美国总统唐纳德·特朗普提出对穿越霍尔木兹海峡的货运征收20%的关税，这正促使分析师重新评估全球石油市场前景。尽管该措施的细节尚未披露，专家认为最大的影响并不在于关税带来的额外成本，而在于在全球供应最重要的海上航线之一上地缘政治风险的上升。
本月初占主导的预期是未来几个季度全球石油供给将超过需求。如今，随着海峡可能出现新的船只通行中断，这一情景开始受到质疑；霍尔木兹海峡承担着运输约五分之一世界消耗石油的任务。
“市场原本期待在美国和伊朗上个月签署谅解备忘录之后，供应会增加。这个情景变了”，Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow在接受采访时表示，采访来自CNBC。
据Lipow称，如果霍尔木兹海峡被关闭，将使市场中任何“供应过剩”的预期面临风险。若关税直接适用于原油货物，它可能会在该地区运输石油的成本上大约增加US$ 16 per barril，不过白宫尚未解释将如何实施征收。
市场反应立刻出现。用于8月交割的WTI原油期货上涨了2,23%，至US$ 79,90 por barril；全球基准Brent上涨2,14%，至US$ 85,11，从而扩大了此前交易时段录得的涨幅。
对Citi而言，该提案同样显著增加了中东地区军事升级的风险。该银行在周二发布的一份报告中表示，征税的实施可能会损害华盛顿与德黑兰之间签署的谅解备忘录，从而提高油价维持在高位一段较长时期的可能性。
“如果该措施被实施，军事升级的风险将大幅增加”，分析师写道。该银行还称，伊朗在美国举行立法选举之前退出与美国达成的协议的可能性也在上升，这进一步增加了关于供需平衡的不确定性。
不仅是关税对运输成本的影响，投资者还在关注如果紧张局势升级，可能对石油实物流通带来的影响。
亨利·霍夫曼（Henry Hoffman），Catalyst Energy Infrastructure Fund 的联合管理人表示，如果霍尔木兹海峡的航道中断持续时间过长，可能迫使该地区的生产商在无法出口已储存原油的情况下降低产量。
海事情报公司 Kpler 的数据显示，周日只有 14 艘船只穿越海峡，其中包括四艘油轮。此前一周的数量为 37 艘，显示出航运交通显著减少。
霍夫曼称，如果出口继续受限，储存油罐可能很快达到最高容量，迫使生产商中止部分产量。
“对供应的实际影响可能比仅从基础设施损坏所观察到的影响大得多”，他表示。
新的紧张局势也使国际能源署（AIE）的预测面临疑问。该机构此前在上周表示，预计全球原油过剩将于 2026 年底前恢复回落。这一估计，不过取决于霍尔木兹海峡航道逐步正常化。
与此同时，亚洲需求复苏的迹象可能会加大对市场的压力。沙特阿美（Saudi Aramco）近期将其面向亚洲的主要原油价格下调了 US$ 11每桶 ，从而相较于 US$ 1,50 的阿曼/迪拜（Omã/Dubai）指数提供折价。该举措往往会刺激中国炼油厂在中东地区供给可靠性再次受到质疑的这个时点增加采购。
在地缘政治风险、海运交通减少以及可能出现的亚洲需求回升叠加之下，市场正以更谨慎的态度持续观察该地区紧张局势的演变，因为这可能在未来几个月内迅速改变全球原油供给前景。