BCGAME - Bônus diário grátis de 5BTC!Atualmente, uma questão recorrente nos círculos relacionados a criptomoedas é a legalidade dos tokens não fungíveis (NFTs) nos Estados Unidos. As entidades reguladoras globais, incluindo a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), frequentemente classificam criptomoedas como valores mobiliários. Historicamente, as diretrizes relativas aos NFTs nem sempre conseguiam diferenciar claramente entre criptomoedas, stablecoins e NFTs, provocando descontentamento entre os especialistas do setor, que criticavam a abordagem generalizada.
Contudo, houve um avanço na percepção dos reguladores em relação aos diversos tipos de ativos digitais. Eventos como a venda da obra digital “Everyday’s – The First 5000 Days” por cerca de US$ 69 milhões e o leilão do primeiro tweet de Jack Dorsey, vendido por US$ 2,9 milhões, chamaram a atenção das autoridades reguladoras.
Regras e Regulamentos NFT nos Estados Unidos
Definições de Ativos Digitais
A SEC considera um ativo digital como algo que é emitido e transferido utilizando a tecnologia de razão distribuída ou blockchain. Embora as leis de valores mobiliários dos EUA não definam explicitamente ativos digitais, em certas situações, eles podem ser tratados como “títulos de ativos digitais”.
Órgãos como a Rede de Execução de Crimes Financeiros do Tesouro dos EUA (FINCEN), a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) e o Internal Revenue Service (IRS) também estão investigando formas de monitorar transações envolvendo NFTs.
Desafios na Elaboração de Regras e Regulamentos sobre NFTs
A criação de regulamentações para tokens não fungíveis é uma tarefa complexa para os reguladores. Questionar o IRS sobre sua capacidade de rastrear NFTs pode resultar em uma resposta negativa.
Para compreender a dificuldade enfrentada por órgãos como FINCEN e CFTC na distinção entre NFTs e outros ativos digitais, considere três diferentes tipos de criptoativos com o mesmo valor em moeda fiduciária.
Um órgão regulador pode ter dificuldades em distinguir esses três tipos de ativos. Para simplificar, eles podem optar por aplicar um conjunto uniforme de regras a todos esses ativos.
Há situações em que os NFTs podem não necessitar de regulamentação. Por exemplo, alguns NFTs podem ser comparados a cartas colecionáveis, e regulá-los seria semelhante a impor restrições a baralhos de cartas. Essa é a complexidade que envolve as questões jurídicas relacionadas aos NFTs.
Questões Jurídicas dos NFTs – Os NFTs são Classificados como Valores Mobiliários?
Definição Legal de um Valor Mobiliário
Conforme estabelecido pela Seção 2(a)(1) do Securities Act, um “valor mobiliário” é definido como “qualquer nota, ação, … em qualquer acordo de participação nos lucros, certificado de garantia fiduciária, certificado de subscrição pré-organização, ação transferível, contrato de investimento, …ou, de maneira mais abrangente, qualquer interesse ou instrumento comumente reconhecido como ‘valor mobiliário’”.
O Papel da SEC
O Congresso dos Estados Unidos atribuiu à SEC a responsabilidade de regular uma variedade de produtos como valores mobiliários, o que pode incluir NFTs. Ao analisar as questões jurídicas relacionadas aos NFTs, espera-se que os tribunais considerem a realidade econômica subjacente a um produto, não apenas a sua forma.
Exceções
Um NFT geralmente não é considerado um valor mobiliário se estiver vinculado a um ativo tangível e for ofertado como um item colecionável com verificação pública de autenticidade em um livro-razão descentralizado. Contudo, se um NFT for promovido como um ativo que proporcionará retorno sobre o investimento devido a esforços de terceiros, ele se qualifica como um valor mobiliário.
Há, entretanto, uma ressalva. Se a valorização do preço de um NFT for devida unicamente a fatores de mercado externos, como a inflação, ele não é considerado um valor mobiliário.
Os NFTs fracionados podem ser classificados como valores mobiliários, enquanto as plataformas de NFT que facilitam a venda e a negociação secundária desses ativos podem precisar se registrar na SEC como uma corretora, bolsa ou sistema de negociação alternativo. Um sistema de negociação alternativo é um mercado menos regulamentado que conecta compradores e vendedores para a realização de transações.
Regras e Regulamentos dos NFTs: Teste de Howey
O caso “SEC v. WJ Howey Co.” do Supremo Tribunal dos EUA introduziu o “Teste de Howey” como um padrão para determinar o que constitui um contrato de investimento. Este teste tornou-se um critério crucial que reflete a visão do governo dos EUA sobre os NFTs.
De acordo com o Teste de Howey, um contrato de investimento é considerado tal se envolver:
- Um investimento de capital
- Em um empreendimento comum
- Com expectativa de lucros provenientes dos esforços do promotor ou de terceiros
O principal critério na avaliação de ativos digitais é se um comprador pode esperar razoavelmente retornos financeiros devido aos esforços de outros, seja ao vender com lucro no mercado secundário, participar de distribuições ou em atividades similares.
Regras e Regulamentos dos NFTs – Aspectos Monetários dos NFTs
Desde 2011, o FINCEN vem regulamentando modelos de negócios de serviços monetários (MSB) que envolvem criptomoedas. Este órgão define “moeda digital” como um “meio de troca que pode funcionar como moeda, mas que não possui todos os atributos de uma moeda real, incluindo status de curso legal”. As moedas virtuais conversíveis (CVCs) são consideradas pelo FINCEN como substitutas da moeda real.
A classificação de um token não fungível (NFT) como moeda virtual depende de sua funcionalidade. A maioria dos NFTs representa um ativo subjacente único de forma digital, portanto, tendem a ser classificados como colecionáveis digitais, e não como CVCs.
No entanto, os NFTs também podem ser trocados por moeda fiduciária, o que pode justificar sua classificação como substitutos monetários. As leis que regulam a transmissão de dinheiro variam de acordo com cada estado.
Caso os NFTs sejam considerados como parte das atividades de transmissão de dinheiro, eles podem estar sujeitos aos regulamentos da Lei de Sigilo Bancário (BSA), conforme o FINCEN.
Os NFTs são Considerados Commodities?
Segundo a CFTC, a definição de commodity abrange criptomoedas, assim como licenças de emissão, créditos de energia renovável e outros itens intangíveis.
Regulações contra negociações enganosas e manipuladoras podem ser aplicadas a transações à vista com NFTs, que se referem a transações não alavancadas e totalmente financiadas.
Se um NFT for lançado com margem ou alavancagem, requisitos adicionais podem ser necessários. A CFTC pode exigir que o NFT seja negociado exclusivamente em uma bolsa de derivativos registrada. A entrega efetiva de ativos virtuais usados como meio de troca também é considerada pela CFTC.
Propriedade Intelectual e NFTs – Transferência de Direitos na Venda
Geralmente, o vendedor do NFT define os direitos associados ao token. Os metadados ligados a um NFT fornecem informações sobre o ativo ao qual o token está vinculado. Os direitos de propriedade intelectual referentes ao ativo subjacente de um NFT são estabelecidos pelo detentor do ativo. O titular dos direitos intelectuais decide quais direitos serão concedidos ao comprador do NFT, incluindo direitos de uso, cópia, modificação e exibição.
Quando um emissor de propriedade intelectual de NFT adquire conteúdo de um criador, ele detém apenas os direitos que foram especificamente concedidos pelo criador e pode, portanto, licenciar apenas direitos limitados ao comprador. Transações envolvendo NFTs podem abranger questões relacionadas à linguagem apropriada e atribuição de licenças.
NFTs e a Regulamentação de Lavagem de Dinheiro nos EUA
Embora a FINCEN ainda não tenha estabelecido diretrizes específicas para os NFTs no que diz respeito à lavagem de dinheiro, as regulamentações existentes da BSA e da FINCEN relacionadas a moedas digitais podem ser aplicáveis aos NFTs. Caso um NFT seja considerado um substituto de moeda, ele poderá estar sujeito às regulamentações da BSA e da FINCEN.
Contudo, muitos NFTs representam somente propriedade digital, o que pode eximi-los da supervisão da FINCEN. As práticas comerciais envolvendo a transferência, venda e custódia de NFTs certamente influenciarão a abordagem regulatória quanto à classificação desses tokens.
NFTs e as Sanções dos EUA
As sanções dos EUA são, em sua maioria, administradas pelo Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros (OFAC). Ainda que a OFAC não tenha emitido diretrizes específicas para NFTs, eles já declararam que o regime de sanções se aplica a transações digitais. Além disso, o OFAC tem atuado para impor sanções relacionadas a transações baseadas em blockchain.
Se indivíduos sancionados se beneficiarem de atividades ligadas aos NFTs, isso pode desencadear ações do OFAC, devido ao risco de violação das sanções. O órgão já reconheceu os NFTs como um fator potencial em violações. Questões como anonimato, o papel de intermediários, valoração subjetiva e ocultação em transações de arte foram destacadas pelo OFAC. Portanto, aqueles que participam de transações de NFTs devem considerar as sanções vigentes.
Preocupações de Segurança Cibernética com os NFTs
Os NFTs, como ativos criptográficos populares, têm atraído criminosos interessados em obter as chaves privadas associadas a um NFT para acessar e movimentar ou vender o token sem autorização do proprietário legítimo. Uma vez que os NFTs roubados estão em blockchains imutáveis, recuperar a propriedade pode ser extremamente difícil.
Os usuários de NFTs estão sujeitos a ataques de força bruta, tentativas de phishing e outras estratégias de atores mal-intencionados. Diante disso, surge a questão: “É possível processar alguém por usar seu NFT indevidamente?” A resposta depende de várias condições, incluindo a relação do NFT com a obra original do reclamante e a documentação de suporte disponível. Um advogado especializado em propriedade intelectual pode considerar vários fatores para fornecer uma resposta mais detalhada.
As empresas que operam com NFTs precisam implementar medidas de segurança técnicas, administrativas e físicas para prevenir tais ataques. Isso inclui aprimorar a proteção das credenciais de acesso às contas e estabelecer controles de acesso baseados na necessidade.
O Futuro dos NFTs e a Regulação
Atualmente, comitês do Congresso e agências governamentais dos Estados Unidos estão em processo de avaliação sobre como os ativos digitais, especialmente os NFTs, influenciarão a economia global e nacional. Há uma oscilação na abordagem regulatória, variando entre a imposição de uma proibição geral ou restrições rigorosas, e a exigência de que as empresas de criptomoedas adotem padrões de relatórios similares aos aplicados a bancos e corretoras.
Do ponto de vista regulatório, estabelecer normas para os NFTs representa um desafio distinto em comparação à regulamentação de tokens fungíveis. Isso se deve à complexidade em identificar os variados casos de uso dos NFTs. Considerar que a regulamentação específica para os NFTs está iminente ainda é uma perspectiva incerta. É provável que leve algum tempo até que as regulamentações nos Estados Unidos se alinhem com os avanços ocorridos nesse setor.
Conclusão
A paisagem regulatória dos NFTs nos Estados Unidos está em um estado de evolução constante. Embora órgãos como a SEC, FINCEN e CFTC estejam se esforçando para compreender e enquadrar esses ativos digitais dentro de parâmetros legais existentes, muitas áreas permanecem em aberto. A complexidade e a unicidade dos NFTs, contrastando com os ativos digitais tradicionais, apresentam desafios regulatórios específicos.
A classificação dos NFTs, seja como valores mobiliários, commodities ou meramente colecionáveis digitais, influenciará significativamente a forma como eles são regulamentados. Além disso, questões como lavagem de dinheiro, sanções, e segurança cibernética são de grande relevância e continuam a ser áreas de foco para as autoridades reguladoras.
A incerteza regulatória atual sugere um caminho cauteloso para investidores, criadores e plataformas que operam com NFTs. A necessidade de conformidade legal e a antecipação de futuras regulamentações exigem uma vigilância constante e uma adaptação flexível às novas diretrizes.
À medida que os Estados Unidos continuam a explorar e definir o terreno regulatório dos NFTs, é essencial para todas as partes interessadas permanecerem informadas e preparadas para as mudanças. Este setor emergente, com seu imenso potencial e riscos inerentes, representa um novo capítulo emocionante na interseção da tecnologia, arte e finanças, desafiando continuamente os marcos regulatórios tradicionais.
