във времето
Компаниите използват индексен анализ във времето, за да разберат еволюцията на своите операции. Повече от фокусиране върху текущото състояние, интересът е фокусиран върху миналите резултати, промените, които са имали ефект и бъдещите предизвикателства. Този анализ е от решаващо значение за вземане на дългосрочни стратегически решения. Често срещана практика е да се избере конкретно финансово съотношение и да се изчислява периодично (напр. месечно). Важно е да се вземе предвид сезонността и как временните промени в балансите по сметките могат да повлияят на резултатите от изчисленията. Последващият анализ се фокусира върху това как този индекс се променя с течение на времето, скоростта на промяната и дали желаната промяна се постига.
Анализ на бизнес коефициента
Помислете за компания с брутен марж на печалба от 10%. Първоначално това може да изглежда положително, докато сравнението не разкрие, че конкурентите имат маржове от 25%. Анализът на съотношението е от съществено значение за оценка на това как представянето на една компания се сравнява с това на други в същия сектор. За правилен сравнителен анализ е от съществено значение да се разглеждат само подобни компании в една и съща индустрия и да се разбере как различните капиталови структури и размери на компаниите могат да повлияят на ефективността. Освен това е необходимо да се вземе предвид влиянието на различните продуктови линии върху резултатите от индексите.
Пропорционален анализ във връзка с бенчмаркове
Компаниите често установяват вътрешни цели за своите финансови коефициенти, които могат да бъдат поддържане на стабилност или стремеж към оперативен растеж. Например, ако текущият коефициент на дадена компания е 1,1 и целта е да се увеличи ликвидността, тя може да си постави за цел да достигне 1,2 до края на фискалната година.
Бенчмарковете се използват и от външни субекти, като заемодатели, които могат да установят стандарти за финансово здраве съгласно условията на договорите за заем. Тези споразумения са неразделна част от условията на заема и компаниите трябва да поддържат определени лихви, за да избегнат анулиране на финансирането. Неизпълнението на тези показатели може да доведе до изискуемост на заема или коригиране на лихвения процент, за да отрази повишения риск. Типичен пример за бенчмарк, наложен от кредиторите, е коефициентът на покритие на обслужването на дълга, който оценява паричния поток на компанията във връзка с нейните дългови ангажименти.
Пример за пропорционален анализ
Анализът на коефициента служи като потенциален индикатор за бъдещото представяне на компанията, независимо дали е положително или отрицателно. Компаниите, които постоянно демонстрират стабилни коефициенти, са склонни да бъдат успешни, докато внезапната слабост на кое да е съотношение може да ускори рязка разпродажба на акции.
Маржът на нетната печалба, често опростен като марж на печалбата или нетен доход, е индекс, използван от инвеститорите за оценка на рентабилността на компании в рамките на същата индустрия. Изчислява се като се раздели нетната печалба на приходите на компанията. Това съотношение позволява на инвеститорите да сравняват доходността, без да е необходим подробен анализ на финансовите отчети. Например, ако компанията ABC и компанията DEF, и двете в една и съща индустрия, имат маржове на печалба съответно от 50% и 10%, инвеститорът може бързо да заключи, че ABC преобразува 50% от приходите си в печалба, докато DEF само 10%.
Имайки предвид предишния пример, ако компанията ABC има съотношение цена/печалба (P/E) от 100 и DEF от 10, това предполага, че инвеститорите са готови да платят 100 реала за всеки долар печалба, генерирана от ABC, и само 10 реал за всеки реал от DEF печалба.
Заключение
Анализът на съотношението е основен инструмент за финансово управление и оценка на икономическото здраве на компанията. Той не само подчертава оперативната ефективност и рентабилността, но също така предоставя сравнителни прозрения, които са от решаващо значение за вземането на стратегически решения. Чрез сравняване на финансовите съотношения във времето, с други компании и спрямо установени показатели, мениджърите и инвеститорите могат да получат подробно разбиране за пазарните тенденции, конкурентното позициониране и възможностите за създаване на стойност.
Приложимостта на анализа на съотношението надхвърля просто числено сравнение, пряко влияе върху бизнес стратегиите и корпоративните операции. Чрез наблюдение и тълкуване на тези индекси компаниите не само реагират по-добре на пазарната динамика, но също така предвиждат промените и се позиционират, за да се възползват от възможностите за растеж и да смекчат потенциалните рискове.
Често срещани въпроси
Какви са видовете анализ на съотношението?
Финансовите коефициенти обикновено се категоризират в шест типа: рентабилност, платежоспособност, ликвидност, оборот, покритие и пазарна перспектива. Нефинансовите показатели могат да се използват в индустрии и отдели, като процент на реализация при кликване в маркетинговия отдел, за да се анализира ефективността при привличането на клиенти.
Какви са приложенията на анализа на съотношението?
Има три основни приложения за анализ на съотношението. Първо, можете да наблюдавате промените в компанията с течение на времето, за да разберете по-добре нейната оперативна еволюция. Второ, това е полезно за сравняване на представянето с подобни компании, оценявайки как компанията е позиционирана спрямо своите конкуренти. И накрая, той служи за проверка на съответствието с бенчмаркове, дефинирани вътрешно или външно.
Защо анализът на съотношението е важен?
Анализът на коефициента е от решаващо значение, защото предлага по-точен поглед върху операциите на компанията. Като се има предвид компания с приходи от 1 милиард долара през последното тримесечие, това може да изглежда обещаващо, но оперативната реалност може да е по-малко оптимистична, ако компанията представи отрицателен марж на брутна печалба, влошаване на коефициентите на ликвидност и по-ниски печалби по отношение на собствения капитал отколкото в предишни периоди. Следователно изолираните числа сами по себе си може да не предоставят пълна оценка на ефективността.
Какво е пример за анализ на съотношението?
Пример е коефициентът на оборот на запасите, който показва скоростта, с която една компания трансформира своите запаси в продажби. Една компания може да наблюдава това съотношение в течение на една година, за да наблюдава колко ефективно превръща инвентара в приходи всеки месец, като проучва причините за вариациите в представянето през определени месеци.
