Na primeira audiência de apelação em 7 de março, os juízes do Tribunal de Apelações do Circuito do Distrito de Columbia em Washington, DC, questionaram os argumentos da SEC sobre a rejeição do pedido de ETF Bitcoin à vista da Grayscale Investments. O juiz principal Sri Srinivasan e os juízes Neomi Rao e Harry Edwards presidiram a audiência.
Don Verrilli, conselheiro principal da Grayscale, argumentou que a rejeição da SEC foi “arbitrária” porque o regulador aprovou ETPs baseados em futuros e não há diferença entre os dois, já que ambos são derivados do preço de Bitcoin. Verrilli disse ainda que a Grayscale busca regulamentação e está procurando um caminho a seguir.
Emily Parise, advogada da SEC, disse que a correlação de 99% entre os mercados spot e futuro não prova a causalidade e que o ônus de provar a causalidade recai sobre a Grayscale, que não forneceu dados suficientes para aliviar as preocupações do regulador.
O juiz Neomi Rao questionou por que a SEC aprovou ETFs futuros sob a ordem Tookrium, mas não pode aplicar o mesmo raciocínio a um ETF à vista. Ela perguntou por que a SEC rejeitou o pedido de ETF à vista e por que o raciocínio não se estende a um ETF à vista. Parise disse que há falta de evidências e dados e que o regulador não está confiante de que a fraude e a manipulação possam ser evitadas da mesma forma que para produtos futuros.
Os juízes questionaram como a SEC poderia aprovar um ETF à vista se aprovarem e discordarem da posição da SEC, ou cancelariam sua aprovação anterior de um ETF Bitcoin futuro. Parise disse que não poderia responder a essa pergunta em nome da SEC.
A decisão final sobre o ETF Bitcoin à vista da Grayscale Investments ainda é aguardada e está sendo monitorada de perto pelos investidores de criptomoedas.